Obsah
- Private Equity-Speak 101
- Limited Partners
- Generálni partneri
- Preferovaný výnos, nesený úrok
- Viazaný kapitál, čerpanie
- Kumulatívne rozdelenie
- Zostatková hodnota
- Pomery súkromného kapitálu
- Investičné násobky
- Realizácia viacerých
- Viacnásobné RVPI
- Viacnásobné PIC
- Spodný riadok
Súkromný kapitál je kapitál alebo majetkové podiely, ktoré nie sú verejne obchodované alebo kótované na burze. Súkromný kapitál je často investíciou alebo odkúpením veľkej verejnej spoločnosti, ktorá je potom považovaná za súkromnú. Investori získavajú kapitál na investovanie do súkromných spoločností na fúzie a akvizície, na vkladanie finančných prostriedkov na stabilizáciu súvahy alebo na uskutočňovanie nových projektov alebo vývoja. Kým súkromný kapitál bol kedysi oblasťou, ku ktorej mali prístup iba sofistikovaní investori, v súčasnosti sa do oblasti investícií púšťajú aj hlavní investori.
Výška investovaného kapitálu je často významná a je poskytovaná akreditovanými alebo inštitucionálnymi investormi. Kvôli neverejnej povahe súkromného kapitálu môže byť ťažké porozumieť žargónu, ktorý používajú zasvätení.
Naučte sa investovať do private equity
Private Equity-Speak 101
Predtým, ako budeme môcť diskutovať o dôležitých pomeroch používaných v private equity, musíme najskôr vysvetliť niektoré základné pojmy. Niektoré z týchto podmienok sa prísne používajú v súkromnom kapitále, zatiaľ čo iné môžu byť známe v závislosti od vašej expozície voči alternatívnym triedam aktív, ako sú hedžové fondy.
Limited Partners
Limitovaní partneri sú zvyčajne inštitucionálni alebo vysoko čistí investori, ktorí majú záujem o príjem a kapitálové zisky spojené s investovaním do fondu súkromného kapitálu. S ručením obmedzeným sa nezúčastňujú aktívneho riadenia fondu. Sú chránené pred stratami presahujúcimi ich pôvodnú investíciu, ako aj pred akýmikoľvek súdnymi konaniami proti fondu.
Generálni partneri
Generálni partneri sú zodpovední za riadenie investícií v rámci fondu súkromného kapitálu. Môžu byť právne zodpovední za činnosť fondu. Za svoje služby zarábajú poplatky za správu, zvyčajne 2% záväzkov platených ročne, hoci existujú výnimky, keď je sadzba nižšia. Okrem toho generálni partneri zarábajú percento zo zisku fondu, ktorý sa nazýva úročený úrok. Úrok z predaja predstavuje podiel generálneho partnera na ziskoch investícií uskutočnených v rámci fondu súkromného kapitálu. Podiel sa môže pohybovať od 5% do 30% zo zisku.
Preferovaný výnos, nesený úrok
Rovnako ako väčšina iných alternatívnych investícií, štruktúry kompenzácie súkromného kapitálu môžu byť komplikované a zvyčajne obsahujú klauzuly. Dva z hlavných typov doložiek sú uprednostňované ustanovenie o návrate a vrátenie. Preferovaný výnos alebo prekážková miera je v zásade minimálny ročný výnos, na ktorý majú komanditisti právo predtým, ako môžu generálni partneri začať dostávať úroky z prenosu.
Ak existuje prekážka, sadzba je zvyčajne okolo 8%. Ustanovenie o spätnom získaní poskytuje spoločnostiam s ručením obmedzeným právo na vymáhanie časti účtovného podielu generálneho partnera v prípade, že straty z neskorších investícií spôsobia, že generálny partner zadrža príliš vysokú hodnotu účtovaného úroku.
Viazaný kapitál, čerpanie
Vo svete súkromného kapitálu nie sú peniaze, ktoré komanditisti s ručením obmedzeným vkladajú do fondu súkromného kapitálu, tiež nazývaného viazaný kapitál, obvykle investované okamžite. Pri identifikácii investícií sa čerpá a časom sa investuje.
Čerpanie alebo kapitálová výzva sa vydávajú komanditným spoločnostiam, keď generálny partner zistil novú investíciu a ak sa za túto investíciu vyžaduje časť viazaného kapitálu komanditnej spoločnosti.
Prvý rok, v ktorom fond súkromného kapitálu čerpá alebo volá viazaný kapitál, sa nazýva ročník fondu. Splatený kapitál je kumulatívna výška kapitálu, ktorý bol vyčerpaný. Suma splateného kapitálu, ktorá sa skutočne investovala do portfóliových spoločností fondu, sa jednoducho označuje ako investovaný kapitál.
