Správne rady dvoch popredných farmaceutických spoločností v Indii, Sun Pharmaceuticals a Ranbaxy Laboratories, oznámili svoju fúziu v apríli 2014. V rámci toho, čo sa považuje za jeden z najväčších fúzií a akvizícií na indickom trhu, ktorý sa odhaduje na 4 miliardy USD, spoločnosť Sun Pharmaceuticals získa všetky nesplatené podiely spoločnosti Ranbaxy na transakciách všetkých akcií. Akcionári spoločnosti Ranbaxy dostanú 0, 8 akcií spoločnosti Sun Pharma za každú akciu spoločnosti Ranbaxy. Zatiaľ čo v čase oznámenia sa očakávalo, že sa dohoda uzavrie do decembra 2014, oneskorenia v regulačných schváleniach ju posunuli na budúci rok. (Pre lepšie pochopenie procesu zlúčenia, pozri: Fúzie a akvizície: Doing the Deal. )
Ranbaxy aj Sun Pharma sú celosvetovo známe názvy vo farmaceutickom priemysle a pôsobia vo viacerých krajinách. Taktiež sa navzájom dopĺňajú vo svojich oblastiach odbornosti a efektívnosti, funkčne aj geograficky. Zatiaľ čo spoločnosť Sun Pharma je významnou svetovou špecializovanou farmaceutickou spoločnosťou s odbornými znalosťami v zložitých a špecializovaných terapeutických oblastiach a preukázateľnými výsledkami v oblasti akvizícií, spoločnosť Ranbaxy má silnú globálnu stopu a prítomnosť v segmente generík. Podľa výročnej správy spoločnosti Sun Pharma za roky 2013 - 2014 sa pro-forma tržby zlúčeného subjektu odhadujú na 4, 2 miliardy dolárov za CY (kalendárny rok) 2013. Táto transakcia tiež urobí zo spoločnosti Sun Pharma piatu najväčšiu farmaceutickú spoločnosť na svete pokiaľ ide o príjmy, s činnosťami na viac ako 55 trhoch a 40 výrobnými závodmi po celom svete.
Kľúčový čas pre Ranbaxy
Ranbaxy Laboratories bola založená v roku 1961 a je členom skupiny Daiichi Sankyo (Tokio, Japonsko), popredného svetového farmaceutického inovátora. Daiichi Sankyo je tiež majoritným akcionárom spoločnosti Ranbaxy so 63, 4% nesplatenými akciami. Spoločnosť Ranbaxy má pozemné prevádzky v 43 krajinách a 21 výrobných závodoch v 8 krajinách a jej pôsobivé portfólio produktov sa predáva vo viac ako 150 krajinách.
Hoci spoločnosť splnila svoje predajné ciele za posledný finančný rok, od roku 2011 má za následok čistú stratu a pokles čistého majetku, ktorý možno pripísať niekoľkým kľúčovým okolnostiam. Medzi ne patrí zúčtovacia suma 515 USD miliónov vyplatených Ministerstvu spravodlivosti USA (DOJ) v máji 2013 po podaní občianskoprávnych a trestnoprávnych obvinení za skreslenie údajov a nezrovnalosti zistené v dvoch jeho zariadeniach v Indii, zníženie hodnoty jeho investícií a strata zo zahraničia deriváty menových opcií. Fúzia spoločnosti so spoločnosťou Sun Pharma tak prichádza v rozhodujúcom období, keď sa spoločnosť Ranbaxy snaží zlepšovať svoju finančnú situáciu. (Pre súvisiace čítanie pozri: Hodnotenie farmaceutických spoločností .)
Regulačné schválenia
- Do augusta 2014 spoločnosti Sun Pharma a Ranbaxy získali osvedčenia od burz v Indii (NSE a BSE), ako aj od orgánov pôsobiacich proti hospodárskej súťaži na všetkých príslušných trhoch s výnimkou Indie a USA (Viac informácií o indických burzách nájdete na: Úvod na indický akciový trh. ) CCI (Komisia pre hospodársku súťaž v Indii) schválila akvizíciu spoločnosti Ranbaxy spoločnosťou Sun Pharma 5. decembra 2014 za predpokladu, že sedem značiek predstavuje menej ako 1% celkových výnosov kombinovanej jednotky. v Indii odpredať, aby sa predišlo negatívnemu ovplyvneniu fúzie na domácom trhu. 2. februára 2015 obe spoločnosti oznámili, že americká FTC (Federal Trade Commission) udelila predčasné ukončenie čakacej doby podľa Hart- Zákon o zlepšovaní antitrustových opatrení spoločnosti Scott-Rodino z roku 1976 (zákon o HSR) za predpokladu, že Sun Pharma a Ranbaxy odpredajú záujmy spoločnosti Ranbaxy vo forme generických minocyklínových tabliet a kapsúl na vonkajšiu tretiu stranu ty. Podľa navrhovaného vysporiadania sa generické minocyklíny spoločnosti Ranbaxy predajú spoločnosti Torrent Pharmaceuticals, ktorá predáva generické lieky v USA (Viac informácií o americkom FTC nájdete v: História Federálnej obchodnej komisie USA .) K 22. februáru 2015, spoločnosti čakali na schválenie High Court of Punjab and Haryana, India. Spoločnosti Sun Pharma aj Ranbaxy budú musieť na uzavretie zlúčenia spĺňať aj podmienky stanovené CCI a US FTC.
