Hoci investori majú veľa metrík na určenie ocenenia akcií spoločnosti, dvoma najbežnejšie používanými sú účtovná hodnota a trhová hodnota. Obe ocenenia môžu byť užitočné pri výpočte, či je zásoba spravodlivo ocenená, nadhodnotená alebo podhodnotená., ponoríme sa do rozdielov medzi nimi a tým, ako ich používajú investori a analytici.
Kľúčové jedlá
- Účtovná hodnota spoločnosti je suma, ktorú by akcionári dostali za peniaze, ak by boli aktíva likvidované a záväzky vyplatené. Trhová hodnota je hodnota spoločnosti podľa trhov - na základe aktuálnej ceny akcií a počtu nesplatených akcií. Ak je trhová hodnota nižšia ako účtovná hodnota, trh neverí, že spoločnosť stojí za hodnotu jeho knihy. Vyššia trhová hodnota ako účtovná hodnota znamená, že trh priraďuje spoločnosti vysokú hodnotu z dôvodu očakávaného zvýšenia zisku.
Účtovná hodnota
Účtovná hodnota akcie je teoreticky suma peňazí, ktorá by sa vyplatila akcionárom, ak by bola spoločnosť likvidovaná a splatené všetky svoje záväzky. V dôsledku toho sa účtovná hodnota rovná rozdielu medzi celkovými aktívami spoločnosti a celkovými pasívami. Účtovná hodnota sa tiež zaznamenáva ako vlastné imanie. Inými slovami, účtovná hodnota je doslova hodnota spoločnosti podľa jej účtovných kníh (súvaha) po odpočítaní všetkých záväzkov od aktív.
Potreba účtovnej hodnoty tiež vzniká, pokiaľ ide o všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP). Podľa týchto pravidiel možno tvrdý majetok (ako budovy a vybavenie) uvedený v súvahe spoločnosti uviesť iba podľa účtovnej hodnoty. To niekedy spôsobuje problémy spoločnostiam s aktívami, ktoré sa veľmi ocenili - tieto aktíva sa nedajú preceňovať a pripočítavať k celkovej hodnote spoločnosti.
Rozdiel medzi účtovnou a trhovou hodnotou
Výpočet účtovnej hodnoty Bank of America Corporation (BAC)
Nižšie je uvedená súvaha za fiškálny rok končiaci sa rokom 2017 podľa ročného výkazu banky o hodnote 10 kB.
- Aktíva dosiahli 2 281 234 biliónov dolárov. Pasíva dosiahli 2 014 088 biliónov dolárov. Účtovná hodnota ku koncu roka 2017 bola 267 146 miliárd dolárov.
Teoreticky, ak by Bank of America zlikvidovala všetky svoje aktíva a splatila svoje záväzky, banka by ponechala zhruba 267 miliárd dolárov na vyplatenie akcionárom.
Trhová hodnota
Trhová hodnota je hodnota spoločnosti podľa finančných trhov. Trhová hodnota spoločnosti sa vypočíta vynásobením súčasnej ceny akcií počtom nesplatených akcií, ktoré sa obchodujú na trhu. Trhová hodnota sa nazýva aj trhová kapitalizácia.
Napríklad ku koncu roka 2017 mala Bank of America nesplatené viac ako 10 miliárd akcií (10 207 302 000), zatiaľ čo akcie sa obchodovali za 29, 52 USD, čím sa jej trhová hodnota alebo trhová kapitalizácia 301 miliárd USD (10 207 302 000 * 29, 52).
Účtovná hodnota je doslova hodnota spoločnosti podľa jej účtovných kníh (súvaha) po odpočítaní všetkých záväzkov z aktív.
Ako sa interpretuje účtovná hodnota a trhová hodnota
Ak je trhová hodnota spoločnosti nižšia ako jej účtovná hodnota, môže to znamenať, že investori stratili dôveru v spoločnosť. Inými slovami, trh nemusí veriť, že spoločnosť stojí za hodnotu vo svojich účtovných knihách alebo že v budúcnosti existuje dostatočný zisk. Investori s hodnotami by mohli hľadať spoločnosť, ktorej trhová hodnota je nižšia ako jej účtovná hodnota, a dúfajúc, že trh nie je v ocenení.
Napríklad počas Veľkej recesie bola trhová hodnota Bank of America pod jej účtovnou hodnotou. Teraz, keď sa banka a hospodárstvo zotavili, trhová hodnota spoločnosti už neobchoduje so zľavou z jej účtovnej hodnoty.
Ak je trhová hodnota vyššia ako účtovná hodnota, akciový trh priraďuje spoločnosti vyššiu hodnotu z dôvodu výnosovej sily majetku spoločnosti. Trvale ziskové spoločnosti majú obvykle trhové hodnoty vyššie ako ich účtovné hodnoty, pretože investori dôverujú schopnostiam spoločností generovať rast výnosov a rast výnosov.
Ak sa účtovná hodnota rovná trhovej hodnote, trh nevidí žiadny presvedčivý dôvod domnievať sa, že aktíva spoločnosti sú lepšie alebo horšie, ako sa uvádza v súvahe.
Spodný riadok
Účtovná hodnota a trhová hodnota sú dva zásadne odlišné výpočty, ktoré rozprávajú príbeh o celkovej finančnej sile spoločnosti. Porovnanie účtovnej hodnoty s trhovou hodnotou spoločnosti môže tiež pomôcť investorom určiť, či je cena nadhodnotená alebo podhodnotená vzhľadom na svoje aktíva, pasíva a schopnosť vytvárať príjmy. Pri každej finančnej metrike je však dôležité uvedomiť si obmedzenia účtovnej hodnoty a trhovej hodnoty a pri analýze spoločnosti použiť kombináciu finančných metrík.
![Ako sa líšia účtovná hodnota a trhová hodnota? Ako sa líšia účtovná hodnota a trhová hodnota?](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/608/how-are-book-value-market-value-different.jpg)