Čo je medzné rozpätie?
Krížové maržovanie je proces vzájomného započítavania pozícií, pri ktorom sa nadmerná marža z jedného účtu prevádza na iný účet, aby sa splnili požiadavky na udržiavanie marže. Zavedené na konci osemdesiatych rokov, keď sa rast finančných nástrojov stretol so zvýšenou volatilitou trhu, krížové maržovanie zvyšuje likviditu firiem a flexibilitu financovania prostredníctvom znížených počiatočných požiadaviek na maržu a nižších čistých vyrovnaní.
Vysvetlenie krížového okraja
Pred zavedením krížového obchodovania sa účastník trhu mohol stretnúť s problémami s likviditou, ak mal výzvu na dodatočné vyrovnanie od jedného zúčtovacieho strediska, ktorá nemohla vyrovnať pozíciu držanú v inom zúčtovacom stredisku. Systém krížových marží spája maržové účty pre členské firmy, takže marža sa môže prevádzať z účtov, ktoré majú vyššiu maržu, na účty, ktoré vyžadujú maržu. Na konci každého obchodného dňa zúčtovacie centrá zasielajú zúčtovacie činnosti organizáciám, ako sú Intercontinental Exchange (ICE) a Option Clearing Corporation, ktoré potom uskutočňujú výpočty zúčtovacích marží a predkladajú zúčtovacie správy zúčtovacím členom. Sprostredkovatelia obchodu s cennými papiermi tiež poskytujú služby medzisektorovania hraníc prepojením so zúčtovacími strediskami v mene svojich klientov.
Cross Margining Caveats
Primárnou motiváciou pre krížové marže je riadenie rizika portfólia sofistikovaných alebo zložitých finančných nástrojov. Úspora nákladov pri efektívnejšom umiestňovaní marže je sekundárna. Výhody krížového maržovania sú pre inštitucionálnych investorov zrejmé, musia sa však uistiť, že vhodné korelácie aktív v ich portfóliu, bez ohľadu na obchodnú stratégiu, sú modelované a monitorované tak, aby neboli ohrozené v extrémnom obchodnom prostredí. Okrem toho, aj keď marža môže byť prevedená bez trenia z účtov na splnenie minimálnych požiadaviek, je tiež dôležité, aby obchodníci neudržiavali zostatky marží (nad požiadavkami) príliš nízke, pretože by to mohlo obmedziť flexibilitu v časoch volatility trhu.