Čo je Fallen Angel?
Padlý anjel je dlhopis, ktorému bol udelený rating v investičnej triede, ale odvtedy bol znížený na status nezdravých dlhopisov v dôsledku oslabenia finančnej situácie emitenta. Je to tiež populácia, ktorá výrazne poklesla zo svojich najvyšších maximov. Medzi padnutými anjelskými dlhopismi a hodnotovými akciami, ktoré majú potenciál sa zotaviť z krátkodobých výziev, a cennými papiermi, ktoré smerujú priamo k bankrotu, existuje úzka hranica.
Fallen Angel vysvetlil
Padlé anjelské dlhopisy, ktoré môžu byť podnikovými, komunálnymi alebo štátnymi dlhopismi, boli znížené ratingovou službou, ako sú Standard & Poor's, Fitch alebo Moody's Investors Service. Hlavným dôvodom zníženia ratingu je pokles výnosov, ktorý ohrozuje schopnosti emitentov splácať dlhy. Ak sa klesajúce príjmy kombinujú s rastúcou úrovňou dlhu, potenciál na zníženie ratingu sa dramaticky zvyšuje.
Cenné papiere s anjelom sú často atraktívne pre investorov, ktorí investujú do opačného smeru a snažia sa využiť potenciál, ktorý môže emitent získať z dočasného neúspechu. Za týchto okolností sa proces downgrade zvyčajne začína kladením dlhu na negatívny úverový dohľad, čo môže vyžadovať, aby správcovia portfólia predávali pozície, v závislosti od konkrétnych dohôd o fondoch.
Skutočný pokles hodnoty na nezmysel zvyčajne vedie k väčšiemu tlaku na predaj, najmä z fondov, ktoré sa obmedzujú výlučne na držanie dlhov výlučne na úrovni investícií. V dôsledku toho môžu padajúce anjelské dlhopisy predstavovať hodnotu v kategórii s vysokým výnosom, ale iba vtedy, keď má emitent primeranú šancu na zotavenie sa z podmienok, ktoré spôsobili zníženie hodnoty.
Príklady padlých anjelov
Napríklad ropná spoločnosť, ktorá zaznamenala trvalé straty v priebehu niekoľkých štvrťrokov v dôsledku klesajúcich cien ropy, môže viesť k tomu, že jej dlhopisy investičného stupňa sa znížia na nezdravé kvôli zvýšenému riziku zlyhania. V dôsledku zníženia hodnoty ceny dlhopisov spoločnosti klesajú a výnosy sa zvyšujú, čím sa tento dlh stáva príťažlivým pre protichodných investorov, ktorí vnímajú nízke ceny ropy ako dočasnú podmienku.
Existuje však niekoľko podmienok, za ktorých sa emitenti klesajúcich anjelských dlhopisov nemusia zotaviť. Napríklad spoločnosti, ktoré zažívajú klesajúce príjmy v dôsledku zavádzania produktov, ktoré sú lepšie ako ich produkty, môžu úplne zmiznúť. Jedným z takýchto príkladov je postupnosť nahrávania z videorekordérov na disky DVD a streamovanie videa.
Emitenti mestských a štátnych dlhopisov môžu tiež vidieť, že ich dlhopisy s investičným stupňom boli znížené na nezmyselný stav v dôsledku kombinácie stagnujúcich alebo klesajúcich daňových príjmov a zvyšujúcich sa úrovní dlhov. V mnohých prípadoch majú tieto podmienky za následok posilňovanie špirály smerom nadol k zlyhaniu, pretože nedostatok príjmov v dôsledku výziev spojených so zvýšením daňových príjmov si vyžaduje pokračujúce vydávanie dlhov na financovanie miestnych alebo štátnych záväzkov.
![Definícia padlých anjelov Definícia padlých anjelov](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/664/fallen-angel.jpg)