Úrokové sadzby nepriamo ovplyvňujú operácie na voľnom trhu (OMO), nákup a predaj štátnych cenných papierov vo verejných finančných burzách.
OMO sú nástrojmi menovej politiky, ktoré umožňujú centrálnej banke kontrolovať peňažnú zásobu v ekonomike. V rámci kontrakčnej politiky centrálna banka predáva cenné papiere na otvorenom trhu, čo znižuje množstvo peňazí v obehu. Expanzívna menová politika zahŕňa nákup cenných papierov a zvýšenie ponuky peňazí. Zmeny v ponuke peňazí ovplyvňujú sadzby, za ktoré si banky navzájom požičiavajú, čo je odrazom základného zákona o ponuke a dopyte.
V USA je sadzba federálnych fondov úroková sadzba, za ktorú si banky požičiavajú cez noc rezervy od seba, aby splnili svoje povinné minimálne rezervy. Toto je úroková sadzba, na ktorú sa Federálny rezervný systém pri vykonávaní OMO zameriava. Krátkodobé úrokové sadzby ponúkané bankami sú založené na sadzbe federálnych fondov, takže Fed môže nepriamo ovplyvňovať úrokové sadzby, ktorým čelia spotrebitelia a podniky predajom a nákupom cenných papierov.
Príklady z reálneho života
V roku 1979 začal Fed pod vedením Paula Volckera používať OMO ako nástroj. Na boj proti inflácii začal Fed predávať cenné papiere v snahe znížiť ponuku peňazí. Výška rezerv sa dostatočne znížila, aby sa zvýšila sadzba federálnych fondov až na 20%. V rokoch 1981 a 1982 boli zaznamenané niektoré z najvyšších úrokových sadzieb v modernej histórii, pričom priemerná 30-ročná fixná hypotekárna úroková sadzba stúpala nad 18%.
Naopak, Fed v reakcii na recesiu v roku 2008 kúpil viac ako 1 bilión dolárov. Táto expanzívna politika, nazývaná kvantitatívne uvoľňovanie, zvýšila ponuku peňazí a znížila úrokové sadzby. Nízke úrokové sadzby pomohli stimulovať podnikateľské investície a dopyt po bývaní.