Americké akcie zaznamenali pôsobivý oživenie, ktoré sa má začať po roku 2019 po brutálnom štvrtom štvrťroku, ale čoraz viac temný výhľad podnikových ziskov naznačuje, že tieto zisky môžu byť neudržateľné. Najnovšie odhady konsenzu zo strany analytikov cenných papierov počítajú s poklesom zárobkov S&P 500 v prvom štvrťroku 2019 o 1, 4%, pričom podľa správy Wall Street Journal došlo k poklesu 7 z 11 sektorov S&P.
Doug Kass, zakladateľ hedgeového fondu Seabreeze Partners Management, varuje, že akciový trh sa „oddelil od reality“ a že „spokojnosť býčieho trhu je späť“ na svojom blogu, ktorý citoval MarketWatch. Zisky S&P 500.
Tmavšie vyhliadky pre zisk
- Odhaduje sa, že zisk 1Q 2019 S&P 500 odhaduje: + 7% v septembri 2018 a dnes -1, 4%. Viac ako 30 spoločností S&P predpovedá zisk za 1Q 2019 pod odhadmi. Medzi 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) a Inc. (EL)
Význam pre investorov
Situácia sa zhoršuje zrýchľujúcim sa tempom. Pred niekoľkými dňami konsenzus požadoval medziročný (medziročný) pokles zisku o 0, 8% v prípade S&P 500, pričom 6 z 11 sektorov S&P malo byť červených, na CNBC.
Odhady zisku môžu klesnúť. Doug Kass poznamenáva, že „globálny ekonomický rast je taký krehký a začína vykazovať známky zhoršovania sa, “ čo zvyšuje jeho obavy o spokojnosť a odlúčenie investorov od reality.
To by mohlo viesť k väčšiemu otrasom trhu. „Vzhľadom na skutočnosť, že v 10. roku hospodárskeho oživenia vidíme spomalenie, existuje pretrvávajúci strach, že každé spomalenie, ktorého sme svedkami, bude na konci cyklu, “ ako Jeremy Zirin, hlavný akciový stratég spoločnosti UBS Wealth Management Americas, povedal časopisu. „Investori by mali byť pripravení na vyššiu úroveň volatility, ako sme videli za posledných niekoľko rokov, “ dodal.
Mike Wilson, hlavný americký akciový stratég spoločnosti Morgan Stanley, predpovedá recesiu výnosov alebo zisky, ktoré sa medziročne znižujú a ktoré budú trvať po celý rok 2019 a pravdepodobne aj po ňom. Wilson odporučil investorom, aby opustili americké akcie, aj keď jeho prognózy tento rok požadovali mierny rast výnosov. Medzi jeho hlavné obavy patrí spomalenie rastu HDP, potenciálne dlhodobé škody spôsobené obchodným konfliktom medzi USA a Čínou a čoraz negatívnejšie usmerňovanie príjmov zo strany spoločností.
Spoločnosť Goldman Sachs uvádza podľa nedávnej správy zisk spoločností ako jeden zo štyroch faktorov, ktoré budú mať najväčší vplyv na ceny akcií v roku 2019. Zatiaľ čo ich posledné prognózy požadujú rast zisku v roku 2019, uznávajú, že pokles odhadov konsenzu a podnikového poradenstva je dôvodom na obavy. Goldman dokonca naznačil, že aj v prípade zhoršenia životného prostredia bude pravdepodobne musieť znížiť odhady výnosov S&P 500. Medzitým sa silný americký dolár znížil o zisky mnohých spoločností, ktoré majú významné vývozné alebo zahraničné operácie, ako uvádza Bloomberg.
Pozerať sa dopredu
Investori budú musieť zvážiť dva protichodné trendy, pretože oslabenie výnosov sa stretne so súčasným silným oživením akciového trhu. Skutočnosťou je, že makroekonomická sila spomalenia hospodárskeho rastu na celom svete začína vážiť podnikové zisky a nedávny sklon k prenasledovaniu zo strany Federálneho rezervného systému pravdepodobne nezastaví príliv. V dôsledku toho bude musieť akciový trh prekonať stále silnejšie negatívne sily, aby mohol stúpať vyššie.