Čo je časť 12D-1?
Oddiel 12D-1 podľa zákona o investičných spoločnostiach z roku 1940 obmedzuje investičné spoločnosti v tom, aby navzájom investovali. Bolo prijaté pravidlo, aby sa zabránilo tomu, aby dohody o fondoch fondov z jedného fondu získali kontrolu nad iným fondom v prospech svojich investorov na náklady akcionárov nadobudnutého fondu. Toto použitie kontroly by sa mohlo dosiahnuť uplatnením kontrolnej sily akcií s hlasovacím právom alebo pod hrozbou rozsiahleho spätného odkúpenia z nadobudnutého fondu.
Kongres tiež vytvoril výnimky z tohto pravidla vo forme investičných limitov, ktoré umožňujú dohody o financovaní fondov, pokiaľ sú tieto limity splnené. V roku 2018 Kongres aktualizoval pravidlá o nové podmienky podľa oddielu 12D-1, čo umožnilo väčšiu flexibilitu pri investovaní. Kongres tiež navrhol implementovať nové pravidlá, ktoré by zrušili § 12D-1-2 a implementovať nový štandardný súbor pravidiel.
KĽÚČOVÉ POSTUPY
- § 12D-1 zákona o investičných spoločnostiach SEC bol zriadený s cieľom obmedziť investovanie investičných fondov do vzájomného investovania. V oddieloch 12D-1A a B sa stanovili pravidlá, ktoré umožňovali investovať v rámci určitých obmedzení. V roku 2018 Kongres upravil pravidlá podľa 12D-1 na umožňujú väčšiu flexibilitu pri usporiadaní fondov fondov.Kongres navrhol oddiel 12D-1-4 na úplné nahradenie a zrušenie 12D-1-2.
Pochopenie oddielu 12D-1
Oddiel 12D-1 bol vytvorený s čiastkovými pravidlami, ktoré umožňujú osobitné výnimky z obmedzenia investičných fondov, ktoré navzájom investujú. Oddiel 12D-1A stanovuje limity oslobodenia, v ktorých môže registrovaný fond investovať do iného fondu. Oddiel 12D-1B stanovuje limity oslobodenia, v ktorých môže otvorený fond predávať svoje cenné papiere inému fondu.
V roku 2018 sa Kongres rozhodol zmeniť spôsob, akým môžu fondy navzájom investovať. Vytvorili oddiel 12D-1E-G, ktorý umožňuje rôzne dojednania o fondoch fondov za osobitných podmienok, čím sa zrušil oddiel 12D-1A-B. Kongres si tým uvedomil, že vytvoril rámec, ktorý bol nekonzistentný a neefektívny. S cieľom zefektívniť pravidlá navrhol Kongres zrušiť 12D-1-2 a nariadenia o výnimkách a nahradiť ho 12D-1-4.
Ako sa uplatňuje limit podľa oddielu 12D-1
Obmedzenia podľa oddielu 12D-1A stanovujú, že fond nemôže:
- Nadobudnite viac ako 3% hlasovacích akcií registrovanej investičnej spoločnosti. Investujte viac ako 5% svojich aktív do jedinej registrovanej spoločnosti. Investujte viac ako 10% svojich aktív do registrovaných investičných spoločností.
Oddiel 12D-1B sa vzťahuje na predaj cenných papierov prostredníctvom fondu a zakazuje predaj, ak vedie k tomu, že nadobúdajúca spoločnosť vlastní viac ako 3% hlasovacích práv nadobudnutého fondu.
Aktualizácia oddielu 12D-1
V roku 2018 Kongres prehodnotil svoj prístup k usporiadaniu fondov. V 60. rokoch, keď boli počiatočné limity stanovené podľa zákona o investičných spoločnostiach, sa kongres domnieval, že dohody o fondoch fondov neslúžili žiadnemu skutočnému finančnému účelu. Odvtedy sa domnievajú, že štruktúry fondov fondov majú dynamiku na ochranu investorov a tiež na zabezpečenie finančného účelu. Kongres ako taký navrhol nové pravidlá, ktoré povoľujú určité štruktúry, ktoré spĺňajú určité podmienky.
Oddiel 12D-1E umožňuje investičnému fondu investovať všetky svoje aktíva do jedného fondu. Z fondu by sa tak stalo plavidlo, prostredníctvom ktorého môžu investori získať prístup k získanému fondu. Oddiel 12D-1F umožňuje registrovanému fondu zaujímať pozície až do 3% majetku iného fondu v ľubovoľnom počte fondov bez obmedzenia. Oddiel 12D-1G umožňuje registrovanému otvorenému fondu investovať do iných otvorených fondov, ktoré sú v tej istej „skupine investičných spoločností“. Kongres ďalej uzákonil oddiel 12D-1J, ktorý umožňuje Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) vyňať každú osobu, transakciu alebo majetok z oddielu 12D1-AB.
Zrušenie väzby 12D-1-2
V spojení s aktualizáciami oddielu 12D-1 si Kongres uvedomil, že mnoho pravidiel a výnimiek existuje ako patchwork, ktorý je neefektívny a vzťahuje sa iba na konkrétne fondy, pričom však nezahŕňa iné, ktoré majú podobné vlastnosti. S cieľom napraviť túto situáciu Kongres navrhol zrušiť 12D1-2 a nahradiť ho 12D-1-4, čo by poskytlo jednotný rámec, znížilo prevádzkové náklady a otvorilo nové investičné príležitosti.
Investície povolené podľa 12D-1-4
Podľa navrhovaných nových noriem by pravidlá umožnili:
- Registrovaný investičný fond na nadobúdanie cenných papierov iného registrovaného investičného fondu nad limity uvedené v 12D-1.Na nadobudnutý fond na predaj svojich cenných papierov nadobúdajúcemu fondu.Na nadobudnutý fond na odkúpenie svojich cenných papierov v nadobúdajúcom fonde.
V súčasnosti závisí typ dohody o fonde fondov výlučne na type nadobúdajúceho fondu. Nové pravidlo by rozšírilo rozsah povolených prostriedkov povolených v rámci fondu fondov, a tým by zvýšilo investičné príležitosti pre investorov. Nové dojednania by boli povolené, iba ak sú splnené určité podmienky v oblasti kontroly voličov, limitov vyplácania, poplatkov a vyhýbania sa zložitým štruktúram.
![§ 12d § 12d](https://img.icotokenfund.com/img/crime-fraud/363/section-12d-1.jpg)