Hlavné pohyby
Hoci býčí potvrdenie stále platí, hlavné indexy sa dnes zastavili, pretože investori sa obávali obchodu a ďalšieho možného odstavenia vlády. Stále som presvedčený, že jedným z kľúčových faktorov, ktorý vyšle trh na vyššiu (alebo nižšiu) úroveň, je to, či sa obchodné podmienky medzi USA a Čínou zlepšujú (alebo zhoršujú) v porovnaní so súčasnou situáciou.
Ako som už spomenul v predchádzajúcich číslach poradcu pre grafy, čínske trhy sú, bohužiaľ, tento týždeň zatvorené, čo znamená, že nedostávame žiadne oficiálne údaje a je nepravdepodobné, že dostaneme akékoľvek informácie o obchodných rokovaniach. Dokážeme však zistiť, či sa sentiment investorov v USA v porovnaní s Čínou mení.
Väčšina fondov obchodovaných na burze (ETF) na trhu, ktoré sledujú čínske akcie, má vo svojom portfóliu kótované čínske alebo hongkonské akcie. Ak sa ETF obchoduje na amerických burzách, investori môžu tlačiť ceny akcií ETF vyššie alebo nižšie, aj keď ceny podkladových akcií vo vlastníctve fondu sú technicky nezmenené. Najnovšia trhová cena držby ETF sa nazýva jej čistá hodnota aktív (NAV), ktorá sa môže líšiť od ceny ETF za akciu.
Ak sa investori cítia veľmi istí trhom, cena akcií súvisiaceho ETF môže stúpnuť nad NAV fondu na akciu. Napríklad iShares China Large-Cap ETF (FXI) má čistú hodnotu aktív na základe trhovej ceny minulého piatku 42, 69 dolárov. Úterná cena akcií ETF v utorok však bola 43, 41 dolárov, čo naznačuje, že investori očakávali zvýšenie hodnoty podkladových akcií fondu po skončení dovolenky v Číne. Dnes sa však toto nadmerné ocenenie vyparilo, keď akcie rozvíjajúcich sa trhov klesli v hodnote oveľa rýchlejším tempom ako americké akcie v stredu.
Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, FXI mala za posledné dva dni pomerne široké obchodné rozpätie, pretože investori sa snažia oceniť potenciál zmien v obchodných vzťahoch medzi USA a Čínou. Všimnite si tiež, že podľa grafu ETF to vyzerá tak, že čínske akcie stále bojujú proti odporu, čo nie je úplne pravda, ak sa pozrieme priamo na čínske akciové indexy, ktoré sa oceňujú v yuanoch. V obidvoch prípadoch je však rally stále relatívne nová a prerušenie nie je isté, kým nedostaneme pozitívnejšie správy o obchodných rokovaniach.
:
GM s novým najvyšším výnosom
Čo sú to fondy obchodované na burze (ETF)?
Čo znamená čistá hodnota aktív (NAV)?
Ukazovatele rizika - USD
Časť dôvodu, že ETF, ktoré vlastnia akcie čínskych spoločností (a iných rozvíjajúcich sa trhov), vyzerá o niečo horšie ako skutočné indexy týchto akcií, je spôsobená silnejším dolárom. Ak dolár stúpne v porovnaní s juanom alebo inými rozvíjajúcimi sa trhovými menami, defuluje potenciálne zisky z týchto zahraničných investícií a môže zvýšiť potenciálne straty.
Predstavte si napríklad, že skupina zahraničných akcií v držbe ETF vyplatila dividendu 100 juanov, ale hodnota dolára vzrástla o 5%. Ak sa dividenda prevedie z juanov na doláre, stratí v tomto procese 5%. Od marca do októbra 2018 dolár získal oproti jüanu viac ako 10%, čo znížilo dopyt po čínskych investíciách. Z krátkodobého hľadiska by klesajúci dolár podporoval medzinárodný obchod, pretože má tendenciu byť protiinflačným na rozvíjajúcich sa trhoch a zvyšuje konkurencieschopnosť amerického tovaru. To by malo zlepšiť obchodný deficit USA.
Klesajúci dolár je tiež znakom dôvery, že investori nehľadajú úkryt pred volatilitou. Za posledných päť dní však dolár stúpa. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, objavujúci sa tvar hlavy a pliec v dolári - ktorý som spomenul v jednom z problémov s poradcom v oblasti grafov z minulého týždňa - začal miznúť a v krátkodobom horizonte pravdepodobne nebude dokončený. Podľa môjho názoru je nepravdepodobné, že americké zásoby sa vrátia na svoje predchádzajúce maximá bez sprievodného poklesu dolára.
:
Novým nepriateľom podnikových ziskov je „dolárový Vortex“
Pochopenie budúceho trhu
Technici stále bývajú napriek odporu
Zrátané a podčiarknuté: Hľadáte usmernenie
Tento týždeň je stále potrebné vykazovať veľa zárobkov vrátane niekoľkých životných poisťovní, ako sú Prudential Financial, Inc. (PRU) a MetLife, Inc. (MET), ktoré informujú koncom stredu popoludní. Tieto správy by nám mali pomôcť lepšie pochopiť výhľad na výkonnosť spoločnosti. Životné poisťovne sú veľmi citlivé na zmeny úrokových sadzieb a očakávaný výnos z trhu. Ak je usmernenie vedenia poisťovní v budúcnosti pozitívne, je pravdepodobné, že trhy prinesie ďalšie oživenie.
![Rozvíjajúce sa trhy sa vzdávajú nedávnych ziskov Rozvíjajúce sa trhy sa vzdávajú nedávnych ziskov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/243/emerging-markets-give-up-recent-gains.jpg)