Čo je to referenčný kapitál?
Referenčné vlastné imanie sa vzťahuje na základné imanie, ktoré investor žiada o ochranu pohybu cien v derivátovej transakcii. Referenčné akcie sa najčastejšie spájajú s akciami alebo swapmi na úverové zlyhanie, ako aj s opciami s právom predaja. Väčšina opcií, ktoré sa kupujú na ochranu pred poklesmi cien referenčného kapitálu, je spočiatku veľmi mimo peňazí.
Kľúčové jedlá
- V obchodovaní je referenčný kapitál základnou akciou, pre ktorú bola zakúpená ochrana. Táto ochrana môže mať formu opcie s právom predaja alebo iného swapu na zlyhanie vlastného imania alebo swapu na úverové zlyhanie. z veľkého poklesu cien.
Pochopenie referenčného kapitálu
Investori používajú rôzne deriváty, aby sa chránili pred zmenami v cenách cenných papierov v nevýhode, vrátane zlyhania spoločnosti. Existuje niekoľko spôsobov, ako to urobiť, vrátane swapov a nákupu opcií s právom predaja.
Referenčný vlastný kapitál je ten, na ktorom je cena derivátu založená (derivát je finančný nástroj, ktorého cena je založená na inom majetku). Opcia s právom predaja je zmluva, ktorá dáva vlastníkovi právo, ale nie povinnosť, predať určitú sumu podkladového cenného papiera za vopred stanovenú cenu v stanovenom časovom rámci. Uvedená cena, ktorú kupujúci s právom predaja môže predať za, sa nazýva realizačná cena. Ak má investor značnú dlhú pozíciu v akciách XYZ, môže si kúpiť ochranný vklad, ktorý zaručuje, že investor nestratí žiadne ďalšie peniaze pod realizačnú cenu opcie. V rámci ochranného balíka sa stanovuje známa minimálna cena, pod ktorou investor nebude ďalej strácať žiadne dodatočné peniaze, aj keď cena podkladového aktíva naďalej klesá a referenčným vlastným imaním by bola cena akcií XYZ.
Predvolené swapy vlastného imania
Relatívne novým typom opcie je swap na zlyhanie vlastného imania (EDS), ktorý je určený na ochranu investora pred zmenami v cene konkrétneho referenčného vlastného imania. Kým pri dlhopisoch, hypotékach a podobných cenných papieroch môže dôjsť k úverovej udalosti, napríklad k zlyhaniu, akcie nemajú rovnaký druh expozície. Namiesto toho sú akcie vystavené trhovému riziku a swap na zlyhanie vlastného imania je určený na ochranu pred špecifickým poklesom hodnoty referenčného vlastného imania.
Referenčné akcie sa používajú v spojení s konkrétnou udalosťou vlastného imania pri definovaní podmienok swapovej zmluvy so zlyhaním vlastného imania, pričom tieto podmienky zahŕňajú aj dobu platnosti zmluvy. To umožňuje, aby bol EDS porovnateľný so swapom na kreditné zlyhanie (CDS). Referenčný kapitál používa kupujúci swapov vlastného imania pri kúpe zmluvy od obchodníka s swapmi. Kupujúci opcie zaplatí predajcovi poplatok alebo prémiu a predávajúci sa zaväzuje zaplatiť kupujúcemu, ak hodnota referenčného vlastného imania klesne.
Suma peňazí, ktorú kupujúci EDS dostane od predajcu EDS, závisí od podmienok dohody. V niektorých prípadoch sa od predávajúceho bude vyžadovať, aby vykonal platbu úmernú hodnote referenčného vlastného imania po vzniku majetkovej udalosti, zatiaľ čo v iných prípadoch bude od EDS povinný zaplatiť pevnú sumu. Pevná suma sa zvyčajne rovná nominálnej hodnote istiny EDS vynásobenej mierou vymáhania.
![Referenčné imanie Referenčné imanie](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/757/reference-equity.jpg)