Cenový model kapitálového majetku (CAPM) zobrazuje vzťah medzi očakávaným výnosom a beta verziou. Základným predpokladom CAPM je, že cenné papiere by mali ponúkať trhovú prémiu upravenú o riziko. Dvojrozmerná korelácia medzi očakávaným výnosom a beta sa dá vypočítať pomocou vzorca CAPM a vyjadriť graficky prostredníctvom trhovej línie cenných papierov alebo SML. Akákoľvek bezpečnosť vynesená nad SML sa interpretuje ako podhodnotená. Zabezpečenie pod hranicou je nadhodnotené.
Základní analytici používajú CAPM ako spôsob na zisťovanie rizikových prémií, skúmanie rozhodnutí o financovaní spoločností, zisťovanie podhodnotených investičných príležitostí a porovnávanie spoločností v rôznych odvetviach. Graf SML môže byť tiež použitý na štúdium správania investorov trhových ekonómov. Najdôležitejšie je, že SML možno použiť na určenie, či by sa aktíva mali pridať do trhového portfólia. Cieľom je maximalizovať očakávaný výnos vzhľadom na trhové riziko.
Rozdiel medzi CML a SML
S CAPM je spojený ďalší dôležitý grafický vzťah: línia kapitálového trhu alebo CML. Je ľahké zamieňať CML s SML, ale CML sa zaoberá iba portfóliovým rizikom. SML sa zaoberá systematickým alebo trhovým rizikom. Riziko portfólia sa tradične dá diverzifikovať správnymi výbermi zabezpečenia. To neplatí pre SML alebo systematické riziko.
Graf SML
Štandardný graf ukazuje hodnoty beta na osi x a očakávaný výnos na osi y. Bezriziková miera alebo nula beta sa nachádza na priesečníku y. Účelom grafu je identifikovať činnosť alebo sklon prémie za trhové riziko. Z finančného hľadiska je tento riadok vizuálnym znázornením kompromisu medzi rizikom a výnosom.
Ekonomická analýza s grafom SML
Po vykonaní rôznych cenných papierov pomocou rovnice CAPM je možné na grafe SML nakresliť čiaru, ktorá ukazuje teoretickú cenovú rovnováhu prispôsobenú riziku. Akýkoľvek bod na riadku sám ukazuje primeranú cenu, niekedy nazývanú primeraná cena.
Je zriedkavé, že ktorýkoľvek trh je v rovnováhe, takže môžu existovať prípady, keď bezpečnosť pociťuje nadmerný dopyt a jej zvýšenie cien patrí tam, kde CAPM naznačuje, že by mala byť. To znižuje očakávaný výnos. Akákoľvek medzera medzi skutočným výnosom a očakávaným výnosom sa nazýva alfa. Ak je alfa záporné, nadmerná ponuka zvyšuje očakávaný výnos.
Ak je alfa kladné, investori si uvedomia, že sú vyššie ako bežné výnosy. Opak je pravdou pri negatívnych alfách. Podľa väčšiny analýz SML sú stále vysoké alfy výsledkom vynikajúceho výberu akcií a správy portfólia. Okrem toho beta vyššia ako 1 naznačuje, že návratnosť zabezpečenia je väčšia ako trh ako celok.
Posuny v SML
Sklon trhovej línie cenných papierov môže ovplyvniť niekoľko rôznych exogénnych premenných. Napríklad skutočná úroková miera v ekonomike sa môže zmeniť; inflácia sa môže zvyšovať alebo spomaľovať; alebo môže dôjsť k recesii a investori sa všeobecne viac vyhýbajú riziku.
Niektoré zmeny ponechávajú prémiu za trhové riziko samo o sebe nezmenenú. Napríklad bezriziková miera sa môže pohybovať od 3 do 6%. Riziková prirážka pre danú zásobu by sa podľa toho mohla posunúť z 5, 5 na 8, 5%; v oboch prípadoch je riziková prémia 3%.
![Ako interpretujem graf trhovej línie (sml)? Ako interpretujem graf trhovej línie (sml)?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/116/how-do-i-interpret-security-market-line-graph.jpg)