Kumulatívne rozdelenie
Keď investori zo súkromného kapitálu zvážia investičné skúsenosti fondu, musia poznať výšku a načasovanie kumulatívnych distribúcií fondu, čo je celková suma hotovosti a akcií, ktorá bola vyplatená komanditným spoločnostiam.
Zostatková hodnota
Zvyšková hodnota je trhová hodnota zvyšného vlastného imania, ktorú majú komanditisti vo fonde. Je bežné, že čistá hodnota majetku v súkromnom kapitále sa nazýva jeho zostatková hodnota, pretože predstavuje hodnotu všetkých investícií zostávajúcich v portfóliu fondu. Investori súkromného kapitálu porovnávajú svoju reálnu hodnotu so zostatkovou hodnotou kúpnej ceny investície; akýkoľvek rozdiel predstavuje potenciálny alebo nerealizovaný zisk alebo stratu z predaja akcií.
Jednou spoločnou definíciou zostatkovej hodnoty pre investície do súkromného kapitálu je hodnota neukončených investícií vykázaných fondmi. Fondy sponzorované súkromnými kapitálovými fondmi majú tendenciu vykazovať toto číslo štvrťročne. Zvyšková hodnota je dôležitejšia pre komanditistov ako pre komplementárov, pretože demonštruje súčasný trh alebo reálnu hodnotu zvyšného vlastného imania vo vlastníctve komanditistov.
Pomery súkromného kapitálu
Teraz, keď sme načrtli niektoré dôležité pojmy, vysvetlíme niektoré pomery používané pri investovaní do súkromných majetkových zdrojov. Globálne investičné výkonnostné štandardy (GIPS) vyžadujú, aby nasledujúce súkromné ukazovatele boli prítomné, keď spoločnosti poskytujúce súkromné kapitálové fondy prezentujú svoju výkonnosť potenciálnym investorom.
Investičné násobky
Investičný násobok je známy aj ako celková hodnota do násobku zaplatenej (TVPI). Vypočíta sa vydelením kumulatívnych distribúcií fondu a zostatkovej hodnoty splateným kapitálom. Poskytuje prehľad o výkonnosti fondu tým, že ukazuje celkovú hodnotu fondu ako násobok jeho nákladovej základne. Nezohľadňuje časovú hodnotu peňazí.
Investičný násobok = platený kapitálCD + RV kde: CD = Kumulatívne rozdelenieRV = Zvyšková hodnota
Realizácia viacerých
Realizačný násobok sa nazýva aj rozdelenie na platené (DPI) násobky. Vypočíta sa vydelením kumulatívneho rozdelenia splateným kapitálom. Realizačný násobok v spojení s investičným násobkom poskytuje potenciálnemu súkromnému investorovi prehľad o tom, do akej miery bol výnos fondu skutočne „realizovaný“ alebo vyplatený investorom.
Realizácia násobná = platené kapitálové kumulatívne rozdelenie
Viacnásobné RVPI
Technická definícia RVPI je súčasná trhová hodnota nerealizovaných investícií v percentách nazývaného kapitál. RVPI násobok sa vypočíta tak, že sa zoberie čistá hodnota majetku alebo zostatková hodnota z držby fondu a vydelí sa peňažnými tokmi vyplatenými do fondu. Peňažné toky sú reprezentatívne pre investovaný kapitál, zaplatené poplatky a ďalšie výdavky, ktoré vznikli komanditným spoločnostiam vo fonde.
Obmedzení partneri chcú dosiahnuť vyššie pomery RVPI, ktoré preukazujú celkové násobené hodnoty ich počiatočných kapitálových nákladov. Poskytuje meranie v spojení s násobkom investícií, do akej miery je výnos z fondu nerealizovaný a závisí od trhovej hodnoty jeho investícií.
RVPI násobok = vyplatená kapitálová zvyšková hodnota
Viacnásobné PIC
PIC násobok sa vypočíta vydelením splateného kapitálu viazaným kapitálom. Tento pomer predstavuje potenciálneho investora v percentuálnom vyjadrení, ktoré bolo skutočne vyčerpané.
PIC násobok = viazaný kapitálPri vložený kapitál
Okrem vyššie uvedených ukazovateľov predstavuje vnútorná miera návratnosti fondu (IRR) od založenia alebo SI-IRR spoločný vzorec, ktorý by potenciálni investori zo súkromného kapitálu mali uznávať. Je to jednoducho miera návratnosti fondu od prvej investície.
Spodný riadok
Odvetvie súkromného kapitálu upútalo pozornosť dôvtipných investorov. S rastúcim vplyvom tohto odvetvia na náš finančný trh bude pre investorov čoraz dôležitejšie poznať žargón používaný v priemysle private equity. Znalosť a porozumenie pojmom a pomerom používaným v private equity pomôže investorom robiť inteligentnejšie finančné rozhodnutia.
![Naučte sa investovať do súkromného kapitálu Naučte sa investovať do súkromného kapitálu](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/182/learn-lingo-private-equity-investing.jpg)