Znalosť sezónnych a sektorových cyklov na akciovom trhu môže výrazne zvýšiť výkonnosť investora. Kľúčom je vedieť, kedy sa majú investovať veľké alebo ľahké investície a či má nadváhať spotrebiteľské diskrečné alebo spotrebiteľské základné zásoby. Je tiež užitočné poznať fázu obchodného cyklu a miesto, kde je Federálny rezervný systém umiestnený v cykloch utiahnutia alebo uvoľnenia.
Čas roka
Ned Davis Research, Almanach obchodníka s cennými papiermi a ďalší zistili, že najlepší čas roka na plné investovanie do akcií je od novembra do apríla a najhoršie obdobie je od mája do októbra. Tento sezónny účinok je výrazný a štúdia Ned Davis Research zistila, že za posledných 65 rokov sa zásoby v najlepších mesiacoch zvýšili o 8% v porovnaní so zvýšením o 1% v najhorších mesiacoch. Toto je miesto, odkiaľ pochádza aforizmus na Wall Street „predať v máji a odísť“. Dôsledné dlhodobé uplatňovanie tejto stratégie prepínania má za následok veľkú kombinovanú výhodu. Napríklad štúdia spoločnosti Ned Davis Research ukazuje, že investícia 10 000 dolárov v rokoch 1950 až 2000 viedla k celkovému zisku 585 000 dolárov za najlepšie obdobie v porovnaní s celkovým ziskom 2 900 dolárov za najhoršie obdobie.
Diskrečné vs. sponky historicky
Akciové spoločnosti podľa vlastného uváženia poskytujú služby a produkty, ktoré spotrebiteľom považujú za nepodstatné. Patria sem spoločnosti ako Tiffany & Co., Amazon.com a Walt Disney Company. Základné zásoby zahŕňajú produkty a služby nevyhnutné pre každodenný život. Dobrými príkladmi sú spoločnosť Campbell Soup Company, Procter & Gamble a Coca-Cola Company.
História trhu jasne ukazuje najlepší čas roka, ktorý sa má plne investovať, a ďalším krokom je určiť, kedy sa má nadmerná váha vystaviť spotrebiteľským diskrečným skupinám alebo spotrebiteľským skupinám zásob. Skupina Leuthold preskúmala túto otázku a našla konečnú odpoveď pomocou obdobia október 1989 až apríl 2012. V novembri až apríli, najlepšom sezónnom období pre akcie, podľa vlastného uváženia zásoby dosiahli nadmernú celkovú návratnosť 3, 2% oproti S&P 500, zatiaľ čo spotrebiteľ zásoby strižových výrobkov zaznamenali nadmerný výnos o -1, 93%. Počas najhoršieho sezónneho obdobia, máj - október, zásoby spotrebiteľských svoriek vykázali nadmerný výnos 3, 5% a spotrebiteľský ľubovoľný nadmerný výnos -2, 5%. Skupina Leuthold demonštruje, že táto stratégia prepínania je jednoznačne lepšia ako jednoduchý koncept „predaj v máji a choďte preč“.
Diskrečné vs Staples v roku 2016
Historické čísla v januári 2016 naznačujú, že model prechodu na nový produkt by mal počas nasledujúcich štyroch mesiacov prevážiť nadbytočné zásoby. Existujú však aj ďalšie faktory, ktoré vychádzajú z medvedieho správania na akciovom trhu v posledných niekoľkých týždňoch. Napríklad na základe vlastného uváženia majú akcie s oveľa vyšším rizikom beta než bežné sponky a investor sa musí pýtať, či riziko odôvodňuje nadváhovú pozíciu.
Zvážte, kde je ekonomika aj z hľadiska hospodárskeho cyklu. V súčasnosti je v neskoršej fáze cyklu a Martin Fridson, junk bond javen v Lehmann, Livian, Fridson Advisors, teraz vidí v roku 2016 recesiu 44% na základe úverového rozpätia. Počas hospodárskeho poklesu majú defenzívne sektory, ako sú spotrebiteľské svorky, lepšiu výkonnosť a na medveďových trhoch majú tendenciu strácať menej ako ľubovoľné zásoby. Federálny rezervný systém tiež začal sprísňovací cyklus v decembri 2015 a začiatkom januára 2016, čo prinútilo Ned Davis Research hovoriť o tom, ako vylepšiť spotrebiteľské svorky tak, aby mali nadváhu oveľa skôr, ako je obvyklé. Tvrdí, že je príliš skoro na to, aby sme boli príliš defenzívni, ale investori by mali byť na túto možnosť upozornení.
Buďte defenzívni, kým sa stabilizácia akcií nedokončí
V polovici januára 2016 stratil sektor voľného uváženia spotrebiteľa 7% v porovnaní so stratou 4% v prípade spotrebiteľských svoriek. Tento výsledok je v rozpore s historickými sezónnymi tendenciami, pretože portfólio dôraz sa v súčasnosti zvyčajne kladie na diskrečné akcie. Ak si priaznivejšie pôsobenie na trhu vyžaduje, aby sa do mája vyšlo portfólio s vyššou hodnotou beta, mali by sa o to investori rozhodnúť. V súčasnosti to tak však nie je a je potrebná opatrnosť. Obranné spotrebiteľské svorky tu vyzerajú ako lepšia stávka a stratia sa, ak v roku 2016 príde potvrdený trh medveďov.
