Čo je to obojok s pevnou hodnotou dolára?
Obojok s pevnou hodnotou dolára sa týka stratégie, ktorú môže uplatniť spoločnosť získaná počas zlúčenia. Týmto spôsobom sa spoločnosť môže chrániť pred výkyvmi ceny akcií nadobúdajúcej spoločnosti.
Obojok sa týka stratégie obchodovania s opciami, pri ktorej má obchodník dlhú pozíciu, krátku pozíciu a je dlhou akciou podkladovej akcie. Ochranný mechanizmus zahŕňa držanie akcií danej akcie, ako aj nákup ochranných ponúk a predaj volacích opcií proti držbe. Dávky aj volania sú opciami OTM (out of the-the-money), s rovnakým mesiacom uplynutia platnosti a rovným počtu zakúpených kontraktov.
Ako funguje obojok s pevnou hodnotou dolára
Obojok s pevným dolárom je jedným z dvoch typov obojkov, ktoré sú užitočné pri fúziách a akvizíciách. Účelom je chrániť aktíva cieľovej spoločnosti poskytovaním konzistentnej dolárovej hodnoty pre každú z akcií predávajúceho, aj keď by cena akcií nadobúdajúcej spoločnosti mala klesnúť. Cieľom obojku s pevným dolárom je byť istič, ktorý by mohol zabrániť významným stratám. Stanovením stropu a stropu na komponente akcií akvizičnej transakcie sa spoločnosť, ktorá nakupuje, zaviaže dodať hodnotu svojich akcií v pevnom dolári pre každú akciu spoločnosti, ktorá sa má získať.
Obojky s pevným dolárom určujú výmenný pomer pre fúziu alebo akvizíciu. Tento pomer určuje úroveň výmeny akcií pre kupovanú spoločnosť na výmenu jej akcií za akcie preberajúcej spoločnosti. Tento výmenný pomer bude kolísať v golieri, pretože stratégia poskytuje minimálnu a maximálnu úroveň výmeny.
Kľúčové jedlá
- Obojok s pevným dolárom predstavuje opčnú stratégiu, ktorá sa používa pri fúzii na zabezpečenie proti kolísaniu ceny akcií nadobúdajúcej spoločnosti. Pri použití opcií s právom predaja a opcie táto stratégia nastavuje ako minimum, tak strop pre akciovú zložku akvizičnej transakcie..Koláre s fixnou hodnotou dolára určujú úroveň výmeny pre kupovanú spoločnosť, aby vymieňali svoje akcie za akcie preberajúcej spoločnosti.
Úvahy s obojkami s pevnou hodnotou dolára
V článku z Harvardskej právnickej fakulty v roku 2014 sa skúmali niektoré aspekty stratégií fúzií a akvizícií. „Niektoré faktory ovplyvňujú obnovenú príťažlivosť akciových obchodov, medzi ktoré patrí rastúci výhľad v súprave na úrovni C a vyššie a stabilnejšie ocenenia na akciových trhoch, ako aj faktory špecifické pre obchod, ako napríklad potreba zmysluplnej zložky akcií pri daňovej inverzii. transakcie, “napísali vedci.
„Niektoré z možných úskalí, ktoré sú spojené so štruktúrou pevnej hodnoty, sú okamžite zrejmé - chýbajú ďalšie ochrany, ak v prípade, že cena akcií nadobúdateľa klesne medzi podpisom a uzavretím, nadobúdateľovi hrozí zrieďujúci účinok vydania väčšieho množstva zásob, ako sa pôvodne predpokladalo.“
Odborníci dodali, že takýto zrieďovací účinok by mohol spôsobiť, že akvizícia bude pre kupujúceho menej atraktívna. Mohlo by to tiež viesť k „vydaniu dostatočného množstva akcií, ktoré by vyžadovalo schválenie akcionármi kupujúcimi na základe požiadaviek týkajúcich sa hlasovania na burze cenných papierov, alebo by spôsobilo dostatočné riedenie na spustenie zmeny ustanovení o kontrole v prípade dlhu, motivačného kapitálu alebo iných kľúčových dohôd.
„Na druhú stranu, “ napísali, „výmenný pomer, ktorý sa líši v závislosti od hodnoty, by tiež mohol spôsobiť problémy, ak by sa cena akcií nadobúdateľa zmysluplne zvýšila. Príkladom môže byť to, že počet vydaných akcií klesne pod prahové hodnoty relevantné pre dosiahnuť požadované daňové zaobchádzanie. “
![fixné fixné](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/325/fixed-dollar-value-collar.jpg)