Definícia miery návratnosti

Obsah

Čo je miera návratnosti (RoR)?
Aký je vzorec pre RoR?
Čo vám hovorí RoR?
RoR vs. akcie a dlhopisy
Skutočné vs. nominálne sadzby návratnosti
RoR vs. CAGR
Príklad použitia RoR
Príklad IRR a DCF

Čo je miera návratnosti (RoR)?

Miera návratnosti (RoR) je čistý zisk alebo strata z investície za stanovené časové obdobie, vyjadrená ako percento z počiatočných nákladov investície. Zisky z investícií sú definované ako prijaté príjmy plus prípadné kapitálové zisky dosiahnuté z predaja investície.

Miera návratnosti

Aký je vzorec pre RoR?

$Miera návratnosti = \times 100 \ text {Návratnosť} = \ krát 100$ Miera návratnosti = × 100

Táto jednoduchá miera návratnosti sa niekedy nazýva základná miera rastu alebo alternatívne návratnosť investícií alebo NI. Ak vezmete do úvahy aj vplyv časovej hodnoty peňazí a inflácie, skutočnú mieru návratnosti možno definovať aj ako čistú sumu diskontovaných peňažných tokov získaných z investície po úprave o infláciu.

Čo vám hovorí RoR?

Miera návratnosti sa môže uplatniť na akékoľvek investičné nástroje, od nehnuteľností po dlhopisy, akcie a výtvarné umenie. RoR pracuje s akýmkoľvek aktívom za predpokladu, že je majetok kúpený v jednom časovom okamihu a vytvára cash flow v určitom okamihu v budúcnosti. Investície sa sčasti posudzujú na základe minulých mier návratnosti, ktoré je možné porovnávať s aktívami toho istého druhu, aby sa určilo, ktoré investície sú najatraktívnejšie. Pred výberom si mnohí investori radi vyberú požadovanú mieru návratnosti.

Miera návratnosti sa používa na meranie rastu medzi dvoma obdobiami, a nie počas niekoľkých období. RoR sa môže použiť na mnohé účely, od vyhodnotenia rastu investícií po medziročné zmeny v príjmoch spoločnosti. Výpočet RoR nezohľadňuje účinky inflácie.

RoR vs. akcie a dlhopisy

Výpočty miery návratnosti akcií a dlhopisov sa mierne líšia. Predpokladajme, že investor nakúpi akciu za 60 dolárov za akciu, vlastní akciu po dobu piatich rokov a získa celkovú sumu 10 USD za dividendy. Ak investor predá akciu za 80 dolárov, jeho zisk na akciu je 80 - 60 USD = 20 USD. Okrem toho zarobil dividendový príjem 10 USD za celkový zisk 20 + 10 dolárov = 30 dolárov. Miera návratnosti akcií je teda zisk 30 USD za akciu vydelený nákladmi 60 USD za akciu alebo 50%.

Na druhej strane zvážte investora, ktorý zaplatí 1 000 dolárov za 5% kupónového dlhopisu s hodnotou 1 000 USD. Investícia zarába úrokový výnos ročne 50 dolárov. Ak investor predá dlhopis za prémiovú hodnotu 1 100 USD a získa celkový úrok 100 USD, miera návratnosti investora je zisk vo výške 100 USD plus úrokový výnos vo výške 100 USD vydelený počiatočnou cenou 1 000 USD alebo 20%.

Skutočné vs. nominálne sadzby návratnosti

Jednoduchá miera návratnosti použitá v prvom príklade vyššie pri kúpe domu sa považuje za nominálnu mieru návratnosti, pretože nezohľadňuje vplyv inflácie v čase. Inflácia znižuje kúpnu silu peňazí, a tak 335 000 dolárov za šesť rokov odteraz nie je to isté ako dnes 335 000 dolárov.

Podobne 250 000 dolárov dnes nestojí za to isté ako 250 000 dolárov za šesť rokov. Diskontovanie je jedným zo spôsobov účtovania časovej hodnoty peňazí. Keď sa vezme do úvahy účinok inflácie, hovoríme, že skutočná miera návratnosti (alebo miera návratnosti upravená o infláciu).

RoR vs. CAGR

S úzko súvisiacim pojmom jednoduchej návratnosti je zložená ročná miera rastu, alebo CAGR. CAGR je priemerná ročná miera návratnosti investície počas stanoveného časového obdobia dlhšieho ako jeden rok, čo znamená, že výpočet musí zohľadňovať rast počas viacerých období.

Na výpočet zloženej ročnej miery rastu vydelíme hodnotu investície na konci príslušného obdobia jej hodnotou na začiatku tohto obdobia, výsledok sa zvýši na výkon jedného delený počtom udržiavacích období, ako napríklad rokov a odpočítajte jeden z následného výsledku.

