Čo je to zľava?
Diskontná zmenka je krátkodobý dlhový záväzok vydaný so zľavou podľa par. Dlhopisy sú podobné dlhopisom s nulovým kupónom a pokladničným poukážkam a zvyčajne ich vydávajú agentúry sponzorované vládou alebo vysoko hodnotené podnikové dlžníky.
Diskontné bankovky majú splatnosť až jeden rok.
Vysvetlené diskontné bankovky
Dlhopisy sú cenné papiere s pevným výnosom, ktoré nevykonávajú výplaty úrokov počas trvania zmenky. Keďže investori nezískavajú ďalšiu výhodu periodického úrokového výnosu, sú zmenky ponúkané so zníženou hodnotou na par. V deň splatnosti bankovky dozrievajú na nominálnu hodnotu vyššiu ako nákupná cena a cenové zhodnotenie sa používa na výpočet výnosu investície. Napríklad investor, ktorý si kúpi zľavový lístok za 9 400 dolárov, dostane nominálnu hodnotu 10 000 dolárov, keď splatnosť dosiahne 90 dní. Jeho návratnosť investície sa dá vypočítať ako rozdiel medzi kúpnou cenou a nominálnou hodnotou, to znamená 10 000 - 9 400 $ = 600 USD.
Cenovú zľavu, ktorú držiteľ dlhopisu získal pri splatnosti, možno tiež považovať za imputovaný úrok získaný z dlhopisu. Pri výpočte efektívnej úrokovej sadzby dlhopisu je možné získaný úrok vydeliť produktom nákupnej hodnoty a času do splatnosti.
Efektívna sadzba = 600 USD /
Efektívna miera = 25, 53%
Väčšina inštitucionálnych kupcov s pevným výnosom porovná výnos do splatnosti (YTM) rôznych ponúk dlhu s nulovým kupónom so štandardnými dlhopismi s kupónom, aby sa zistilo zvýšenie výnosov v diskontných dlhopisoch.
Najväčšími emitentmi zmeniek sú vládne agentúry, ako je Federálna hypotekárna spoločnosť pre hypotéky (Freddie Mac) a Federálna banka pre domáce pôžičky (FHLB). Tieto agentúry vydávajú investorom poznámky ako spôsob získania krátkodobého kapitálu pre rôzne projekty. Napríklad zmenky vydané spoločnosťou Freddie Mac majú splatnosť v rozmedzí od jedného dňa do jedného roka. Bankovky sa vydávajú a udržiavajú v zaknihovanej podobe prostredníctvom Federálnej rezervnej banky v New Yorku a investori môžu získať bankovky v nominálnej hodnote 1 000 dolárov.
Jednou z výhod zmeniek je, že nie sú také volatilné ako iné dlhové nástroje. Preto sa považujú za bezpečnú investíciu pre investorov, ktorí chcú zachovať svoj kapitál v nízko rizikových investovateľných cenných papieroch. Okrem toho sa tieto dlhové nástroje považujú za bezpečné investície, pretože sú podložené úplnou vierou a úverom vlády USA. Riziko zlyhania je teda minimálne. Nákup zmeniek môže byť tiež výhodný pre investorov, ktorí by po krátkom čase potrebovali prístup k fondom.
Na daňové účely sa akýkoľvek zisk z predaja alebo spätného odkúpenia diskontného dlhopisu považuje za bežný príjem až do výšky zdaniteľného podielu dlhopisu.
![Definícia zmenky Definícia zmenky](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/159/discount-note.jpg)