Čo je možnosť „Forward Start“?
Možnosť „forward start“ je exotická možnosť, ktorá sa zakúpi a zaplatí za ňu, ale neskôr bude aktívna s realizačnou cenou stanovenou v tom čase. Dátum aktivácie, dátum exspirácie a podkladové aktívum sú pevne stanovené v čase nákupu.
Séria možností pre začiatok vpred sa nazýva možnosť klieští alebo ráčne. Každá možnosť sa stane aktívnou, keď uplynie platnosť predchádzajúcej možnosti v sérii a každé štrajk sa nastaví aj v čase aktivácie.
Kľúčové jedlá
- Forward strike option je exotická možnosť podobná vanilkovej opcii, s výnimkou možnosti forward start, ktorá sa neaktivuje až v budúcnosti a cena štrajku nie je známa pri kúpe opcie. Všetky parametre sa nastavujú pre možnosť forwardu pri iniciácii (nie pri aktivácii), s výnimkou realizačnej ceny. Stávková cena nie je na začiatku známa, ale pri aktivácii opcie je zvyčajne nastavená tak, aby bola blízko alebo za peniaze. Keď je opcia aktivovaná a jej štrajk je nastavený, opcia sa oceňuje rovnako ako vanilková opcia. Séria možností štartu vpred sa nazýva ráčna alebo klika.
Pochopenie možnosti Forward Start
Pri začatí zmluvy o forwardovom opcii sa spresnia všetky definované vlastnosti relevantné pre opciu, s výnimkou jej realizačnej ceny. Dátum exspirácie, podkladové aktívum, veľkosť a dátum aktivácie sú stanovené v čase uzavretia zmluvy.
Jediným neznámym pre zmluvu je realizačná cena. Pokiaľ ide o ocenenie zákazky, nie je známa ani budúca cena podkladového aktíva. Zmluva zvyčajne stanovuje niektoré parametre, pre ktoré bude realizačná cena vo vzťahu k cene podkladového aktíva. Napríklad ľudia, ktorí kupujú / predávajú opciu, môžu uviesť, že štrajk bude pri aktivácii (ATM) pri aktivácii, alebo 3% alebo 5% v peniazoch alebo mimo peňazí (OTM)). Keďže ide o zmluvu na mieru, môžu vyjednávať akékoľvek podmienky, ktoré chcú.
Možnosti pre ďalší štart sa zvyčajne snažia udržať budúce štrajkové ceny za peniaze alebo blízko týchto peňazí. Držiteľ tak bude mať v budúcnosti právo, ale nie povinnosť, kúpiť (zavolať) alebo predať (dať) podkladové aktívum za alebo blízko aktuálnej trhovej ceny.
Vedieť, kde bude realizačná cena vo vzťahu k cene podkladového materiálu, uľahčuje prísť s prémiou (cenou) opcie, ktorá sa zvyčajne určuje a vypláca pri začatí zmluvy pred dátumom aktivácie.
Ak sa v deň uplynutia platnosti podkladové obchody obchodujú pod realizačnou cenou opcie (na výzvu), potom jej platnosť vyprší. Ak je podklad nad štrajkom (v prípade hovoru), držiteľ ho uplatní a vlastní podkladový materiál za štrajkovú cenu. Pokiaľ ide o opciu s právom predaja, ak je podkladový produkt pod realizačnou cenou, opcia má hodnotu a bude predaná alebo uplatnená na dosiahnutie zisku. Ak je podklad nad realizačnou cenou, platnosť opcie bude neplatná.
Majiteľ môže, rovnako ako u väčšiny opcií, predať opciu, ak je v peniazoch, a namiesto uplatnenia opcie si vziať hotovosť. Keďže ide o exotickú opciu, predajca a kupujúci opcie sa môžu tiež dohodnúť na vyrovnaní opcie v hotovosti namiesto dodania podkladovej ponuky.
Akonáhle bude aktívna možnosť forwardového začiatku (je nastavená realizačná cena), potom sa táto možnosť oceňuje ako vanilková možnosť.
