Fulcrum poplatok je výkonnostný poplatok, ktorý sa upravuje nahor alebo nadol na základe nadpriemernej výkonnosti alebo podpriemernej výkonnosti. Finančný poradca alebo správca aktív môže vyberať poplatky za omeškanie kvalifikovaným klientom, aby spojili výkonnosť (alebo jej nedostatok) s kompenzáciou.
Členenie poplatku za fulcrum
Fulcrum poplatok je jediný poplatok založený na výkone, ktorý môžu finanční poradcovia účtovať klientom. Zákon o investičných poradcoch z roku 1940 prvýkrát zakázal poplatky založené na výkone, pretože poradcom poskytujú príliš veľkú motiváciu na to, aby na svoje klientske peniaze neprimerane riskovali. Kongres povolil až do roku 1970 poplatky založené na výkone, ako napríklad poplatok za omeškanie - ale iba registrovaní investiční poradcovia (RIA), ktorí slúžia ako investiční manažéri do podielových fondov. Až v roku 1985 Komisia pre cenné papiere a burzy ďalej povoľovala poradcom používať fulcrum poplatky u retailových klientov, a to len preto, že poradca sa rovnako podieľa na náraste a náraste investície. Aby poradca mohol účtovať poplatok za omeškanie, musí byť splnených niekoľko podmienok:
1) Výnosy musia prekročiť príslušnú referenčnú hodnotu (a ak nie, základný poplatok sa musí znížiť).
2) Jedinými klientmi, ktorí sa môžu účtovať týmto spôsobom, sú jednotlivci alebo registrované investičné spoločnosti s hodnotou účtu vyššou ako 1 milión dolárov alebo čistou hodnotou vyššou ako 2, 1 milióna dolárov. Takíto klienti sú známi ako „kvalifikovaní klienti“ podľa pravidla 205-3 zákona o investičných poradcoch z roku 1940.
Súčasný vývoj
V roku 2016 tvorili fulcrum poplatky menej ako 2% amerických registrovaných prostriedkov (194 fondov; 790 miliárd dolárov). Očakáva sa, že používanie poplatkov za omeškanie sa zvýši, pretože na správcov aktív sa zvyšuje tlak, aby buď znížili poplatky za aktívne spravované fondy, alebo ich odôvodnili lepšou výkonnosťou. Fulcrum poplatky sa už používajú vo fondoch obchodovaných na burze.
Koncom roka 2017 spoločnosť Fidelity International oznámila, že prepracuje svoju stratégiu poplatkov za kmeňové akcie na model poplatkov za základné poplatky. V skutočnosti by to ponúklo novú triedu akcií pre 10 aktívnych akciových fondov, ktoré by niesli poplatky za správu, ktoré boli o 10 bázických bodov nižšie ako bežné ceny. V závislosti od výkonnosti fondov by tento poplatok stúpol alebo klesal o 20 bázických bodov (výkonnosť by sa merala na trojročnom základe).
Dôvod, prečo by gigant pre správu fondov používal fulcrum poplatok na aktívne spravované fondy, je ten, že naďalej podhodnocujú lacnejšie indexové (pasívne) fondy, ktoré v poslednom desaťročí zachytili leví podiel na čistom príleve v USA. Aby sa aktivnejšie akciové fondy stali obľúbenejšími, Fidelity podstatne znižuje svoje náklady, ale umožňuje im podieľať sa na náraste, ak porazia svoje bogey.
Vernosť nie je sama osebe pri selektívnom využívaní poplatkov za otočenie; Zamestnávajú ich tiež Vanguard, Janus a Alliance Bernstein, ako aj iní manažéri fondov.
Fulcrum poplatky fungujú?
Podľa prieskumu stimulačné poplatky za podielové fondy nepreukázali žiadne spojenie so zlepšenou výkonnosťou prispôsobenou rizikám. Správcovia podielových fondov platené prostredníctvom stimulačných poplatkov skôr dosahujú vyššie výnosy jednoducho tým, že preberajú väčšie riziko. A čo je horšie, keď potom zaostávajú so svojimi referenčnými hodnotami, zvyšujú riziko. Napriek tomu sú takéto poplatky založené na výkone medzi investormi stále populárne.
![Čo je to základný poplatok? Čo je to základný poplatok?](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/403/fulcrum-fee.jpg)