Čo je dračích dlhopisov
Dračí dlhopis je cenný papier s pevným výnosom vydaný ázijskou bankou, s výnimkou Japonska, ktorý je denominovaný v cudzej mene, často v amerických dolároch alebo japonských jenoch. Denominované v menách považovaných za stabilnejšie meny ako domáca mena, sú atraktívne pre zahraničných investorov.
VYDÁVANIE DRAHO Dragon Bond
Dračí dlhopisy môžu byť zložitejšie ako iné dlhopisy z dôvodu medzinárodných rozdielov v zdaňovaní, problémov s regulačnými požiadavkami, ktorým čelia spoločnosti, ktoré ich emitujú, plus obmedzenej likvidity pri obchodovaní s nimi na sekundárnych trhoch.
Sú však štruktúrované tak, aby boli príťažlivé pre investorov mimo Ázie, a to najmä preto, že zmierňujú devízové riziko, ktoré môže mať vplyv na návratnosť pri zmene hodnoty meny. Vo väčšine ohľadov predstavujú dračie dlhopisy ázijský ekvivalent eurodlhopisov v tom, že sú denominované v tom, čo sa všeobecne považuje za stabilné meny, ale obchodujú sa v Ázii, nie v Európe.
Ako Dragon Bonds zmierňuje menové riziko
Dragon dlhopisy, ktoré prvýkrát uviedla Ázijská rozvojová banka (ADB) v roku 1991, s cieľom rozšíriť trh s cennými papiermi s pevným výnosom v Ázii a rozvíjať aktívnejšie ázijské finančné trhy. Hoci ázijské spoločnosti emitovali dlhopisy v miestnych menách, oslovili najmä domácich investorov, ktorí obmedzovali prístup k kapitálu.
Zahraniční investori sa často zdráhali kupovať dlhopisy, ktoré dominovali v menách, ktoré by mohli rýchlo kolísať. Meny ako americký dolár a japonský jen boli považované za dostatočne stabilné na akumuláciu aktív.
Napríklad indonézska spoločnosť môže vydávať 20-ročný dlhopis denominovaný v indonézskej rupii (IDR), s ročnou sadzbou kupónu vo výške 4%. Keby rupia v amerických dolároch / Indonézii (USD / IDR) bola 10 000 rupií za jeden dolár, 100-miliónový dlhopis rupie by bol ekvivalentom 10 000 dolárov. Každá výplata úrokov vo výške 4 milióny rupií by v čase vydania dlhopisu predstavovala 400 dolárov.
Pre indonézskeho investora by investícia 100 miliónov rupií zaplatila 4 milióny rupií za rok s návratnosťou istiny po 20 rokoch. Pre investora, ktorý kupuje takýto dlhopis s americkými dolármi, by však nepriaznivý pohyb medzi relatívnou hodnotou týchto dvoch mien mohol spôsobiť ďalšie riziko.
Ak by sa v budúcom roku výmenný kurz posunul z 10 000 IDR / 1 USD na 11 000 IDR / 1 USD, potom by prvá platba kupónu vo výške 4 milióny rupií mala hodnotu len asi 364 dolárov namiesto 400 dolárov, ako sa predpokladalo pri prvom vydaní dlhopisu. Nominálna hodnota dlhopisu s hodnotou 100 miliónov rupií by mala hodnotu približne 9 091 dolárov. A ak sa prevládajúca úroková sadzba zvýši, hodnota dlhopisu by bola ešte nižšia.
Dračí dlhopis denominovaný v amerických dolároch by však nebol vystavený menovému riziku, hoci by bol naďalej vystavený úrokovému riziku. Regionálne hospodárstvo sa v rokoch od zavedenia dračích dlhopisov v roku 1991 významne zmenilo, vrátane ázijskej finančnej krízy v roku 1997 a rastu čínskeho hospodárstva. Dračí dlhopis však pomáha ázijským trhom prilákať viac zahraničných investícií.
![Dračie putá Dračie putá](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/123/dragon-bond.jpg)