Čo je polo-odchýlka?
Polo odchýlka je metóda merania podpriemerných výkyvov návratnosti investícií.
Polo-odchýlka odhalí najhorší prípad, ktorý možno očakávať od rizikovej investície.
Polo odchýlka je alternatívne meranie k štandardnej odchýlke alebo rozptylu. Na rozdiel od týchto opatrení sa však poloodchýlka zameriava iba na záporné kolísanie cien. Poloodchýlka sa preto najčastejšie používa na hodnotenie rizika poklesu investície.
Pochopenie polovičnej odchýlky
Pri investovaní sa semi-odchýlka používa na meranie rozptylu ceny aktíva od pozorovanej strednej alebo cieľovej hodnoty. V tomto zmysle znamená rozptyl rozsah odchýlky od priemernej ceny.
Kľúčové jedlá
- Polo odchýlka je alternatívou k štandardnej odchýlke na meranie stupňa rizika aktíva. Polo odchýlka meria iba podpriemerné alebo záporné výkyvy v cene majetku. Tento nástroj merania sa najčastejšie používa na hodnotenie rizikových investícií.
Účelom tohto cvičenia je určiť závažnosť rizika poklesu investície. Číslo čiastočnej odchýlky aktíva potom možno porovnať s referenčným číslom, napríklad indexom, aby sa zistilo, či je viac alebo menej rizikové ako iné potenciálne investície.
Vzorec pre polochýlku je:
Semi-odchýlka = n1 × rt <Priemerná (priemerná - rt) 2, kde: n = celkový počet pozorovaní pod strednou hodnotou = pozorovaná hodnota
Celé portfólio investora sa mohlo hodnotiť podľa semi-odchýlky vo výkonnosti jeho aktív. Úprimne povedané, bude to ukazovať najhorší prípad, ktorý je možné očakávať od portfólia v porovnaní so stratami v indexe alebo podľa toho, čo je vybrané.
Dejiny polo odchýlky v teórii portfólia
Semi-odchýlka bola zavedená v 50-tych rokoch, aby pomohla investorom spravovať rizikové portfóliá. Jeho vývoj je pripisovaný dvom lídrom v modernej teórii portfólia.
- Harry Markowitz demonštroval, ako využiť priemery, odchýlky a kovariancie rozdelenia výnosov z aktív portfólia s cieľom vypočítať efektívnu hranicu, na ktorej každé portfólio dosiahne očakávaný výnos pre daný rozptyl alebo minimalizuje rozptyl pre daný očakávaný výnos., V Markowitzovom vysvetlení sa na výber vhodného portfólia na štatistickej hranici používa pomocná funkcia, ktorá definuje citlivosť investora na meniace sa bohatstvo a riziko. AD Roy medzitým na určenie optimálneho kompromisu rizika voči nevráti. Neveril, že je možné modelovať citlivosť na riziko človeka s úžitkovou funkciou. Namiesto toho predpokladal, že investori by chceli investíciu s najmenšou pravdepodobnosťou, že sa dostane pod úroveň katastrofy. Pochopením múdrosti tohto tvrdenia si Markowitz uvedomil dva veľmi dôležité princípy: Riziko poklesu je relevantné pre každého investora a rozdelenie výnosov môže byť v praxi skreslené alebo symetricky rozložené. Markowitz ako taký odporučil použitie variability, ktorú nazval semivariance , pretože berie do úvahy iba podmnožinu distribúcie návratov.
Polo odchýlka verzus semivariance
V semi-deviation je n nastavené na plný počet pozorovaní. V semivariance n je podmnožina výnosov pod priemerom. Aj keď je to správna matematická definícia semivariance, tento výsledok nedáva zmysel, ak na zostavenie semikvariantnej matice pre optimalizáciu portfólia použijete časovú sériu výnosov pod priemerom alebo pod hranicou MAR.