Pri určovaní základov spoločnosti sa investori musia pozrieť na to, koľko kapitálu držia akcionári. Zisk pre akcionárov by mal byť hlavným cieľom spoločnosti kótovanej na burze a investori by preto mali vykazovaným ziskom venovať najväčšiu pozornosť. Zisky sú samozrejme dôležité. Čo však spoločnosť robí s týmito peniazmi, je rovnako dôležité.
Časti zisku sa zvyčajne rozdelia akcionárom vo forme dividend. To, čo zostalo, sa nazýva nerozdelený zisk alebo nerozdelený kapitál. Dôvtipní investori by sa mali podrobne zaoberať tým, ako spoločnosť využíva zadržaný kapitál na využitie a ktorý z neho vytvára návratnosť.
Úloha nerozdeleného zisku
Vo všeobecnosti sa ponechaný kapitál používa na udržanie existujúcich operácií alebo na zvýšenie predaja a ziskov rastom podniku.
Život môže byť ťažký pre niektoré spoločnosti - napríklad pre podniky vo výrobe -, ktoré musia vynaložiť veľké množstvo ziskov na nové zariadenia a vybavenie len na udržanie existujúcich operácií. Slušné výnosy aj pre tých najnáročnejších investorov môžu byť nepolapiteľné. Pre tých, ktorí sú nútení neustále opravovať a vymieňať nákladné stroje, zostávajúci kapitál má tendenciu byť štíhly.
Niektoré spoločnosti potrebujú iba veľké množstvo nového kapitálu, aby boli stále v prevádzke. Iní však môžu využívať kapitál na rast. Ak investujete do spoločnosti, mali by ste byť prvoradou informáciou o tom, aký veľký kapitál spoločnosť potrebuje a či má vedenie dobré skúsenosti s poskytovaním dobrej návratnosti tohto kapitálu pre akcionárov.
Nerozdelený zisk pre rast
Ak má spoločnosť nejakú šancu na rast, musí byť schopná udržať si zisky a investovať ich do podnikateľských aktivít, ktoré zase môžu priniesť vyššie zisky. Inými slovami, spoločnosť, ktorá sa snaží rásť, musí byť schopná dať svoje peniaze do práce, rovnako ako každý investor. Povedzme, že každý rok zarobíte 10 000 dolárov a odložíte ich do nádoby na cookies na vrchu chladničky. Po 10 rokoch budete mať 100 000 dolárov. Ak však zarobíte 10 000 dolárov a investujete ich do akcií s ročným ziskom 10%, po 10 rokoch budete mať 159 000 dolárov.
Nerozdelený zisk by mal zvýšiť hodnotu spoločnosti a následne zvýšiť hodnotu peňazí, do ktorých investujete. Problém je v tom, že väčšina spoločností používa svoj nerozdelený zisk na udržanie súčasného stavu. Ak spoločnosť môže použiť svoj nerozdelený zisk na dosiahnutie nadpriemerných výnosov, je lepšie ponechať si tieto zisky namiesto ich vyplácania akcionárom.
Stanovenie návratnosti nerozdeleného zisku
Našťastie pre spoločnosti s najmenej niekoľkoročnou historickou výkonnosťou existuje pomerne jednoduchý spôsob, ako odhadnúť, ako dobre manažment využíva zadržaný kapitál. Jednoducho porovnajte celkovú sumu zisku na akciu, ktorú si spoločnosť ponechala v danom časovom období, so zmenou zisku na akciu v tom istom časovom období.
Napríklad, ak spoločnosť A zarobí 25 centov za akciu v roku 2002 a 1, 35 dolárov za akciu v roku 2012, potom zisk na akciu stúpol o 1, 10 dolárov. Od roku 2002 do roku 2012 získala spoločnosť A celkom 7, 50 USD za akciu. Spomedzi 7, 50 dolárov spoločnosť A vyplatila dividendy 2 $, a preto si ponechala nerozdelený zisk 5, 50 USD za akciu. Keďže zisk spoločnosti na akciu v roku 2012 je 1, 35 USD, vieme, že nerozdelený zisk vo výške 5, 50 USD vygeneroval dodatočný príjem za rok 2012 1, 10 USD. Vedenie spoločnosti A dosiahlo v roku 2012 návratnosť 20% (1, 10 USD vydelené 5, 50 USD) za 5, 50 dolárov za akciu ponechanú zárobok.
Pri posudzovaní návratnosti nerozdeleného zisku je potrebné určiť, či je pre spoločnosť dôležité, aby si udržala svoje zisky. Ak spoločnosť znovu získa zadržaný kapitál a nebude mať výrazný rast, investorom by sa pravdepodobne lepšie darilo, keby predstavenstvo vyhlásilo dividendu.
Vyhodnotenie nerozdeleného zisku podľa trhovej hodnoty
Ďalším spôsobom, ako vyhodnotiť efektívnosť riadenia pri využívaní zadržaného kapitálu, je zmerať, aká veľká trhová hodnota sa pridala ponechaním kapitálu spoločnosti. Predpokladajme, že akcie spoločnosti A sa v roku 2002 obchodovali za 10 USD a v roku 2012 sa obchodovali za 20 USD. To znamená, že 5, 50 USD za akciu zo zadržaného kapitálu vyprodukovalo 10 dolárov za akciu so zvýšenou trhovou hodnotou. Inými slovami, pre každý $ 1 ponechaný manažmentom bola vytvorená trhová cena 1, 82 $ (vydelená $ 5, 50). Impozantné zisky z trhovej hodnoty znamenajú, že investori môžu veriť manažmentu, že získajú hodnotu z kapitálu, ktorý si podnik ponechal.
Spodný riadok
V prípade stabilných spoločností s dlhou prevádzkovou históriou je meranie schopnosti manažmentu využívať ziskový kapitál ziskovo pomerne jednoduché. Pred nákupom sa investori musia opýtať nielen, či môže spoločnosť dosiahnuť zisky, ale či sa dá spoľahnúť na riadenie, ktoré im prinesie rast.
![Vyhodnotenie nerozdeleného zárobku: to, čo sa udržiava, sa počíta Vyhodnotenie nerozdeleného zárobku: to, čo sa udržiava, sa počíta](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/482/evaluating-retained-earnings.jpg)