Čo je to energetický trust?
Energetická dôvera je typ investičného nástroja, ktorý vlastní minerálne práva na ropné a plynové vrty, bane a iné prírodné zdroje. Energetické fondy neprevádzkujú tieto nehnuteľnosti samy, namiesto toho sa spoliehajú na spoločnosti tretích strán, aby vytvorili príjmy zo svojich aktív.
Energetické trusty sú pozoruhodné tým, že nie sú povinné platiť dane z príjmu právnických osôb, za predpokladu, že vyplatia najmenej 90% svojich príjmov svojim akcionárom. Tento príjem sa potom zdaňuje na úrovni jednotlivých akcionárov, čím sa obchádza otázka dvojitého zdanenia.
Kľúčové jedlá
- Energetické fondy sú investičné nástroje, ktoré vlastnia práva na nerastné suroviny. Obvykle vyplácajú 90% alebo viac svojich ziskov svojim akcionárom, pretože im to umožňuje vyhnúť sa zdaneniu na podnikovej úrovni. Energetické fondy sú populárne v USA a Kanade, hoci existujú významné rozdiely v tom, ako sú energetické trusty regulované v oboch krajinách.
Pochopenie energetických trustov
Energetické fondy sú populárnymi investičnými nástrojmi v USA a Kanade. Existujú však značné rozdiely v spôsobe regulácie týchto vozidiel v každej krajine.
V Spojených štátoch môžu energetické trusty vytvárať príjmy iba z minerálnych práv existujúcich nehnuteľností; nemôžu nadobúdať nové nehnuteľnosti, napríklad kupovaním ďalších studní. To znamená, že energetické fondy v USA sú povinné vyčerpať svoje existujúce toky príjmov a nakoniec likvidovať dôveru, keď sa vyčerpajú všetky ich práva na nerastné bohatstvo. Preto je pre investorov do energetických trustov v USA obzvlášť dôležité porozumieť zostávajúcim rezervám dôvery, pretože to bude mať zásadný význam pri presnom odhade, ako dlho bude môcť dôvera pokračovať v distribúcii akcionárom.
Naproti tomu kanadské energetické investičné spoločnosti majú povolené získavať pokračujúci kapitál na nákup nových nehnuteľností. To znamená, že kanadská energetická dôvera by v zásade mohla pokračovať vo vyplácaní distribúcie akcionárom na dobu neurčitú, pokiaľ plánuje zabezpečiť trvalé portfólio práv na nerastné bohatstvo.
Majetok držaný energetickými fondmi
Energetické fondy zvyčajne vlastnia portfóliá vyspelých nehnuteľností, ktoré si vyžadujú relatívne malé prebiehajúce kapitálové výdavky. Tieto nehnuteľnosti by už mali mať k dispozícii infraštruktúru na ťažbu príslušných zdrojov, čo by umožnilo dôvere platiť veľké distribúcie bez toho, aby bolo potrebné znovu investovať významný kapitál do novej infraštruktúry.
Príklad skutočného sveta pre energetický trust
K významnej zmene na trhu s energetickými trustmi došlo v roku 2006, keď kanadská vláda oznámila plány na úpravu zdaňovania kanadských energetických trustov. Doteraz sa kanadské energetické investičné fondy dokázali úplne vyhnúť zdaňovaniu spoločností prevodom svojich rozdelení na akcionárov, ktorí boli potom zdanení na individuálnej úrovni. To však malo za následok výrazný pokles daňových príjmov štátu, čo viedlo vládu k odstráneniu tohto výhodného daňového zaobchádzania tým, že od energetických distribútorov vyžadovalo, aby platili dane aj z ich distribúcie.
Táto zmena účinne eliminovala relatívnu daňovú efektívnosť kanadských energetických trustov v porovnaní s korporáciami, čo podnietilo veľa trustov, aby sa premenili na korporácie. Uprostred tohto prechodu sa podiely mnohých kanadských energetických trustov výrazne znížili, čo bolo spôsobené obavami, že náročnejšie daňové zaťaženie by si vyžadovalo zníženie dividendových výnosov energetických trustov.