Možnosti krátkeho predaja a predaja: Prehľad
Krátkodobý predaj a opcie s právom predaja sú v zásade medvedie stratégie používané na špekulácie o potenciálnom poklese základného cenného papiera alebo indexu. