DEFINÍCIA Riadiaceho funkčného obdobia
Funkčné obdobie vedenia je doba, počas ktorej bol manažér v rukách podielového fondu. Za kľúčový ukazovateľ investičných schopností správcu fondu sa považuje dlhodobý výkon fondu, podľa možnosti päť až desať rokov.
BREAKING DOWN Správa držby
Investorom podielových fondov sa predpokladá, že im najlepšie poslúži investičný manažér, ktorý sa dlhodobo osvedčil. Čím užšie je funkčné obdobie manažéra v súlade s dobrými výsledkami fondu, tým lepšie.
Napríklad, porovnajme dva rôzne fondy: Fond XYZ má priemerný ročný celkový výnos 11% ročne a bol spravovaný rovnakým manažérom počas tohto obdobia. Fond ABC má rovnaký 10-ročný priemerný ročný výnos 11 percent, mal však dvoch rôznych manažérov. Funkčné obdobie jedného z nich bolo prvých deväť rokov a druhé bolo v zamestnaní iba jeden rok. Bude druhý manažér rovnako dobrý ako prvý?
Meranie držby
Spoločnosť s údajmi o podielových fondoch Morningstar používa nasledujúci systém na udelenie skóre držby v prípade fondov s viac ako jedným správcom:
- Pri fondoch s viac ako jedným správcom sa zobrazuje priemerné držba. Ak je vo fonde iba jeden manažér a bol vo fonde menej ako šesť mesiacov (a sú k dispozícii biografické informácie), objaví sa pomlčka. Ak fond určí manažéra ako manažérsky tím a nezverejní mená v prípade portfóliového manažéra alebo manažéra spoločného portfólia spoločnosti Morningstar sa držba držiteľa fondu javí ako pomlčka pre fond.
Znamená správa držby lepší výkon?
Odborníci sú rozdelení v tom, čo znamená funkčné obdobie manažmentu. Štúdia v roku 2014 časopisu Financial Analysts Journal s názvom „Kariérne cesty manažérov podielových fondov: Úloha za zásluhy“, ktorú vypracovali Gary Porter a Jack Trifts, skúmala, či manažéri s dlhodobým pôsobením poskytli alfa alebo vyššiu výkonnosť v porovnaní s celkovým trhom.,
Štúdia sa vzťahovala na obdobie rokov 1996 až 2008. Súbor údajov zahŕňal 2 846 fondov a 1 825 manažérov a zahŕňal 195 fondov s manažérmi, ktorí mali najmenej 10 rokov praxe (6, 9% z celkového počtu). Výsledkom ich výskumu boli tri kľúčové zistenia:
- Obrat čiastočne súvisí s výkonnosťou. Nízka výkonnosť vedie k prepúšťaniu. V ktoromkoľvek danom roku je nepravdepodobné, že by aj tí najdlhšie prežívaní sóloví manažéri produkovali výrazne pozitívnejší mesačný výnos prispôsobený štýlu ako negatívny. Zatiaľ čo manažéri s dlhodobým pôsobením dosiahli lepšie výsledky ako ich kolegovia, nepreukazujú schopnosť dosahovať výsledky alfa alebo výkonnosť v porovnaní s ich referenčnými hodnotami upravenými o riziko.
Autori dospeli k záveru: „Zdá sa, že kľúč k dlhodobej kariére v odvetví podielových fondov súvisí skôr s predchádzaním nedostatočným výkonom než s dosahovaním vynikajúcich výsledkov.“
![Funkčné obdobie vedenia Funkčné obdobie vedenia](https://img.icotokenfund.com/img/top-mutual-funds/458/management-tenure.jpg)