Možnosti zamestnaneckých akcií sú typom možnosti predčasného štartu. V tomto prípade sa spoločnosť zaväzuje poskytnúť zamestnancom možnosti za peniaze, bez toho, aby vedela, aká bude cena akcií v budúcnosti.
Cliquets
Skupina po sebe idúcich možností predného spustenia sa nazýva rohatková opierka alebo opierka cliquet. V tomto prípade je prvá možnosť predného spustenia aktívna okamžite a každá ďalšia možnosť predného spustenia je aktívna po uplynutí platnosti predchádzajúcej možnosti.
Keď prvá možnosť zo série dozrie, ďalšia možnosť sa stane aktívnou, keď získa svoju realizačnú cenu. Ak na konci nasledujúceho vyrovnania podkladové obchody nad novým štrajkom (pre výzvu), držiteľ sa môže rozhodnúť, že dostane rozdiel medzi cenou podkladového a štrajku, alebo uplatní opciu a dostane podkladový.
Príklad možnosti dopredného štartu
Možnosti vpred sú exotické, a preto si ich prispôsobujú ľudia, ktorí s nimi obchodujú. Keďže nie sú kótované na burze, na demonštračné účely sa vyžaduje hypotetický príklad.
Predpokladajme, že dve strany súhlasia s tým, že pristúpia k možnosti začatia presmerovania na akciu spoločnosti Netflix Inc. (NFLX). Je to september a súhlasia s tým, že predčasný štart sa aktivuje 1. januára za peniaze. To znamená, že 1. januára bude realizačnou cenou opcie cena, s ktorou sa akcie obchodujú v daný deň. Platnosť tejto možnosti vyprší v júni.
Presná realizačná cena nie je známa, ale strany vedia, že štrajk a cena podkladu bude pri aktivácii rovnaká. Môžu sa pozrieť na súčasné šesťmesačné opcie (január až jún) a posúdiť volatilitu a určiť prémiu za opciu.
Dohodli sa, že budú obchodovať s jednou zmluvou, ktorá sa rovná 100 akciám podkladových akcií.
Rozhodujú o prémii vo výške 40 dolárov alebo 4 000 dolárov za zmluvu (akcie 40 $ 100 x 100).
Kupujúci hovoru súhlasí so zaplatením 4 000 dolárov teraz (september), aj keď možnosť sa neaktivuje až v januári.
1. januára predpokladajme, že cena akcií je 400 dolárov. Štrajk je stanovený na 400 dolárov a jednou z možností je teraz vanilková opcia s júnovým uplynutím.
Na konci júna sa predpokladá, že Netflix sa obchoduje za 420 dolárov. V takom prípade má táto možnosť hodnotu 20 dolárov (štrajk v hodnote 420 - 400 dolárov). Ak sa vyrovnajú v hotovosti, kupujúci dostane 2 000 dolárov alebo ak uplatnia, dostanú 100 akcií za 400 dolárov a môžu ich držať, alebo ich predať za 420 dolárov, aby zarobili 2 000 dolárov. Všimnite si, že to pre kupujúceho stále vedie k strate, pretože zaplatili 4 000 dolárov, ale dostávajú späť iba 2 000 dolárov.
Na zarobenie peňazí počas hovoru sa cena podkladového materiálu musí pohybovať nad realizačnou cenou plus prémia. Preto, ak sa cena do vypršania platnosti zvýši na 450 dolárov, táto možnosť má hodnotu 50 USD (štrajk v hodnote 450 - 400 dolárov) a kupujúci dostane 5 000 dolárov. To je čistý zisk 1 000 dolárov nad ich náklady 4 000 dolárov.
Ak sa podkladový obchod po uplynutí platnosti obchoduje pod hranicou 400 dolárov, platnosť opcie na výzvu vyprší bezcenné a prémia pre kupujúceho sa stratí (zisk predávajúcemu je 4 000 dolárov).
![Definícia možnosti vpred Definícia možnosti vpred](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/820/forward-start-option.jpg)