DEFINÍCIA Výplaty
Oprávnenie na predčasné splatenie rozširuje právo držiteľa dlhu zaplatiť celý alebo časť dlhu pred jeho splatnosťou alebo pred termínom splatnosti, zvyčajne bez rizika sankcie. Práva na predčasné splatenie sú často prvkami takých dlhov, ako sú hypotéky alebo automobilové pôžičky. Sú v rozpore so zálohovou platbou, ktorá predstavuje sumu stanovenú veriteľom ako pokutu dlžníkovi za splatenie dlhu pred jeho splatnosťou, aby získala späť časť strateného úroku, ktorý veriteľ plánoval zarobiť.
PORUŠENIE POVOLENIA Výplata pred platbou
Cenné papiere s pevným výnosom, ktoré obsahujú oprávnenie na predčasné splatenie, sa pre emitenta dlhu považujú za rizikovejšie, pretože nie sú si istí, kedy dostanú hotovostný tok prichádzajúcich prostriedkov. K predčasnému splateniu dôjde, keď sú úrokové sadzby nízke a hypotekárne refinancovanie sa považuje za priaznivé. Pre banky, ktoré sa snažia vyrovnať svoje aktíva so svojimi pasívami, môže predčasný odchod úverových facilít významne ovplyvniť ich rizikové profily. S cieľom povzbudiť vlastníctvo nehnuteľností na bývanie a chrániť spotrebiteľov však Kongres zakazuje bankám pridávať penále do úverových produktov, ako sú hypotéky.
Oprávnenie na predčasné splatenie tiež vzniká pre splatné dlhopisy. Keď spoločnosť chce vydať dlh vo forme dlhopisu, ale obavy o úrokové sadzby po vydaní klesnú, môžu pridať funkciu volania, ktorá im umožní „splatiť“ nesplatený dlh. V podstate, odchod do dôchodku alebo predčasné splatenie. Výzva je pre emitenta právom, ale nie povinnosťou. Na oplátku za toto právo je kupón (alebo úroková sadzba), ktorý je možné vypovedať, nastavený vyššie ako kupónová sadzba pre nevymeniteľný (alebo priamy) dlhopis. Extra úrok na splatnom dlhopise kompenzuje držiteľov dlhopisov za prijatie dodatočného rizika, dlhopis s bohatým kupónom bude splatený pred stanoveným dátumom splatnosti. Toto je obzvlášť pre majiteľov dlhopisov priťažujúce v prostredí klesajúcich úrokových sadzieb, existuje však riziko, že dostanete dlhopis s vyššou výnosnosťou. Na rozdiel od hypotéky bude mať splatný dlhopis vo všeobecnosti predplatnú pokutu vo forme poistného za volanie, čo je prémia za dolár, ktorú splatný splatný dlhopis zúčtuje nad nominálnu hodnotu dlhopisu.
