Pri kapitálovom rozpočtovaní účtovníci spoločností a finanční analytici často používajú na odhad nákladov na kapitál akcionárov model oceňovania kapitálových aktív (CAPM). CAPM popisuje vzťah medzi systematickým rizikom a očakávanou návratnosťou aktív. Používa sa široko na oceňovanie rizikových cenných papierov, generovanie očakávaných výnosov z aktív vzhľadom na súvisiace riziko a na výpočet kapitálových nákladov.
Stanovenie nákladov na kapitál pomocou CAPM
Vzorec CAPM vyžaduje iba tri informácie: mieru návratnosti pre všeobecný trh, beta hodnotu príslušnej zásoby a mieru bez rizika.
Ra = Rrf + kde: Ra = Cost of EquityRrf = bezriziková mieraBa = BetaRm = trhová návratnosť
Miera návratnosti sa týka výnosov vytvorených na trhu, na ktorom sa obchoduje s akciami spoločnosti. Ak spoločnosť CBW obchoduje so spoločnosťou Nasdaq a spoločnosť Nasdaq má návratnosť 12%, je to sadzba použitá vo vzorci CAPM na stanovenie nákladov na kapitálové financovanie spoločnosti CBW.
Beta akcie sa týka úrovne rizika individuálnej bezpečnosti vo vzťahu k širšiemu trhu. Hodnota beta 1 znamená, že akcie sa pohybujú spolu s trhom. Ak Nasdaq získa 5 percent, tak aj individuálne zabezpečenie. Vyššia beta znamená nestabilnejšiu zásobu a nižšia beta odráža väčšiu stabilitu.
Bezriziková miera sa všeobecne definuje ako (viac-menej zaručená) miera návratnosti krátkodobých štátnych pokladničných poukážok v USA, pretože hodnota tohto druhu cenných papierov je mimoriadne stabilná a návratnosť je podporovaná vládou USA. Riziko straty investovaného kapitálu je teda prakticky nulové a je zaručená určitá výška zisku.
Mnohé online kalkulačky môžu určiť CAPM náklady na kapitál, ale výpočet vzorca ručne alebo v programe Microsoft Excel je jednoduchý.
Predpokladajme, že CBW obchoduje na Nasdaq s návratnosťou 9 percent. Akcie spoločnosti sú mierne volatilnejšie ako trh s beta 1, 2. Bezriziková miera založená na trojmesačnej T-zmenke je 4, 5 percenta.
Na základe týchto informácií sú náklady na kapitálové financovanie spoločnosti:
4, 5 + 1, 2 ∗ (9–4, 5) = 9, 9%
Náklady na kapitál sú neoddeliteľnou súčasťou váženého priemeru nákladov na kapitál (WACC), ktorý sa bežne používa na stanovenie celkových očakávaných nákladov na celý kapitál v rámci rôznych plánov financovania v snahe nájsť kombináciu dlhového a kapitálového financovania, ktorá je najviac nákladovo efektívne.
Spodný riadok
Pre účtovníkov a analytikov je CAPM osvedčenou metodológiou na odhadovanie nákladov na vlastné imanie. Model kvantifikuje vzťah medzi systematickým rizikom a očakávanou návratnosťou aktív a je použiteľný v rôznych účtovných a finančných kontextoch.
![Ako môžem použiť Capm na určenie nákladov na kapitál? Ako môžem použiť Capm na určenie nákladov na kapitál?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/782/how-do-i-use-capm-determine-cost-equity.jpg)