V posledných rokoch sa súkromný kapitál (spolu s jeho lepšie uverejnenými hedžovými fondmi pre príbuzných) objavil ako jeden z najrýchlejších a najúčinnejších spôsobov presunu a podpory kapitálu. Investorom umožňuje ovplyvňovať alebo kontrolovať spoločnosť bez obáv z takých znepokojivých, kórejských obáv, ako sú pohyby cien akcií a rozhorčení akcionári, ktorí držia splnomocnenie.
To je hore nohami. Nevýhodou je, že private equity je hra len pre najbohatších investorov. Ak nemáte akreditáciu, ďakujeme za váš záujem, ale nemusíte sa uchádzať. Skúste to znova, keď vaše mesačné príspevky 401 (k) dosiahnu sedem číslic.
Bohatí zbohatnú
Súkromný kapitál je zvyčajne štruktúrovaný ako komanditná spoločnosť; kombinácia najlepších vlastností spoločností a osobného vlastníctva a jedného z najvýhodnejších vynálezov v histórii financií. Na najjednoduchšej úrovni je štandardnou kritikou spoločností a iných účelových subjektov to, že sa stotožňujú s „ľuďmi“, čo je zjednodušenie, ktoré spôsobuje viac nedorozumení ako osvietenie.
Korporácie a komanditné spoločnosti sú „umelé osoby“ v tom zmysle, že platia dane, vlastniaci majetok a môžu podať žalobu (a majú proti nim súdne spory), okrem iných práv a povinností. Kľúčovým bodom je, že subjekty na špeciálne účely majú tieto práva a povinnosti nad rámec práv jednotlivcov, doslovných ľudí, ktorí tieto subjekty vlastnia. Inými slovami, takáto umelá osoba môže byť braná na zodpovednosť za povinnosti ďaleko prevyšujúce povinnosti majiteľov ako jednotlivcov. Toto nie je len užitočné pre stimuláciu rastu, je to nevyhnutné. Keby sa začínajúcemu podnikateľovi riskovalo, že bude na háku viac ako jeho investícia, nikto by v prvom rade nezačal podnikať. Poskytnutie umelej osobnosti spoločnostiam dáva ich vlastníkom priestor na rast bez strachu z predčasného bankrotu. Vlády umožňujú vytvorenie takýchto subjektov na celom svete, čo znamená, že motivácia na ich uskutočnenie je dobre pochopená.
Príťažlivá daňová štruktúra
Existuje aj ďalší stimul: príťažlivejšia daňová štruktúra. Každý nezávislý podnikateľ, ktorý pokročil od platenia daní z príjmu alebo miezd po platenie daní z kapitálových výnosov, môže potvrdiť pravdivosť tohto postulátu: Bez ohľadu na to, v ktorej krajine žijete, daňový systém je skonštruovaný tak, aby vyhovoval majiteľom firiem na úkor hodín dierovačky. Na tento stav sa môžete sťažovať alebo ho využiť vo svoj prospech.
Komanditné spoločnosti sú zdaňované s miernymi sadzbami. V skutočnosti vôbec nie sú zdanené. Zisky a straty, ktoré vzniknú v dôsledku komanditnej spoločnosti, plynú priamo do samotných partnerov, či už sú to jednotlivci alebo nie (trust, atď.). Komanditná spoločnosť je iba potrubím, na rozdiel od korporácie alebo komanditnej spoločnosti, ktorá sama platí dane - v okrem toho, že jeho majitelia platia dane.
Poďme na to. Podniky platia federálne dane, vo väčšine prípadov štátne dane, v niektorých prípadoch dokonca mestské dane, a to ešte pred rozdelením zisku akcionárom. Ako každý, kto vlastní zásoby, vie, za tieto distribúcie musíte platiť dane. Ide o dvojité zdanenie, ktoré predstavuje dve ďalšie úrovne zdanenia, než by väčšina členov komanditnej spoločnosti chcela zaplatiť, ak mu môžu pomôcť.
Hlavy, ktoré vyhráte, chvosty, ktoré nestratíte
Čo ak však komanditná spoločnosť stratí peniaze? No, to nemusí byť nevyhnutne negatívne. Straty opäť prechádzajú na partnerov. Partneri, vďaka tomu, že sú akreditovanými investormi (a teda nie chudobnými), majú takmer určite prsty v iných investičných kolách. Preto môžu využiť svoje obmedzené partnerské straty na kompenzáciu ziskov inde. Manipulácia vyžaduje služby profesionálneho daňového účtovníka, ale pre väčšinu komanditných partnerov sa oplatí problém.
Obmedzené partnerstvá ukazujú výrazný rozdiel medzi aktívnym a pasívnym príjmom, a to striktne podľa právnych definícií týchto pojmov. Pokiaľ nevykonávate fyzickú prácu na živobytie, váš „aktívny“ príjem sa pravdepodobne získa za pasívnych okolností, napríklad za stolom v klimatizovanej kancelárii.
Nezbohatnete, aspoň nie ste natoľko bohatí, aby ste boli generálnym partnerom v fonde súkromného kapitálu, bez kapacity na manévrovanie okolo gargantuana a neustále sa meniaceho daňového zákonníka. Takéto fondy môžu de facto vyplácať dividendy, vyhlasovať, že ide o správcovský poplatok, a potom ich klasifikovať ako nezdaniteľné obchodné náklady. Ešte lepšie, legitímne poplatky za správu - ktoré by podľa vás mohli byť považované za prácu vykonávanú ako platy - namiesto toho oprávňujú manažérov na zníženie zisku. Čo znamená, že tento príjem je zdanený mierou kapitálových výnosov, na rozdiel od výrazne vyšších bežných sadzieb príjmu. Napriek niekoľkým pokusom federálnych zákonodarcov oboch strán o preklasifikovanie úrokov z bežného príjmu na tento účel sa toho veľa nezmenilo.
Zaisťovacie fondy
Zdaňovanie hedžových fondov je podobné dani zo súkromných kapitálových fondov, prinajmenšom v Spojených štátoch. Zaisťovací fond je ďalšou formou odovzdávajúcej účtovnej jednotky, ktorá umožňuje samotnému fondu pracovať bez dane. Namiesto toho, keď sa finančné prostriedky rozdeľujú medzi partnerov, tieto zisky (a straty) sa zdaňujú na individuálnej úrovni. Tam by mohli byť zdanení sadzbami dlhodobého kapitálového zisku alebo by mohli byť zdanení sadzbami krátkodobého kapitálového zisku. Najdôležitejšie je, že nebudú a nikdy nebudú zdanení ako bežný príjem.
Spodný riadok
Ak bohatí bohatnú, obmedzené partnerstvá sú jedným z dôvodov, prečo. Skutočnosť je taká, že tieto dane sú rovnako tajomné a zdanlivo kontraintuitívne, ako sú zámerné. Systém je navrhnutý tak, aby odmeňoval osoby prijímajúce riziká, hoci vyžaduje, aby tí, ktorí podstupujú riziko, vynaložili pracovnú silu a nespočet hodín na prípravu a minimalizáciu svojich daňových povinností. Je to všetko legálne a ak si myslíte, že je nespravodlivé, že zákon o vnútorných príjmoch prináša výhody ľuďom, ktorí si môžu dovoliť investovať 250 000 dolárov, nezabudnite na to, že daňové zákony sú napísané zákonodarcami a výkonnými orgánmi (alebo pod ich vedením).
