Investori, ktorí začínajú obchodovať alebo sledovať trhy so zlatom a striebrom, pravdepodobne nebudú trvať dlho bez toho, aby si prečítali alebo počuli o pomere zlato-striebro. Pomer zlato-striebro je vyjadrením cenového vzťahu medzi zlatom a striebrom. Tento pomer ukazuje počet uncí striebra, ktoré sú potrebné na to, aby sa rovnali hodnote jednej unca zlata. Napríklad, ak je cena zlata 1 000 dolárov za uncu a cena striebra je 20 USD za uncu, potom pomer zlato-striebro je 50: 1. V júli 2016, keď sa obchodovanie so zlatom obchodovalo za 1 322 dolárov za uncu a striebro za 19, 61 dolárov za uncu, pomer zlata a striebra bol 67: 1.
Podľa manažéra fondu Shayne McGuire je pomer zlato-striebro najstarším neustále sledovaným výmenným kurzom v histórii. Hlavným dôvodom tohto pomeru je skutočnosť, že ceny zlata a striebra majú tak dobre zavedenú koreláciu. Od roku 1968 sa ceny zlata a striebra pohybovali opačným smerom iba raz, a to sedem po sebe nasledujúcich dní.
História pomeru zlato-striebro
Z historického hľadiska ukazoval pomer zlato-striebro iba výrazné kolísanie od začiatku 20. storočia. Stovky rokov pred týmto obdobím bol pomer, ktorý vlády často stanovovali na účely menovej stability, pomerne stabilný a pohyboval sa medzi 12: 1 a 15: 1. Rímska ríša oficiálne stanovila pomer na 12: 1 a vláda USA stanovila tento pomer na 15: 1 zákonom o mincovni z roku 1792.
Objav obrovského množstva striebra v Amerike spolu s mnohými následnými vládnymi pokusmi manipulovať s cenami zlata alebo striebra viedli v 20. storočí k podstatne vyššej volatilite tohto pomeru. Keď prezident Roosevelt v roku 1934 stanovil cenu zlata na 35 dolárov za uncu, pomer začal stúpať na novú vyššiu úroveň, ktorá dosiahla vrchol v roku 1939 na 98: 1. Po skončení druhej svetovej vojny a po dohode Breton Woods z roku 1944, ktorý viazal devízové kurzy na cenu zlata, tento pomer postupne klesal a priblížil sa k historickým úrovniam 15: 1 v 60. rokoch a opäť koncom 70. rokov po zrušení zlatého štandardu. Odtiaľ sa pomer rýchlo zvyšoval v osemdesiatych rokoch a dosiahol vrchol na úrovni 100: 1 v roku 1991, keď ceny striebra klesli na minimum pod 4 doláre za uncu.
Počas celého 20. storočia bol priemerný pomer zlato-striebro 47: 1. V 21. storočí sa pomer pohyboval hlavne medzi úrovňami 50: 1 a 70: 1. Najnižšia úroveň v roku 2011 bola 32: 1.
Medzi trhovými analytikmi a obchodníkmi existuje veľká nezhoda, pokiaľ ide o súčasnú normu alebo očakávanú priemernú úroveň pomeru zlato-striebro. Niektorí analytici poukazujú na priemerný pomer 20. storočia, ktorý je 47: 1, zatiaľ čo iní tvrdia, že nová, vyššia priemerná miera pomeru bola stanovená už od tisícročia. Iní analytici naďalej tvrdia, že pomer by sa mal nakoniec vrátiť na oveľa nižšie úrovne, okolo 17: 1 až 20: 1.
Dôležitosť pomeru zlato-striebro pre investorov
Obchodovanie so zlatom a striebrom je bežné u investorov do zlata a striebra. Najbežnejšou metódou obchodovania s pomerom je zabezpečenie dlhej pozície v jednom kove s krátkou pozíciou v druhom. Napríklad, ak je tento pomer na historicky vysokej úrovni a investori predpokladajú pokles tohto pomeru, ktorý by odrážal pokles ceny zlata v porovnaní s cenou striebra, investori by mali súčasne kúpiť striebro a zároveň predávať krátke ekvivalentné množstvo zlata, snaží sa dosiahnuť čistý zisk z relatívne lepšej cenovej výkonnosti striebra v porovnaní so zlatom.
Výhodou takejto stratégie je to, že pokiaľ sa pomer zlata a striebra pohybuje v smere, ktorý investor očakáva, je táto stratégia zisková bez ohľadu na to, či ceny zlata a striebra vo všeobecnosti stúpajú alebo klesajú.
Tu je príklad, ktorý ukazuje výsledok takejto obchodnej stratégie: Od začiatku roka 2009 do začiatku roku 2011 pomer zlata a striebra klesol z 80: 1 na približne 45: 1. Počas tohto obdobia vzrástla cena striebra z približne 11 dolárov za uncu na približne 30 dolárov za uncu. Cena zlata vzrástla z približne 850 dolárov za uncu na 1 400 dolárov za uncu. Kúpa 80 uncí striebra v roku 2009 oproti krátkemu predaju jednej unce zlata by viedla k zisku 1 520 dolárov v striebre oproti strate 550 dolárov v zlate za čistý zisk 970 dolárov.
