Trhové otrasy vyvolané zvýšeným obchodným napätím medzi USA a Čínou sa javia ako predpoklady na zlepšenie výkonnosti aktívnych investičných manažérov, ktorí sú v tomto odvetví všeobecne označovaní ako burzovní. Približne 42% aktívne spravovaných podielových fondov s veľkým kapitálom od tohto týždňa prekonalo svoje referenčné hodnoty každý rok, čo je výrazne lepšie ako 10-ročný priemer 34%. Goldman Sachs tvrdí v novej správe na základe svojej analýzy 632 fondov investujúcich do amerických akcií, ktoré majú spravované aktíva v hodnote 2, 5 bilióna dolárov (AUM).
Goldmanov vlastný kôš s 50 akciami s najviac nadváhou pozícií v podielových fondoch ľahko porazil index S&P 500, keď od 20. mája vzrástol o 17% medziročne. Vedel tiež Goldmanov kôš s 50 akciami s najviac podváženými pozíciami, ktorý vzrástol o 15%.
„Alokácie s nadváhou pre diskrečné a priemyselné odvetvia pre spotrebiteľov a výkonnosť pozícií s najvyššou váhou vo fondoch prispeli k solídnym výnosom z podielových fondov YTD. Aktívni manažéri sú tiež podvážení v odvetviach a akciách najviac vystavených obchodnej vojne medzi USA a Čínou, ktoré využili relatívny fond sa vracia v posledných týždňoch, “hovorí Goldman.
V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté niektoré kľúčové zistenia spoločnosti Goldman.
Výkonnostné posilňovače pre aktívne spravované fondy v roku 2019
- Najvyššia pozícia vo fondoch s najvyššou váhou je vyššia ako S&P 500. Pozitívna medzera vo výkonnosti je 240 bázických bodov (bps). YTDBiggest s nadváhou pre fondy je podľa uváženia spotrebiteľaVýpočetné diskrečné váhy prevyšujúce S&P 500 o 320 bps. 500 akcií v predajnej expozícii v Číne pokleslo. Týchto 20 zásob kleslo o 15% od 5. mája do 20. mája
Význam pre investorov
Analýza spoločnosti Goldman zahŕňa domáce kapitálové fondy s veľkým kapitálom, rast s veľkým kapitálom, hodnotu s veľkým kapitálom a základné fondy s nízkym kapitálom a nezahŕňa ETF a indexové objektívne fondy. „Výnosy z rastových fondov boli v absolútnom a relatívnom vyjadrení najsilnejšie, ale podiel manažérov základných a hodnotových služieb, ktorí prekonali svoje príslušné referenčné hodnoty, tiež prekročil ich 10-ročný priemer, “ uvádza sa v správe.
Kľúčom k zlepšeniu výkonnosti fondov je, že znížili svoju priemernú expozíciu voči cyklickým sektorom a otočili sa smerom k sekulárnemu rastu. Fondy zvýšili svoju relatívnu alokáciu najviac na informačné technológie (+43 bb vs. 4Q 2018), čo bolo spôsobené predovšetkým softvérom. Alokácia do odvetvia však stále zostáva pod päťročným priemerom. Naproti tomu manažéri znížili svoju expozíciu s nadváhou voči energetike, priemyslu a materiálom, hovorí Goldman. Index informačnej technológie S&P 500 sa do 20. mája zvýšil o 19, 2% YTD oproti 13, 3% nárastu pre S&P 500 ako celok na indexy S&P Dow Jones.
Ako je zhrnuté v tabuľke vyššie, Goldmanov kôš 50 akcií s najvyššou váhou pozícií medzi veľkými kapitálnymi, rastovými a hodnotnými investičnými fondmi porazil S&P 500 o 240 bb YTD. Medzitým zásoby s nadváhou prekonali najodváženejšie podniky o 160 bázických bodov YTD.
„Podielové fondy majú podváženú váhu 20 akcií S&P 500 s najvyššou predajnou expozíciou voči Číne o 54 bázických bodov. Tieto zásoby od 5. mája odložili S&P 500 o 12 pb (-15% oproti -3%) od 5. mája. Podvážené expozície voči Semis a Tech Hardware tiež podporil relatívnu výkonnosť fondu za posledné dva týždne. ““ Index polovodičov PHLX (SOX) od 5. do 20. mája klesol o 14, 3%. Problémy pre výrobcov čipov v USA sú predmetom správy od Morgana Stanleyho.
Pozerať sa dopredu
Pre nadchádzajúcich mesiacov tiež vyzerajú sľubné nádeje. „Ďalšia eskalácia obchodného napätia by mala naďalej prinášať výhody fondom v porovnaní s ich referenčnými hodnotami, “ hovorí Goldman. „Naši ekonómovia očakávajú, že nakoniec dôjde k dohode, ktorá povedie k„ stupňovitému off-rampu “pre súčasné clá, ale veríme, že pravdepodobnosť konečného kola ciel na zvyšných 300 miliárd dolárov sa zvýšila na 30%.“
![Ako vyberači akcií prekonávajú referenčné hodnoty v období nepokojov v obchodnej vojne Ako vyberači akcií prekonávajú referenčné hodnoty v období nepokojov v obchodnej vojne](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/569/how-stock-pickers-are-beating-benchmarks-amid-trade-war-turmoil.jpg)