Výsledná a výsledná synergia
Vo výročnej správe spoločnosti Sun Pharma za roky 2013 - 2014 sa zdôrazňujú nasledujúce body, ktoré je potrebné poznamenať o tejto fúzii a možnostiach, ktoré z toho vyplývajú:
- Nový subjekt bude piatou najväčšou farmaceutickou spoločnosťou špecializovanou na generické lieky na svete s tržbami 4, 2 miliardy USD na pro forma báze za rok 2013. Subjekt bude mať zastúpenie v 55 krajinách a bude ho podporovať 40 výrobných závodov po celom svete, pričom vysoko komplementárne portfólio produktov pre akútne aj chronické liečby. V USA bude zlúčeným subjektom číslo 1 na trhu generickej dermatológie a číslo 3 na trhu značkovej dermatológie. Stane sa tiež najväčšou indickou farmaceutickou spoločnosťou pôsobiacou v USA. Proformatívne americké príjmy zlúčeného subjektu za rok 2013 sa odhadujú na 2, 2 miliardy USD a jednotka bude mať silný potenciál vo vývoji komplexných produktov prostredníctvom širokého portfólia 184 ANDAs (Skrátená nová lieková aplikácia), ktorá čaká na schválenie americkou FDA, vrátane mnohých príležitostí pre FTF s vysokou hodnotou (First to File). Vďaka fúzii sa Sun Pharma stane najväčšou farmaceutickou spoločnosťou v Indii s pro-forma tržbami za CY 2013 vo výške 1, 1 miliardy USD a viac ako 9% podiel na trhu. Táto akvizícia tiež umožní spoločnosti Sun Pharma rozšíriť si svoje postavenie v akútnej starostlivosti, nemocniciach a mimoburzových podnikoch s 31 značkami medzi top 300 indických značiek a lepšou distribučnou sieťou. Zlúčením sa zlepší aj globálna stopa spoločnosti Sun Pharma na rozvíjajúcich sa farmaceutických trhoch, ako je Rusko, Rumunsko., Brazília, Malajzia a Južná Afrika, ktoré ponúkajú príležitosti na krížový predaj a lepšie budovanie značky. Zlúčený subjekt bude mať na rozvíjajúcich sa trhoch s farmaceutickými výrobkami kombinované tržby za pro forma vo výške 0, 9 miliardy USD za rok 2013. Preforma EBITDA subjektu po fúzii za rok 2013 sa odhaduje na 1, 2 miliardy USD. Synergické výhody vo výške 250 miliónov USD sú Očakáva sa, že sa uskutoční do tretieho roka po uzavretí obchodu, ktorý je poháňaný kombináciou efektívnosti výnosov, obstarávania a dodávateľského reťazca a ďalších synergií nákladov. Uzatvorením dohody sa Daiichi Sankyo (majoritný akcionár spoločnosti Ranbaxy) stane druhým najväčší akcionár spoločnosti Sun Pharma s 9% podielom. Daiči Sankyo sa tiež dohodlo odškodniť zlúčený subjekt za náklady a výdavky vzniknuté pri nedávnom vysporiadaní spoločnosti Ranbaxy s ministerstvom spravodlivosti USA v súvislosti s jej prevádzkou Toansa v Indii.
Spodný riadok
V rámci jednej z najväčších transakcií v oblasti fúzií a akvizícií v Indii a farmaceutického priemyslu na celom svete spoločnosť Sun Pharma oznámila akvizíciu spoločnosti Ranbaxy Laboratories v apríli 2014 v rámci transakcie všetkých akcií v hodnote 4 miliárd USD. Akcionári spoločnosti Ranbaxy dostanú 0, 8 podielu spoločnosti Sun Pharma za každú akciu spoločnosti Ranbaxy. Daiichi Sankyo, najväčší akcionár spoločnosti Ranbaxy, sa stane druhým najväčším akcionárom zlúčeného subjektu s 9% podielom a právom nominovať jedného člena predstavenstva. Zlúčením sa vytvorí piata najväčšia farmaceutická spoločnosť špecializovaná na generické lieky a najväčší hráč na indickom farmaceutickom trhu. Proformové príjmy zlúčeného subjektu za rok 2013 sa odhadujú na 4, 2 miliardy USD, pričom 47% príspevok pochádza z USA, 22% z Indie a asi 31% zo zvyšku sveta a ďalších podnikov.
Aj keď spoločnosť Sun Pharma zaznamenala rozsiahle obraty vo svojich akvizíciách, ako to zdôrazňujú akvizície spoločností Taro, DUSA a URL v poslednom desaťročí, táto je zďaleka najväčšia a teda najnáročnejšia, najmä vzhľadom na slabú finančnú výkonnosť spoločnosti Ranbaxy v posledných rokoch. Napriek tomu spoločnosť dúfa, že do tretieho roku po uzavretí obchodu získa synergické výhody vo výške 250 miliónov USD. Tieto výhody budú väčšinou pochádzať zo zvýšených príjmov, zvýšenia efektívnosti obstarávania a dodávateľského reťazca a ďalších synergií nákladov. Väčšina regulačných schválení vrátane schválení z búrz v Indii, CCI a FTC USA bola prijatá s určitými predpokladmi. Odhaduje sa, že dohoda sa uzavrie začiatkom roku 2015, keď bude schválená dvoma súdmi v Indii a splní predpoklady stanovené CCI a FTC USA.
![Ranbaxy a slnečná farma: mega indická fúzia Ranbaxy a slnečná farma: mega indická fúzia](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/824/ranbaxy-sun-pharma.jpg)