Poznám jednu alebo dve veci, pretože som videl jednu alebo dve veci.
Začiatkom tohto týždňa som diskutoval o plukovníkovi Phillipovi J. Corso. Pôsobil v Rade národnej bezpečnosti prezidenta Eisenhowera a neskôr viedol oddelenie zahraničných technológií Pentagonu. Mal dekorovanú kariéru, ale pre neho je zaujímavá jeho kniha z roku 1997 „The Day After Roswell“.
V knihe Corso tvrdil, že dohliadal na obnovu mimozemských artefaktov po havárii UFO neďaleko Roswell v Novom Mexiku v roku 1947. Tvrdil, že CIA a vojenská spravodajská služba spätne navrhli mimozemskú technológiu. Vedci potom využili tieto informácie na vývoj zrýchlených zariadení časticových lúčov, optických vlákien, laserov, Kevlaru a integrovaných obvodov.
Človek by si myslel, že keď poradca pre národnú bezpečnosť prezidenta Eisenhowera povie svetu, že stojí za čelom obnovy mimozemskej technológie, každý by o tom vedel. Bol to však prípad, keď bolo potrebné nájsť jeho príbeh.
Keď som sa minulý týždeň pozrel na akcie na trhu, myslel som si, že budem vedieť, čo sa deje okamžite. Ale niečo vyzeralo naozaj čudne. Nedávalo to zmysel a potreboval som nejakú vonkajšiu radu.
Po takmer 20 rokoch na Wall Street som nadviazal kontakt alebo dva… takže som zavolal, aby som zistil, čo som mohol zistiť. Obrátil som sa na správcu peňazí v hodnote niekoľkých miliárd dolárov, vedúceho obchodu s fondom v hodnote niekoľkých miliárd dolárov a na manažéra portfólia a výskumného pracovníka.
Poviem vám, čo som zistil, ale najskôr musíte poznať pár vecí:
- Minulý týždeň potrebujete trochu kulisy na trhu. Potrebujete vedieť, čo povedali údaje môjho systému. Potrebujete vedieť, že tento príbeh nenájdete v žiadnych finančných spravodajských médiách ani nikde inde.
Priemery trhu za minulý týždeň neboli príliš vzrušujúce. Priemyselný priemer Dow Jones, S&P 500 a NASDAQ boli mierne nižšie - niekde medzi -0, 25% a -0, 45%. Bola tu jedna významná výnimka: index Russell 2000. Tento týždeň sa objavilo viac ako +1%.
Hneď som si myslel, že musí pochádzať z Russellovho usporiadania. Index Russell 2000 je navrhnutý tak, aby odrážal neustále sa meniaci americký akciový trh. Takže každý rok má index „ročný proces rekonštitúcie“. Ide o úpravu alebo prispôsobenie s cieľom zachovať presné zastúpenie trhu. Body prerušenia medzi veľkými, strednými a malými uzávermi sú nanovo definované. Úpravy sa začínajú v máji, keď sú všetky spoločnosti hodnotené, Potom v júni je nové portfólio oznámené trhu. „Počnúc 7. júnom sa na trh oznamujú predbežné zoznamy a aktualizácie sa poskytujú 14., 21. a 28. júna. Novo rekonštituované indexy nadobúdajú účinnosť po uzavretí trhu 28. júna.“ To bol piatok.
FactSet
Index Russell 2000 s nízkym kapitálom bol minulý týždeň hore, ale indexy rastu S&P boli nižšie. To je kontraintuitívne, pretože Russell 2000 je plný rastových spoločností. Aj keď je to čudné, najvýznamnejšími extrémnymi hodnotami minulého týždňa bolo to, že polovodiče kričali vyššie (+3, 4%), zatiaľ čo trusty v oblasti verejnoprospešných služieb (REIT) klesli (-2, 12% a -2, 73%). Prečo je to zvláštne?
Výnos z 10-ročnej nóty klesol v piatok blízko 2%, dokonca sa počas týždňa obchodoval nižšie. To znamená, že na trhu dochádza k znižovaniu úrokových sadzieb. Ak by teda sadzby smerovali nižšie, investori by chceli kúpiť akcie, ktoré majú vyššie výnosy. Zvyčajne ide o REIT a nástroje - dva najhoršie účinkujúce minulý týždeň.
Potom som skontroloval údaje. Zopakovalo sa to, čo vidíme v tabuľke výkonnosti indexov vyššie, ale v REIToch bol hlasný a jasný signál. Bolo to predávanie. Pozeráme sa na 5 500 akcií každý deň, ale veľkí inštitucionálni investori môžu v priemere obchodovať iba s približne 1 400 bez toho, aby to malo obrovský vplyv na cenu. Pri pohľade nižšie vidíte, že 93 z týchto „inštitucionálne obchodovateľných“ zásob je v nehnuteľnostiach.
Potom sa pozrite doprava. Minulý týždeň bolo zaznamenaných 45 predajných signálov. To znamená, že sa predalo len približne polovica realitného sveta. Streda bola najväčším dňom predaja REIT v roku 2019, keď 30% nášho vesmíru zaznamenalo neobvyklý inštitucionálny predaj.
Mapsignals
Teraz som musel ísť na roh, aby som zistil, čo si zasvätení myslia. Prvých pár telefonátov bolo prekvapujúcich. Moje kontakty si všimli, ale nemali nevyhnutne dôvod. Potom, čo sme to hovorili, tu bol konsenzus mojich priateľov z odvetvia.
REIT a nástroje sa dostali do situácie „predať správy“. Prečo? Tieto skupiny boli na chvíľu kupované inteligentnými peniazmi v očakávaní zníženia sadzby. Toto očakávanie je teraz plne ocenené do akcií s vyšším výnosom, pretože investori z Hlavnej ulice si myslia, že je teraz čas kúpiť REIT. To je, keď inteligentné peniaze predávajú dlho pred mesiacmi všetkým ostatným.
Tu je skutočná otázka: „Je to trh býčie alebo medvedie? Sadzby sú pravdepodobne nižšie. Z bezpečnejších zásob s vyšším výnosom do akcií s nízkou kapitalizáciou dochádza k inteligentnej rotácii peňazí. Výnos 10-ročnej zmenky je 2, 00% pred zdanením v porovnaní s dividendovým výnosom S&P 500 vo výške 1, 88%. Pri pohľade na nasledujúcu tabuľku vidíme, že po zdanení (dlhopisy zdanené pri bežnom príjme a dividendy sú zdaňované dlhodobou mierou kapitálových výnosov) investori skončia s viac peňazí vo vrecku.
Mapsignals
Slabé ekonomické údaje zverejnené minulý týždeň naznačujú ešte väčší tlak na uskutočnenie obchodnej dohody. Domnievam sa, že to všetko je veľmi silné pre americké zásoby.
Leto môže priniesť väčšiu volatilitu, ale nestrácajte zo zreteľa celkový obraz. Ako povedal Simon Sinek: „Veľký obraz nepochádza len z diaľky, ale aj z času.“
Spodný riadok
My (Mapsignals) z dlhodobého hľadiska na amerických akciách stále bývame a akýkoľvek ťah späť vidíme ako príležitosť na nákup. Očakávame, že v nadchádzajúcich týždňoch sa získa neobvyklý nákup akcií.
![Hlavný predaj v oblasti reits a diskusií na Wall Street Hlavný predaj v oblasti reits a diskusií na Wall Street](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/205/major-selling-reits.jpg)