DEFINÍCIA Pac-Mana
Pac-Man je vysoko riziková nepriateľská obranná taktika, pri ktorej sa cieľová spoločnosť snaží prevziať spoločnosť, ktorá podala nepriateľskú ponuku, nákupom veľkého množstva akcií budúcich nadobúdateľov. Obrana Pac-Mana má odradiť potenciálneho nadobúdateľa, ktorý by sa nechcel prevziať sám. Videohra Pac-Man vznikla v Japonsku v roku 1980 a poskytla výstižné vizuálne zobrazenie toho, ako môže cieľová firma zmeniť tabuľky na agresívneho a odhodlaného škriatka.
PORUCHA PAC-Mana
V bežných obchodných praktikách spoločnosť, ktorá chce kúpiť inú spoločnosť, urobí priateľský prístup k predstavenstvu tohto cieľa. Cieľ môže s rešpektom klesať a zainteresovaná strana to môže nechať. Na druhej strane sa spoločnosť mohla snažiť presvedčiť cieľovú radu, aby súhlasila so získaním, zvyčajne zvýšením ponukovej ceny. Ak správna rada cieľa naďalej odoláva ponukám, nádejný nadobúdateľ vo väčšine prípadov ukončí svoje prístupy. Ak je však skutočný zámer kúpiť si inú spoločnosť, mohlo by to byť nepriateľské.
Na zabránenie nepriateľskému prevzatiu môže spoločnosť vykonať niekoľko manévrov, ako je prijatie obrany proti jedom, tabletka, inštalácia rozloženej štruktúry dosky alebo hľadanie bieleho rytiera. Obranná taktika Pac-Man sa považuje za extrémnu, pretože zahŕňa činnosti, ktoré môžu byť pre spoločnosť zásadne škodlivé. Cieľ môže predať svoje vlastné aktíva alebo si veľmi požičať na financovanie nákupu akcií nadobúdaného nadobúdateľa, aby sa zabránilo prevzatiu. Ak sú predané aktíva jadrom spoločnosti, pokračujúce činnosti sa poškodia; Ak sa spoločnosť príliš využíva na prevzatie dodatočného dlhu na nákup akcií nepriateľského uchádzača, zvýši úrokové náklady a svoju súvahu vystaví neočakávanému šoku na trhu. Existuje tiež otázka rozptýlenia vedenia pri vykonávaní obrany Pac-Man.
Obrana Pac-Man nie vždy funguje, ale prvýkrát ju úspešne použil Martin Marietta v roku 1982 na zabránenie prevzatiu spoločnosťou Bendix Corp. V roku 1988 ju spoločnosť American Brands úspešne používala proti E-II a spoločnosť Totalfina ju v roku 1999 použila na prevenciu prevzatie spoločnosťou Elf Aquitaine.