Hlavné pohyby
Dnes je prvý pracovný deň mesiaca júna, čo je rovnaký deň, keď sa každý mesiac vydáva môj obľúbený ekonomický ukazovateľ - index nákupných manažérov (PMI). PMI inštitútu pre riadenie dodávok (ISM) je difúzny index výrobnej činnosti v Spojených štátoch založený na reakciách manažérov dodávok v súkromnom sektore.
Správa PMI je dôležitá, pretože zachytáva sentiment medzi manažérmi zásobovania, ktorí sú na samom začiatku dodávateľského reťazca. Podľa mojich skúseností je index dobrým vedúcim ukazovateľom, pretože namiesto toho, aby počítal úrovne výroby, žiada manažérov dodávok, aby naznačili, či aktivita v niekoľkých kľúčových oblastiach „stúpa, klesá alebo zostáva nezmenená“. Takéto otázky robia lepšiu prácu pri zachytávaní. čo si výrobcovia myslia o budúcnosti, iné otázky nakoniec vypovedajú o tom, ako si výrobcovia v minulosti zvykli.
Ako difúzny index správa PMI pridáva percento „zvyšujúcich sa“ a polovicu percenta „nezmenených“ odpovedí. Celková hodnota nad 50% sa považuje za rastúcu ekonomiku, zatiaľ čo hodnota pod 50% obyčajne sprevádza zmenšujúcu sa ekonomiku.
Ako často spomínam v grafovom poradcovi, nezáleží nám na tom, ktoré číslo je nahlásené, ale na aký smer toto číslo smeruje. Inými slovami, hoci správa PMI bola dnes nad 50%, smer, ktorým sa uberá, je výrazne negatívny.
Skutočná správa o PMI prišla dnes ráno na 52, 1%, čo bolo z jej viacročného maxima 61, 3% v septembri 2018. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, klesajúca správa o PMI má zmiešané záznamy o vedúcej volatilite trhu, ako je urobilo to v roku 2015 alebo len sprevádzalo volatilitu trhu, čo sa stalo s medvedími trhmi v rokoch 2011 a 2008.
O správe sa tento mesiac zaujímajú tri veci. Po prvé, trend PMI bol naďalej negatívny napriek zotaveniu ceny S&P 500. Po druhé, „najlepšou“ kategóriou odpovedí na prieskum boli zvyšujúce sa ceny (+ 3, 2%) a po tretie, „najhoršia“ výkonnostná kategória. bolo nevybavených objednávok, ktoré poklesli o -6, 7%.
Stále sa zdráham naznačovať, že koniec býčieho trhu je blízko, ale z krátkodobého hľadiska stále dokazujú dôkazy, že investori by mali byť veľmi opatrní, pokiaľ ide o to, ako riadia riziko. Zameranie sa na diverzifikáciu, zaistenie a solídne základy pravdepodobne vyplatí investorom „dividendy“, zatiaľ čo ekonomické základy, ako je správa PMI, sú tak neisté.
S&P 500
Minulý týždeň som poukázal na to, že dokončený vzor hlavy a pliec veľmi zriedka vedie k poklesu o viac ako 5% akciového indexu alebo jednotlivých akcií. Aj keď to platilo počas testovacieho obdobia, analyzoval som od roku 2001 do roku 2019 a tieto údaje sú veľmi dôležité. Zo vzorov hlavy a ramien, ktoré predchádzali veľkému poklesu, bol nasledujúci pohyb neobvykle veľký.
Napríklad vzor medvedího a plecového trhu začal na medvedom trhu v roku 2011, najväčší pokles na trhu v roku 2012 a 23% pokles na akciách s malou kapitalizáciou na konci roku 2015.
Ide o to, že hoci historické šance stále uprednostňujú krátkodobé zotavenie, ako je napríklad správa ISM, stav aktuálneho modelu hlavy a ramien by mal vyžadovať určitú opatrnosť. Napríklad klasická stratégia medzi portfóliovými manažérmi v situácii, ako je táto, spočíva v použití put opcií na akciový index na „poistenie“ ich portfólia proti stratám. Rovnako ako skutočné poistenie je to nákladná stratégia, ale veľmi účinná.
:
Sprievodca zabezpečením pre začiatočníkov
10 možností stratégie, ktoré je potrebné poznať
4 spôsoby, ako prežiť a prosperovať na medvedom trhu
Ukazovatele rizika - dajte si pozor na dátumy dividend
Z hľadiska ukazovateľa rizika sa dnes situácia mierne zlepšila, pretože pokles trhu sa zastavil. Je však potrebné objasniť tento pondelok, ak sledujete ETF s vysokým výnosom ako hlavný ukazovateľ.
Odporúčam sledovať ETF alebo indexy dlhopisov s vysokými výnosmi, pretože často budú varovať pred poklesom na akciovom trhu skôr, ako sa uskutoční. Žiaľ, nedostali sme žiadne varovanie pred posledným poklesom, stále je však dobré venovať pozornosť.
Dnes je však výnimka z pravidla o dlhopisových ETF s vysokým výnosom, pretože dnes je deň, kedy väčšina z nich je bez dividend. To by malo viesť k poklesu ceny akcií o výšku dividend. V prípade podnikového dlhopisu iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) je dividenda 0, 38 USD za akciu a akcie sa dnes znižujú, aj keď by sme očakávali, že cena bude odrážať hlavné akciové indexy a priblíži sa k rozpadu.
Ak chcete zistiť, kde by mala byť cena HYG dnes, pridajte dividendu späť k cene akcie, čo ju robí oveľa podobnejšou ako neutrálny výkon priemyselného priemeru Dow Jones dnes. Želám si, aby tento jav mal krátkodobú prediktívnu silu, ale je to len jedna z tých podivných vecí na trhu, ktorá môže viesť k zmätku, pokiaľ neviete, čo hľadať.
:
Dátum záznamu verzus dátum ex dividendy: Aký je rozdiel?
Ako používať stratégiu zachytávania dividend
Bitcoin videný stúpa na 10 000 dolárov, keďže volatilita pripomína zmiernenie roku 2018
Zrátané a podčiarknuté - Riziko nie je frekvenčné spektrum
V posledných troch týždňoch som sa trochu obával, že prichádzam ako medvedí v poradcovi pre grafy. V desaťročiach, ktoré som pracoval s jednotlivými investormi, viem, že väčšina z vás už aj tak má trochu skeptický medvedí predsudok (čo je normálne), takže som citlivá na skladovanie nadmerného strachu.
Analógia, ktorú často používam za podobných okolností, je predstaviť si, že vaše portfólio má číselník na to, aké veľké riziko chcete tolerovať, a nie iba na vypínač. V rokoch 2016 - 2017 mal byť číselník nastavený na „11“, keď základné fundamenty smerovali k pozitívnym smerom, ale práve teraz by úroveň mala byť niekde bližšie k stredu. Ako som už spomenul, je vhodná doba na zamyslenie sa nad tým, ako diverzifikované býčie portfólio je a ako by sa dali stratégie riadenia rizík využiť na poskytnutie dodatočnej krátkodobej ochrany.
![Indikátory sentimentu vyzerajú viac medvede Indikátory sentimentu vyzerajú viac medvede](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/608/sentiment-indicators-look-more-bearish.jpg)