Čo je to želé rolka?
Dlhý želé je opčná stratégia, ktorej cieľom je profitovať z formy arbitráže založenej na oceňovaní opcií. Želé želé hľadá rozdiel medzi stanovením ceny za horizontálne rozpätie (nazývané aj kalendárne rozpätie) zložené z volacích opcií pri danej realizačnej cene a toho istého horizontálneho rozpätia s rovnakou realizačnou cenou zloženou z predajných opcií.
Kľúčové jedlá
- Dlhý želé je stratégia na obchodovanie s spreadmi, ktorá využíva cenové rozdiely v horizontálnych spreadoch. Stratégia zahŕňa nákup dlhého spreadu s kalendárnym hovorom a predaj krátkeho spreadového kalendára. Dve rozpätia v tejto stratégii sú zvyčajne ceny tak blízko seba, že tam nie je dostatočný zisk na to, aby bolo opodstatnené jeho vykonávanie.
Ako funguje obchod so šírením želé rolky
Dlhý želé je komplexná stratégia rozšírenia, ktorá umiestňuje spread ako neutrálny, plne zabezpečený, vo vzťahu k smerovému pohybu ceny akcií, takže obchod môže namiesto toho profitovať z rozdielu v nákupnej cene týchto spreadov.
Je to možné, pretože horizontálne rozpätia zostavené z kúpnych opcií by sa mali oceňovať rovnako ako horizontálne rozpätie zložené z opcií s právom predaja, s tou výnimkou, že opcia s právom predaja by mala mať od výplaty dividend a úrokových nákladov odpočítanú cenu. Cena šírenia hovorov by preto mala byť spravidla o niečo vyššia ako cena predajného rozpätia - o čo vyššia závisí od toho, či dôjde k vyplateniu dividend pred uplynutím platnosti.
Zostavovanie obchodu s roztiahnutým želé
Želé rolka je vytvorená kombináciou dvoch vodorovných nátierok. Rozpätie sa dá skonštruovať ako dlhé rozpätie, čo znamená, že sa kúpilo rozpätie hovorov a predajné rozpätie sa predalo, alebo ako krátke rozpätie, kde sa kúpené rozpätie kúpilo a predalo sa rozpätie hovoru. Stratégia vyžaduje nákup lacnejšieho rozpätia a predaj dlhšieho rozpätia. Teoreticky zisk prichádza, keď obchodník získa rozdiel medzi týmito dvoma spreadmi.
Pre maloobchodníkov by transakčné náklady pravdepodobne spôsobili, že by bol tento obchod nerentabilný, pretože cenový rozdiel je zriedka viac ako niekoľko centov. Niekedy sa však môže vyskytnúť niekoľko výnimiek, ktoré by umožnili ľahký zisk pre skúseného obchodníka.
Konštrukcia s dlhým želé
Zoberme si nasledujúci príklad, kedy by obchodník chcel postaviť dlhú želé. Predpokladajme, že 8. januára počas bežných trhových hodín sa akcie Amazonu (AMZN) obchodovali okolo 1 700, 00 USD za akciu. Predpokladajme tiež, že nasledujúci maloobchodný a nákupný spread 15. januára / 22. januára (s týždennými dátumami vypršania platnosti) bol k dispozícii pre maloobchodných kupujúcich za cenu 1700 USD:
Šírka 1: hovor 15. januára (krátky) / hovor 22. januára (dlhý); cena = 9, 75
Šírka 2: 15. január (krátky) / 22. január (dlhý); cena = 10, 75
Ak je obchodník schopný kúpiť Spread 1 a Spread 2 za tieto ceny, môže zamknúť zisk, pretože v skutočnosti zakúpil dlhú pozíciu na sklade za 9, 75 a krátku pozíciu na sklade za 10, 75. Deje sa tak preto, že dlhá výzva a krátka predajná pozícia vytvárajú syntetickú akciovú pozíciu, ktorá funguje veľmi podobne ako držba akcií. Naopak zostávajúca krátka pozícia hovoru a dlhá pozícia predaja vytvárajú syntetickú krátku pozíciu zásob.
Teraz je čistý efekt zrejmý, pretože je možné preukázať, že obchodník začal kalendárový obchod so schopnosťou vstúpiť na akciu za 1 700 dolárov a opustiť akciu za 1 700 dolárov. Pozície sa navzájom rušia a zanecháva iba rozdiel medzi cenami spreadu opcií, aby sa to týkalo.
Ak sa horizontálne rozpätie hovoru dá v skutočnosti získať o jeden dolár menej ako predajná opcia, obchodník môže zamknúť 1 USD za akciu na zmluvu. Takže 10 zmluvných pozícií by čistých 1 000 dolárov.
Konštrukcia krátkej želé rolky
V krátkej rolke obchodník používa horizontálne rozpätie s krátkym volaním a horizontálne rozpätie s dlhým putom - opak dlhej konštrukcie. Spready sú konštruované s rovnakou metodikou horizontálneho rozpätia, ale obchodník hľadá cenové rozpätie oveľa nižšie ako rozpätie put. Ak by došlo k takémuto nesúladu cien, ktorý sa nevysvetľuje nadchádzajúcimi výplatami dividend alebo úrokovými nákladmi, potom by bolo potrebné obchod.
Variácie obchodu so šírením želé rolky
K tejto stratégii sa dá pristúpiť zavedením rôznych úprav vrátane zvýšenia počtu dlhých pozícií na jednom alebo obidvoch horizontálnych rozpätiach. Realizačné ceny sa tiež môžu líšiť pre každé z týchto dvoch rozpätí, ale každá takáto zmena predstavuje ďalšie riziko pre obchod.
![Definícia dlhého želé Definícia dlhého želé](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/970/long-jelly-roll.jpg)