Čo je to hotovostný tok upravený o dlhy?
Peňažný tok upravený o dlh (DACF) sa bežne používa na analýzu ropných spoločností a predstavuje prevádzkový peňažný tok pred zdanením (OCF) upravený o finančné náklady po zdanení. Zahrnuté môžu byť aj úpravy nákladov na prieskum, pretože sa medzi spoločnosťami líšia v závislosti od použitej metódy účtovníctva. Pridaním nákladov na prieskum sa odstráni účinok rôznych účtovných metód. DACF je užitočný, pretože spoločnosti sa financujú odlišne, niektoré sa spoliehajú skôr na dlh.
Peňažný tok upravený o dlhy sa počíta takto:
DACF = peňažný tok z operácií + náklady na financovanie (po zdanení)
Pochopenie hotovostného toku upraveného o dlhy (DACF)
Peňažný tok upravený o dlh (DACF) sa často používa pri oceňovaní, pretože sa prispôsobuje účinkom kapitálovej štruktúry spoločnosti. Ak spoločnosť používa veľa dlhov, bežne používaný pomer cena / hotovostný tok (P / CF) môže naznačovať, že spoločnosť je relatívne lacnejšia, než keby sa jej dlh zohľadnil. P / CF je pomer ceny akcií spoločnosti k jej peňažným tokom. Ak spoločnosť zamestnáva dlh, môže sa zvýšiť jej hotovostný tok, zatiaľ čo cena akcií nie je ovplyvnená, čo má za následok nižší pomer P / CF a robí spoločnosť relatívne lacnou.
Pomer EV / DACF tento problém odstraňuje. EV alebo podniková hodnota odráža sumu dlhu, ktorú má spoločnosť, a DACF odráža náklady na tento dlh po zdanení. Hodnotiaci pomer EV / EBITDA sa bežne používa na analýzu spoločností v rôznych priemyselných odvetviach vrátane ropy a plynu. Ale v prípade ropy a plynu sa používa aj EV / DACF, pretože upravuje náklady na financovanie po zdanení a náklady na prieskum, čo umožňuje porovnanie medzi jablkami a jablkami.
![dlh dlh](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/287/debt-adjusted-cash-flow.jpg)