Čo je to úzky základ
Úzka základňa sa týka konvergencie okamžitej ceny a ceny komoditných kontraktov a znamená efektívny a likvidný trh. Úzkou základňou je relatívne malé cenové rozpätie medzi spotovou cenou komodity a krátkodobou futures.
PORUŠENIE Úzkeho základu
Basis má vo svete investovania niekoľko rôznych významov. Pri použití na trhu termínových obchodov sa báza týka rozpätia medzi dodacou cenou podrobnou o futures a spotovou cenou danej komodity. Základ možno určiť podľa tohto vzorca:
- Základ = futures kontraktná cena - okamžitá dodacia cena
Futures kontrakt zaväzuje kupujúceho a predávajúceho k dohode o výmene určitého množstva a triedy komodity. Výmena je za dohodnutú cenu a dodávka je stanovená v konkrétnom budúcom čase. Na efektívnom trhu, kde ponuka dokonale uspokojuje dopyt a očakáva sa, že tak urobí v budúcnosti, by sa spotová cena komodity mala nepretržite blížiť k nákladom na futures kontrakt. Obidve ceny by sa mali zblížiť a mali by sa rovnať k dátumu skončenia platnosti dohody. Za týchto podmienok sa hodnota budúcnosti pre kupujúceho aj predávajúceho zmenšuje na nulu. Inými slovami, kupujúci futures neplatia za obchodovanú komoditu nižšiu cenu, ako by v ten deň museli na otvorenom trhu minúť. Rovnako tak predajca komodity nezískava väčší zisk, ako ak predáva na otvorenom trhu.
V nedokonalom svete je základ ovplyvnený faktormi, ktoré sú mimo kontroly nad účastníkmi trhu s futures. Náklady na dopravu, držbu a úroky môžu všetky pridať k nákladom samotného produktu. Neočakávané poveternostné podmienky predstavujú trvalú hrozbu pre stabilitu ktoréhokoľvek trhu. V prípade poľnohospodárskych výrobkov môže mať blízkosť úrody významný vplyv na obchodovanie s futures. Za týchto neistých podmienok neexistuje záruka zúženia a pre obchodníka s futures môžu existovať arbitrážne príležitosti. Arbitráž je súbežný nákup a predaj majetku za účelom zisku z nevyváženosti ceny. Je to obchod, ktorý profituje využitím cenových rozdielov rovnakých alebo podobných finančných nástrojov na rôznych trhoch alebo v rôznych formách.
Príklad zúženého základu
Bušlica sójových bôbov obchoduje na spotovom trhu v januári 2018 za 1 dolár. V januári 2019 sú k dispozícii zmluvy na sóju za 1, 25 USD. Cena futures naznačuje, že obchodníci očakávajú, že ceny sóje v priebehu roka mierne porastú. Tento nárast by mohol byť spôsobený očakávaným nárastom dopytu v porovnaní s ponukou, očakávaným suchom alebo akýmkoľvek iným dôvodom. Ak sa tieto podmienky vyskytnú podľa očakávania, spotová cena by sa mala v priebehu roka 2018 priblížiť k 1, 25 USD za futures na bušle. Uzatvorenie rozdielu medzi cenami je zužujúcim sa základom.
Keď sa báza zužuje zdola, napríklad sa posunie z rozdielu od 0, 25 do 0, 10 $, posilní sa. Táto sila je výhodná pre obchodníka, ktorý má dlhú zaisťovaciu pozíciu. Oslabujúcim základom je pohyb od najnižšej k najnižšej úrovni, ktorý sa uprednostňuje pred držiteľom krátkeho hedžingu, ktorý je zvyčajne výrobcom komodity chrániacej pred poklesom ceny.
![Úzky základ Úzky základ](https://img.icotokenfund.com/img/futures-commodities-trading-strategy-education/624/narrow-basis.jpg)