Hlavné pohyby
Fed zverejnil zápisnicu zo schôdze FOMC, ktorá sa konala 19. až 20. januára popoludní o 14:00 východne. Vydanie bolo trochu mimo normu, pretože búrka zavrela veľa vládnych úradov a pracovníci boli doma, čo bránilo Fedu v tom, aby včas zverejňoval zápisnice spravodajským organizáciám. Sprístupnenie údajov finančným novinárom a obchodníkom súčasne predstavuje riziko nesprávneho výkladu a volatility, keďže každý sa ponáhľa zverejniť bez dostatočného preskúmania.
Vždy som trochu nervózny z oznámení od Fedu, ktoré sa odchyľujú od bežného postupu. Je to malá vec, ale spustenie „bleskovej havárie“ na trhoch by si nevyžadovalo veľa, keď S&P 500 vzrástla (takmer neprerušene) o 18% z minima. Zdá sa však, že napriek určitému obchodovaniu tam a späť ostáva volatilita pod kontrolou.
Zápisnice Fedu boli zamerané na racionalizáciu pauzy pri zvyšovaní úrokových sadzieb a prečo by sa Fed nemal v roku 2019 zdržať ďalšieho znižovania svojej súvahy 3 bilióny dolárov. Členovia FOMC sa obávajú spomalenia v Číne a že vlastné kroky FOMC spôsobili neistotu v trh. Počas čítania tohto výroku som hľadal výraz „pacient“, ktorý sa objavil 13-krát - to objasňuje, čo sa Fed snaží sprostredkovať trhu.
S&P 500
Z technického hľadiska sa S&P 500 plazí až do výšky ceny spojenej s hornou časťou kanála pred decembrovou haváriou. Je príliš skoro povedať, či sa z toho stane odpor, ale je to možný kandidát. Podľa môjho názoru, ak dôjde k prestávke, katalyzátorom bude federálna domýšľavosť.
Výnosy z akcií a úrokové sadzby sú zvyčajne pozitívne korelované. Ak budú dlhodobé úrokové sadzby naďalej klesať (ako tomu bolo od 18. januára), nedostatok dôvery Fedu v ekonomiku by mohol byť iba dôvodom pre ospravedlnenie obchodníkov, ktorí musia z krátkodobého hľadiska zobrať nejaké krátkodobé zisky.
Aby som to vyjasnil, stále vnímam základné fundamenty ako veľmi podporujúce trh v strednodobom horizonte (tri až šesť mesiacov), takže krátkodobá pauza je zaujímavejšia ako príležitosť na kúpu na splátky, než čokoľvek iné, čo je vážnejšie.
:
6 spoločností s 20% alebo viac rastom výnosov
Prečo môže podniková dlhová bublina prasknúť skôr, ako si myslíte
Čo je stretnutie FOMC?
Ukazovatele rizika - rozvíjajúce sa trhy
Ako som už spomenul vo včerajšom vydaní grafového poradcu, zlato, dlhopisy a akcie v poslednom čase spolu rástli. Táto korelácia nie je bežná a naznačuje, že investori môžu hedžovať svoje portfóliá cenných papierov, keďže ocenenie sa v krátkom čase rozšíri.
Dnešná reakcia na zápisnice FOMC nebola dosť dramatická, aby poskytla oveľa väčší náhľad do tejto neobvyklej korelácie medzi rizikovými a rizikovými aktívami, ale existujú aj ďalšie ukazovatele, ktoré môžu vyplniť niekoľko podrobností.
Ako som už spomenul minulý týždeň, rozvíjajúce sa trhy boli beznádejné po tom, ako väčšina indexov rozvíjajúcich sa trhov dokončila rastúci trend dvojitého dna. Pokles amerického dolára za posledný týždeň však zmiernil určitý tlak na rozvíjajúce sa trhy a zdá sa, že sa zvyšuje.
Klesajúci dolár je dobrý pre rozvíjajúce sa trhy, pretože znižuje inflačné tlaky a pomáha týmto ekonomikám držať investičné doláre, ktoré by inak mohli odísť investovať do aktív v amerických dolároch. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, ako dolár klesá (modrá čiara), Shanghai Composite Stock Index stúpa - čo potvrdilo opakované testovanie nedávneho prelomenia dvojitého dna.
Z hľadiska rizika sú rozvíjajúce sa trhy dobrým sprostredkovateľom nálady investorov, takže ide o pozitívny vývoj za posledných niekoľko dní. Keby pokles amerického dolára pokračoval, zhromaždenie na rozvíjajúcich sa trhoch by mohlo ísť dlhou cestou smerom k minimalizácii akýchkoľvek negatívnych vplyvov na S&P 500, ak by hlavné indexy narážali na odpor.
:
IBM pracuje na „stablecoine“ viazanom na americký dolár
Riziká investovania na rozvíjajúcich sa trhoch
Čo sa pohybuje v cene zlata?
Zrátané a podčiarknuté: Zameranie na ekonomické údaje
Dni, keď sa konajú stretnutia FOMC alebo sa zverejňujú zápisnice FOMC, majú zvyčajne nevyspytateľný model obchodovania, takže to, čo sme dnes videli, nie je nijak zvlášť znepokojujúce. Teraz, keď už je väčšina správ o príjmoch za štvrtý štvrťrok k dispozícii, sa v najbližších týždňoch zameranie pravdepodobne zmení na hospodárske správy a na prebiehajúcu colnú vojnu medzi USA, Čínou a Európskou úniou. Objednávky tovaru dlhodobej spotreby sú naplánované na štvrtok dopoludnia, čo by nám malo poskytnúť prehľad o tom, či sa vyhliadky priemyselnej výroby budú naďalej zlepšovať alebo krehkejšie.
![Fed je mrzutý o hospodárskom raste Fed je mrzutý o hospodárskom raste](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/687/fed-is-skittish-about-economic-growth.jpg)