Aký je stupeň prevádzkovej páky (DOL)?
Stupeň prevádzkovej páky (DOL) je násobok, ktorý meria, do akej miery sa zmení prevádzkový príjem spoločnosti v reakcii na zmenu predaja. Spoločnosti s veľkým podielom fixných nákladov na variabilné náklady majú vyššiu úroveň prevádzkového pákového efektu.
Pomer DOL pomáha analytikom pri určovaní vplyvu akejkoľvek zmeny predaja na zisky spoločnosti.
Vzorec pre stupeň prevádzkovej páky je:
DOL =% zmena tržieb% zmena v EBIT, kde: EBIT = zisk pred príjmami a daňami
Výpočet stupňa prevádzkovej páky
Existuje niekoľko alternatívnych spôsobov výpočtu DOL, z ktorých každý vychádza z vyššie uvedeného primárneho vzorca:
Stupeň prevádzkového pákového efektu = zmeny v predajnej zmene prevádzkových výnosov
Stupeň prevádzkového pákového efektu = prevádzková marža pripísania
Stupeň pôsobenia = predaj - variabilné náklady - fixné náklady - variabilné náklady
Stupeň prevádzkového pákového efektu = percentuálna miera prevádzkovej marže
Pákový efekt a DOL
Čo vám hovorí o stupni prevádzkovej páky?
Čím vyšší je stupeň prevádzkového pákového efektu (DOL), tým citlivejší je zisk spoločnosti pred úrokmi a daňami (EBIT) na zmeny v predaji za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostanú konštantné. Pomer DOL pomáha analytikom určiť, aký dopad bude mať každá zmena predaja na zisky spoločnosti.
Prevádzkový vplyv meria fixné náklady spoločnosti ako percento z jej celkových nákladov. Používa sa na vyhodnotenie bodu zlomu podniku - čo je miesto, kde sú tržby dostatočne vysoké na to, aby zaplatili všetky náklady a zisk je nulový. Spoločnosť s vysokou prevádzkovou pákou má veľkú časť fixných nákladov - čo znamená, že veľký nárast predaja môže viesť k nadmerným zmenám v ziskoch. Spoločnosť s nízkym prevádzkovým pákovým efektom má veľký podiel variabilných nákladov - to znamená, že pri každom predaji dosahuje nižší zisk, ale nemusí pokryť toľko predaja, aby pokryla svoje nižšie fixné náklady.
Kľúčové jedlá
- Stupeň prevádzkovej páky (DOL) je násobok, ktorý meria, do akej miery sa zmení prevádzkový príjem spoločnosti v reakcii na zmenu predaja. Pomer DOL pomáha analytikom pri určovaní vplyvu akejkoľvek zmeny predaja na zisky spoločnosti. Spoločnosť s vysokou prevádzkovou pákou má veľký podiel fixných nákladov, čo znamená, že veľký nárast predaja môže viesť k nadmerným zmenám v ziskoch.
Príklad použitia stupňa prevádzkového pákového efektu
Ako hypotetický príklad možno povedať, že spoločnosť X má tržby v prvom roku 500 000 dolárov a v druhom roku 600 000 dolárov. V prvom roku boli prevádzkové náklady spoločnosti 150 000 dolárov, zatiaľ čo v druhom roku boli prevádzkové náklady 175 000 dolárov.
EBIT = jeden rok = 500 000 - 150 000 USD = 350 000 USDRokedy dva EBIT = 600 000 - 175 000 USD = 42 000 000
Ďalej sa percentuálna zmena v hodnotách EBIT a percentuálna zmena v údajoch o predaji vypočítajú ako:
% zmena v EBIT% zmena v predaji = (425 000 $ 350 350 000 $) −1 = 21, 43% = ((600 000 $ 500 500 000 USD) −1 = 20%
Nakoniec sa pomer DOL vypočíta ako:
DOL =% zmena tržieb% zmena prevádzkových výnosov = 20% 21, 43% = 1, 0714
Rozdiel medzi stupňom prevádzkovej páky a stupňom kombinovanej páky
Stupeň kombinovaného pákového efektu (DCL) rozširuje stupeň prevádzkového pákového efektu s cieľom získať ucelenejší obraz o schopnosti spoločnosti vytvárať zisky z predaja. Vynásobí DOL stupňami finančnej páky (DFL) váženou pomerom% zmeny v príjmoch na akciu (EPS) k% v predaji:
DCL =% zmena predaja% zmena v EPS = DOL × DFL
Tento pomer sumarizuje účinky kombinácie finančného a prevádzkového pákového efektu a aký vplyv má táto kombinácia alebo variácie tejto kombinácie na zisky spoločnosti. Nie všetky spoločnosti využívajú prevádzkové aj finančné páky, ale tento vzorec sa môže použiť, ak áno. Firma s relatívne vysokou úrovňou kombinovaného pákového efektu sa považuje za rizikovejšia ako firma s menej kombinovaným pákovým efektom, pretože vysoký pákový efekt znamená pre spoločnosť viac fixných nákladov. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Ako vypočítam stupeň prevádzkovej páky?“)
![Definícia stupňa prevádzkového pákového efektu (dol) Definícia stupňa prevádzkového pákového efektu (dol)](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/912/degree-operating-leverage-definition.jpg)