Silné oživenie cien akcií v piatok dáva býčím investorom obnovené nádeje na budúce zisky, ale po ďalších veľkých denných zálohách zaznamenaných v posledných mesiacoch často nasledoval pokles na nové minimá. Analytici Bank of America Merrill Lynch medzitým varujú, že pokles cien akcií, výkyvy volatility a odparovanie likvidity na trhoch s cennými papiermi môžu zapríčiniť všeobecné hospodárske poklesy. "Myslíme si, že to už nemožno vylúčiť ako hluk z dôvodu nelikvidnosti alebo samotného obchodovania so strojmi, " píše BofAML v nedávnej správe, ktorú citoval Barron.
Index S&P 500 (SPX) zaznamenal 3, 4% zálohy na deň 4. januára, ale ostáva v korekcii, teraz 13, 9% pod rekordnou úrovňou stanovenou v septembri 2018. Ak je BofAML správny, môže viesť k začarovanému cyklu, vzhľadom na to, že recesie majú tendenciu spustiť medvedie trhy alebo zhoršiť tie, ktoré už prebiehajú. Nasledujúca tabuľka zobrazuje najdlhšie recesie v USA od roku 1929, od hospodárskeho vrcholu po minimum.
Najdlhšie americké recesie od roku 1929
- 43 mesiacov od augusta 1929 do marca 193318 mesiacov od decembra 2007 do júna 200916 mesiacov od novembra 1973 do marca 197516 mesiacov od júla 1981 do novembra 1982
Význam pre investorov
Prvou z uvedených recesií bol začiatok Veľkej hospodárskej krízy v 30. rokoch a kríza na akciovom trhu v roku 1929 sa vyskytla v počiatočných fázach. Posledná recesia uvedená vyššie bola prerušená finančnou krízou v roku 2008 a bola sprevádzaná posledným medvedím trhom pre S&P 500.
„Ideme do recesie. Myslím si, že to bude tento rok, “ hovorí David Rosenberg, hlavný ekonóm a stratég spoločnosti Gluskin Sheff + Associates so sídlom v Toronte, ako povedal pre CNBC. "Máme viac ako 80% šancu na recesiu len na základe skutočnosti, že Fed sprísňuje politiku, " dodal. "Toto sprísnenie finančných podmienok, ktoré sme videli na trhoch, skončí, ak tento rok, bude mať kaskádový efekt na ekonomiku, " uzavrel.
Podľa Barronových poznámok sa vysoko rizikové segmenty tohto trhu obchodujú za vysoko rizikové segmenty tohto trhu s dlhopismi s vysokým výnosom, čo naznačuje, že investori sa obávajú zlyhania. Medzitým spoločnosť BofAML predpokladá, že predvolená miera dlhu s vysokým výnosom bude v roku 2019 5, 5%, z 3, 25% v roku 2018, dodáva Barron. Aj keď zatiaľ nevidia „plne rozvinutý cyklus“, analytici BofAML Oleg Melentyev a Eric Yu to vnímajú ako jeden z niekoľkých ukazovateľov, že kreditný cyklus dosahuje vrchol a je nastavený na kontrakciu. Medzi ďalšie patrí zníženie ratingu BBB, slabé úverové zmluvy, sprísnenie Federálnym rezervným systémom, politické napätie v USA a Európe a obchodné vojny.
Výdavky na osobnú spotrebu, ktoré sa tiež často nazývajú spotrebiteľské výdavky, boli od 3. štvrťroka 2018 68% amerického HDP na Federálnu rezervnú banku v St. Louis. Zatiaľ čo disponibilný osobný príjem je hlavnou hnacou silou spotrebiteľských výdavkov, ďalším kľúčovým faktorom je osobné bohatstvo. Klesajúci akciový trh môže mať negatívny vplyv na širšiu ekonomiku znížením spotrebiteľských výdavkov, ako aj obmedzením schopnosti spoločností získavať nový akciový kapitál.
Pozerať sa dopredu
Podľa modelu, ktorý vypracoval Jonathan Wright, profesor ekonómie na Johns Hopkins University, ktorý slúžil ako osobitný poradca Federálnej rezervnej rady, je pravdepodobnosť recesie, ktorá sa začína v USA v roku 2019, len 2, 4%, na jednu Alpha hľadajúcu., Podľa nedávneho prieskumu medzi finančnými riaditeľmi (CFO) spoločností so sídlom v USA však podľa časopisu Money až 80% respondentov očakáva recesiu do roku 2020.
K ďalším pozoruhodným pozorovateľom, ktorí sa domnievajú, že recesia sa pravdepodobne začne niekedy pred začiatkom roku 2021, patria podľa toho istého príbehu v časopise Money: správca hedžového fondu miliardár Ray Dalio, bývalý predseda Federálneho rezervného systému Ben Bernanke, Mark Zandi, hlavný ekonóm Moody's Analytici, strategické a ekonomické tímy v spoločnostiach JPMorgan a BlackRock, ako aj ekonóm Nouriel Roubini, ktorý predpovedal finančnú krízu v roku 2008.
Pravdepodobnosť, že americká recesia začne do roku 2020, je podľa CNBC 50%, podľa bývalého ministra financií USA Lawrence Summersa. Podľa viac ako 100 ekonómov skúmaných spoločnosťou Reuters je pravdepodobnosť 40%. Ďalší prieskum agentúry Reuters s viac ako 500 správcami fondov, ekonómami, analytikmi mien a stratégmi v oblasti akcií naznačuje rozsiahlu vieru, že americká ekonomika je na vrchole alebo blízko vrcholu a že hrozí pokles.
Nakoniec si všimnite, že krach akciového trhu v roku 1987 je najnovším príkladom medvedieho trhu, ktorý nebol sprevádzaný recesiou. Zlyhanie dotcom v rokoch 2000-2002 sa začalo, zatiaľ čo americká ekonomika sa stále rozširovala a následne sa vyvinula recesia. Medzitým sa recesia v rokoch 2007 až 2009 a sprievodný trh s medveďmi čiastočne vyrovnali hypotekárnou hypotékou v roku 2007, potom sa zhoršila rozšírenejšou finančnou krízou v roku 2008.
![Ako predávať Ako predávať](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/471/how-sell-off-wave-may-kill-economic-expansion.jpg)