Čo sú to neutrálne opatrenia?
Rizikovo neutrálne opatrenie je pravdepodobnostné opatrenie používané v matematickom financovaní na pomoc pri oceňovaní derivátov a iných finančných aktív. Rizikovo neutrálne opatrenia poskytujú investorom matematickú interpretáciu celkovej averzie rizika na trhu k určitému aktívu, ktorú je potrebné zohľadniť pri odhadovaní správnej ceny daného aktíva. Opatrenie neutrálne z hľadiska rizika je známe aj ako rovnovážne opatrenie alebo ekvivalentné martingale opatrenie.
Vysvetlené rizikovo neutrálne opatrenia
Finančné matematici vyvinuli rizikovo neutrálne opatrenia, aby zodpovedali za problém averzie k riziku na trhoch s akciami, dlhopismi a derivátmi. Moderná finančná teória hovorí, že súčasná hodnota majetku by mala stáť za súčasnú hodnotu očakávaných budúcich výnosov z tohto majetku. Toto dáva intuitívny zmysel, ale s týmto zložením je jeden problém, a to, že investori sú averziví k riziku alebo sa viac boja prísť o peniaze, než sa túži dosiahnuť. Táto tendencia často vedie k tomu, že cena aktíva je o niečo nižšia ako očakávané budúce výnosy z tohto aktíva. V dôsledku toho sa investori a akademici musia prispôsobiť tejto averzii voči riziku; pokusom o to sú rizikovo neutrálne opatrenia.
Rizikové neutrálne opatrenia a fundamentálna veta o oceňovaní majetku
Rizikovo neutrálne opatrenie pre trh možno odvodiť na základe predpokladov, ktoré drží základná veta oceňovania aktív, rámec finančnej matematiky používaný na štúdium finančných trhov v reálnom svete.
V základnej vete oceňovania aktív sa predpokladá, že nikdy neexistujú príležitosti na arbitráž alebo investíciu, ktorá nepretržite a spoľahlivo zarába peniaze bez počiatočných nákladov pre investora. Skúsenosti hovoria, že ide o celkom dobrý predpoklad pre model skutočných finančných trhov, aj keď v histórii trhov určite existujú výnimky. Základná veta o oceňovaní aktív tiež predpokladá, že trhy sú úplné, čo znamená, že trhy sú bez trenia a že všetci aktéri majú dokonalé informácie o tom, čo kupujú a predávajú. Nakoniec sa v ňom predpokladá, že za každé aktívum možno odvodiť cenu. Tieto predpoklady sú oveľa menej opodstatnené, keď uvažujeme o reálnych trhoch, ale pri vytváraní modelu je potrebné svet zjednodušiť.
Jediné riziko-neutrálne opatrenie sa môže vypočítať iba vtedy, ak sú tieto predpoklady splnené. Pretože predpoklad v základnej teórii oceňovania aktív skresľuje skutočné podmienky na trhu, je dôležité nespoliehať sa príliš na žiadny výpočet cien aktív vo finančnom portfóliu.
![nebezpečenstvo nebezpečenstvo](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/943/risk-neutral-measures.jpg)