Príklad použitia RoR

Miera návratnosti sa môže vypočítať pre každú investíciu, ktorá sa zaoberá akýmkoľvek druhom majetku. Vezmime príklad nákupu domu ako základný príklad na pochopenie výpočtu RoR. Povedzme, že kupujete dom za 250 000 dolárov (pre jednoduchosť predpokladajme, že budete platiť 100% hotovosť).

O šesť rokov neskôr sa rozhodnete dom predať - možno vaša rodina rastie a musíte sa presťahovať na väčšie miesto. Ste schopní predať dom za 335 000 dolárov po odpočítaní poplatkov a daní realitných kancelárií. Jednoduchá miera návratnosti pri kúpe a predaji domu je takáto:

$\frac{(335, 000 - 250, 000)}{250, 000} \times 100 = 34 % \ frac {(335 000 - 250 000)} {250 000} krát 100 = 34 \%$ 250000 (335, 000-250, 000) x 100 = 34%

Čo ak namiesto toho dom predáte za menej, ako ste za neho zaplatili - povedzme, za 187 500 dolárov? Rovnaká rovnica sa môže použiť na výpočet vašej straty alebo zápornej miery návratnosti transakcie:

$\frac{(187, 500 - 250, 000)}{250, 000} \times 100 = - 25 % \ frac {(187 500 - 250 000)} {250 000} krát 100 = -25 \%$ 250000 (187, 500-250, 000) x 100 = -25%

Príklad IRR a DCF

Ďalším krokom v porozumení RoR v priebehu času je účtovanie časovej hodnoty peňazí (TVM), ktorú CAGR ignoruje. Pri diskontovaných peňažných tokoch sa zisky z investícií a každý z peňažných tokov diskontujú na základe diskontnej sadzby. Diskontná sadzba predstavuje minimálnu mieru návratnosti prijateľnú pre investora alebo predpokladanú mieru inflácie. Podniky okrem investorov využívajú diskontované peňažné toky na hodnotenie ziskovosti svojich investícií.

Predpokladajme napríklad, že spoločnosť zvažuje nákup nového zariadenia za 10 000 dolárov a spoločnosť používa diskontnú sadzbu 5%. Po úbytku hotovosti v hodnote 10 000 dolárov sa zariadenie používa na prevádzku podniku a zvyšuje príjem hotovosti o 2 000 dolárov ročne na päť rokov. Podnik aplikuje faktory súčasnej tabuľky na odlev 10 000 dolárov a na prílev 2 000 dolárov každý rok počas piatich rokov.

Prílev 2 000 dolárov v roku 5 by sa znížil s použitím diskontnej sadzby 5% na päť rokov. Ak je súčet všetkých upravených peňažných tokov a odtokov väčší ako nula, investícia je zisková. Pozitívny čistý prílev hotovosti tiež znamená, že miera návratnosti je vyššia ako 5% diskontná sadzba.

Miera návratnosti pomocou diskontovaných peňažných tokov je známa aj ako vnútorná miera návratnosti alebo IRR. Interná miera návratnosti je diskontná sadzba, ktorá robí čistú súčasnú hodnotu (NPV) všetkých peňažných tokov z konkrétneho projektu alebo investície rovnú nule. Výpočty IRR sa opierajú o rovnaký vzorec ako NPV a využívajú časovú hodnotu peňazí (pomocou úrokových sadzieb). Vzorec pre IRR je nasledujúci:

$\begin{matrix} ja R R = N P V = Σ_{T = 1}^{T} \frac{C_{T}}{(1 + r)^{T}} - C_{0} = 0 \\ kde: \\ T = celkový počet časových období \\ T = časový úsek \\ C_{T} = čisté peňažné toky hotovosti počas jedného obdobia T \\ C_{0} = východiskové peňažné toky \\ r = diskontná sadzba \end{matrix} \ begin {zarovnané} & IRR = NPV = \ sum_ {t = 1} ^ T \ frac {C_t} {(1+ r) ^ t} - C_0 = 0 \\ & \ textbf {kde:} \ & T = \ text {celkový počet časových období} \ & t = \ text {časové obdobie} \ & C_t = \ text {čistý prílev peňažných prostriedkov v priebehu jedného obdobia} t \\ & C_0 = \ text {východiskové prítoky peňažných prostriedkov} \ & r = \ text {diskontná sadzba} \ \ end {zarovnané}$ IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −C0 = 0, kde: T = celkový počet časových období = časové obdobieCt = čistý prílev peňažných prostriedkov počas jedného obdobia tC0 = základná hodnota peňažný prílev-odtok = diskontná sadzba

Obsah: