Mnoho investorov mylne verí, že opcie sú vždy rizikovejšie investície ako akcie, pretože nemusia úplne chápať pojem pákového efektu. Ak sa však opcie správne použijú, môžu predstavovať menšie riziko ako ekvivalentná pozícia na sklade. Čítajte ďalej a dozviete sa, ako vypočítať potenciálne riziko pozícií opcií a ako môže pákový efekt fungovať vo váš prospech.
Čo je pákový efekt?
Pákový efekt má dve základné definície, ktoré sa vzťahujú na obchodovanie s opciami. Prvý definuje pákový efekt ako použitie rovnakého množstva peňazí na zachytenie väčšej pozície. Toto je definícia, ktorá investorov dostáva do najťažších problémov. Dolár investovaný do akcie a ten istý dolár investovaný do opcie sa nerovná rovnakému riziku.
Druhá definícia charakterizuje pákový efekt ako udržanie pozície rovnakej veľkosti, ale na to míňa menej peňazí. Toto je definícia pákového efektu, ktorý trvalo úspešný obchodník alebo investor začlení do svojho referenčného rámca.
Interpretácia čísel
Zvážte nasledujúci príklad. Plánujete investovať 10 000 dolárov do akcie 50 USD, ale ste v pokušení kúpiť alternatívu za 10 dolárov. Investovanie 10 000 dolárov do opcie 10 USD vám umožňuje kúpiť 10 zmlúv (jedna zmluva má hodnotu sto akcií) a riadi 1 000 akcií. Medzitým, 10 000 dolárov na akciu 50 USD kúpi iba 200 akcií.
V tomto príklade má obchodovanie s opciami väčšie riziko ako obchod s akciami. Pri obchodovaní s akciami môžete stratiť celú svoju investíciu, ale iba s nepravdepodobným pohybom ceny z 50 dolárov na 0 dolárov. Ak však akcie jednoducho klesnú na realizačnú cenu, môžete stratiť celú svoju investíciu do obchodu s opciami. Takže, ak je realizačná cena opcie 40 USD (možnosť v peniazoch), akcie musia po uplynutí investície len klesnúť pod 40 dolárov, aby sa stratila investícia, aj keď je to len 20% pokles.
Je zrejmé, že medzi vlastníctvom rovnakého množstva akcií a opcií v dolároch existuje obrovský rozdiel v riziku. Táto riziková disparita existuje, pretože správna definícia pákového efektu bola použitá nesprávne. Aby sme toto nedorozumenie napravili, preskúmajme dva spôsoby vyrovnania rizikových rozdielov pri súčasnom udržaní rovnakých ziskov.
Výpočet konvenčných rizík
Prvým spôsobom na vyrovnanie rozdielov v riziku je štandardný a najpopulárnejší spôsob. Vráťme sa k nášmu príkladu a zistíme, ako to funguje:
Povedzme, že sa rozhodnete kúpiť 1 000 akcií XYZ za 41, 75 dolárov za cenu 41 750 dolárov. Namiesto toho, aby ste si kúpili akciu za 41, 75 dolárov, si však môžete kúpiť 10 kontraktov s opciami, ktorých realizačná cena je 30 USD (v peniazoch) za 1 630 dolárov za zmluvu. Za nákup 10 nákupov opcií dôjde k celkovým kapitálovým výdavkom 16 300 dolárov. To predstavuje celkovú úsporu 25 450 USD alebo približne 60% toho, čo by ste zaplatili nákupom akcií.
Tieto úspory vo výške 25 450 USD môžete využiť niekoľkými spôsobmi. Po prvé, môže využiť ďalšie príležitosti a poskytnúť vám väčšiu diverzifikáciu. Po druhé, môže jednoducho sedieť na obchodnom účte a zarábať na peňažnom trhu. Zbierka záujmov môže vytvoriť tzv. Syntetickú dividendu. Napríklad, ak úspory vo výške 25 450 dolárov ročne získajú 2% úrok na účte peňažného trhu počas životnosti opcie, účet získa úrok 509 USD ročne, čo zodpovedá približne 42 USD mesačne.
Teraz v istom zmysle vyberáte dividendy z akcií, ktoré nemusia platiť jednu, pričom zároveň profitujete z možnosti opcií. Najlepšie na tom je, že to možno dosiahnuť pomocou približne jednej tretiny finančných prostriedkov potrebných na priamy nákup zásob.
Výpočet alternatívnych rizík
Iná alternatíva na vyrovnávanie rozdielov medzi nákladmi a veľkosťou je založená na riziku.
Ako sme sa dozvedeli, nákup 10 000 dolárov na sklade nie je to isté ako nákup 10 000 USD v opciách z hľadiska celkového rizika. V skutočnosti predstavuje vystavenie možností oveľa väčšie riziko v dôsledku výrazne zvýšeného potenciálu straty. Ak chcete vyrovnať podmienky hry, musíte mať vo vzťahu k pozícii na sklade pozíciu s opciou na riziko.
Začnime s pozíciou akcií: kúpime 1 000 akcií za 41, 75 dolárov za celkovú investíciu 41 750 dolárov. Ako investor uvedomujúci si riziko zadávate aj príkaz stop-loss, čo je obozretná stratégia, ktorú odporúčajú odborníci na trh.
Nastavíte príkaz na zastavenie za cenu, ktorá obmedzí vašu stratu na 20% investície, ktorá sa počíta na 8 350 dolárov. Za predpokladu, že sa jedná o sumu, ktorú ste ochotní stratiť, mala by to byť aj suma, ktorú ste ochotní minúť na pozíciu s opciami. Inými slovami, mali by ste minúť iba 8 350 dolárov za nákup opcií za rovnocennosť rizika. S touto stratégiou máte na pozícii opcií rovnakú rizikovú sumu v dolároch, ako ste boli ochotní stratiť na pozícii akcií.
Povedzme, že si kúpite biotechnologickú zásobu za 60 dolárov a medzera klesá na 20 dolárov, keď liek spoločnosti zabije testovaného pacienta. Váš pokyn na zastavenie bude vykonaný za 20 dolárov, čím dôjde k katastrofickej strate 40 dolárov. Je zrejmé, že váš príkaz na zastavenie neposkytol v tomto prípade veľa ochrany.
Povedzme však, že prevádzate vlastníctvo akcií a namiesto toho kupujete možnosti hovoru za 11, 50 dolárov. Váš rizikový scenár sa teraz dramaticky zmení, pretože riskujete iba množstvo peňazí, ktoré ste za opciu zaplatili. Preto, ak sa akcia otvorí na 20 dolárov, vaši priatelia, ktorí si ju kúpili, budú mimo $ 40, zatiaľ čo stratíte 11, 50 dolárov. Ak sa použijú týmto spôsobom, opcie sa stanú menej riskantnými ako akcie.
Spodný riadok
Určenie primeraného množstva peňazí na investovanie do opčnej pozície umožňuje investorovi odomknúť silu pákového efektu. Kľúčom k udržaniu rovnováhy v celkovom riziku je spustenie série scenárov „čo keby“, pričom ako návod použite toleranciu rizika.
![Ovládanie rizika pomocou opcií Ovládanie rizika pomocou opcií](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/605/controlling-risk-with-options.jpg)