Keď je verejná spoločnosť súkromná, je to vždy vzrušujúca správa, ale v niektorých prípadoch je toho viac k príbehu. Spoločnosť Petco Pacific Group bola po prvýkrát v roku 2000 považovaná za súkromnú spoločnosť Petco za 600 miliónov dolárov. V minulosti mala spoločnosť Petco dlhodobý dlh vo výške 90 miliónov dolárov. O dva roky neskôr, keď sa Petco opäť stala verejnou, sa jej podarilo udržať 400 miliónov dolárov na dlhodobom dlhu (spoločnosť opäť privátna v roku 2006). Toto je iba jeden príklad mnohých spoločností súkromného kapitálu, ktoré prijímajú spoločnosti ako súkromné, niekedy majú na mysli jeden konkrétny cieľ. (Viac informácií nájdete v časti: Čo je to súkromný kapitál? )
Rekapitalizácia dividend
Rekapitalizácia dividend sa týka súkromnej spoločnosti, ktorá prijíma zvýšený dlh, aby vyplatila osobitnú dividendu súkromným investorom alebo akcionárom. V súčasnosti sú rekapitalizácie dividend veľmi populárne. Problém je v tom, že z toho majú úžitok len niektorí z nich, zatiaľ čo spoločnosti pridávajú dlh. To vedie k nebezpečnému územiu, pretože kapitál sa používa na výplatu tejto osobitnej dividendy na rozdiel od rastu skutočného podnikania. Ak sa hospodárstvo dostane do recesie (alebo ešte horšie), zvýšený dlh bude takmer nemožné splatiť. To by potenciálne mohlo viesť spoločnosť k bankrotu. Ak musia byť veritelia splatení a nepretržitý rast nie je faktorom, spoločnosť bude musieť prepustiť zamestnancov, znížiť plat (negatívne vplyvy na služby zákazníkom), uzavrieť málo výkonné miesta alebo nájsť iné spôsoby, ako uvoľniť hotovosť, aby splatila dlhov. Aj keď spoločnosť nebude čeliť bankrotu, bude namierená nesprávnym smerom. (Viac informácií nájdete v časti: Aké druhy investícií do súkromného kapitálu existujú? )
Pokiaľ ide o súkromné spoločnosti, nanešťastie neexistuje spôsob, ako zistiť, ktoré spoločnosti sú nadhodnotené. Bankrot môže prísť odnikiaľ. Aj keď si myslím, že akciový trh bol umelo podporený kvôli akomodatívnej menovej politike, väčšina verejných spoločností sa zasiahne a potom sa vráti späť. Bude to bankrot, ale nie toľko ako na súkromnom trhu. Navyše, vďaka požadovanej transparentnosti je ľahké zistiť, ktoré verejné spoločnosti sú nadhodnotené. Uvidíte tiež, ktoré spoločnosti budú mať udržateľnú dividendu alebo dividendu schopnú rásť. (Viac informácií nájdete v: Prehľad firemného bankrotu .)
Vráťte sa k príkladu spoločnosti Petco a urobilo sa to na účely rekapitalizácie dividend - sponzori a riadiace tímy súkromného kapitálu tak mohli získať späť svoje investície. Existuje mnoho ďalších príkladov.
Ďalšie príklady
Veľkoobchodný klub BJ bol súkromnými spoločnosťami Leonard Green a CVC Capital v roku 2011 za 2, 8 miliardy dolárov. Leonard Green a CVC Capital požadovali vyplatenie dividend 643 miliónov dolárov. Keďže BJ nemala k dispozícii 643 miliónov dolárov, musela si vziať pôžičku.
V roku 2009 spoločnosť Apax Partners prevzala spoločnosť Bankrate, Inc. (RATE) za súkromných za 570 miliónov dolárov. Pred touto udalosťou nemal Bankrate žiadny dlhodobý dlh. Jeden rok po tom, čo sa stal súkromným, mal dlhodobý dlh 220 miliónov dolárov. Bankrate sa odvtedy opäť zverejnil. V súčasnosti má dlhodobý dlh 297, 30 milióna dolárov.
V roku 2008 spoločnosť Restor Hardware Holdings, Inc. (RH) kúpila spoločnosť Catterton Partners za 267 miliónov dolárov. V tom čase mal dlhodobý dlh 103 miliónov dolárov. Keď spoločnosť Restoration Hardware mala pôvodnú verejnú ponuku (IPO) v roku 2012, mala dlhodobý dlh 144 miliónov dolárov. V súčasnosti má dlhodobý dlh 436, 18 milióna dolárov. (Viac informácií nájdete v časti: Obnova hardvéru: Príde príliš rýchlo? )
Spodný riadok
Súkromný kapitál nie je vždy to, čo je popraskané, pokiaľ nie ste jedným z mála vybraných, ktorí sú odmenení. Aj keď sa do tejto kategórie vojdete, niekedy existuje morálny problém súvisiaci s tým, čo je pre spoločnosť skutočne najlepšie. Rekapitalizácia dividend je formou dividend zo súkromného kapitálu, ktoré môžu viesť k nadmerne premietnutej situácii a zvýšenému potenciálu bankrotu. V čase písania tohto textu je súkromný kapitál ako celok v extrémnom bublinovom území. Zvážte vyhnúť sa. (Viac informácií nájdete v časti: Prečo je spoločnosť Buffett oprávnená vyhýbať sa nákupu firiem vlastnených súkromným majetkom .)
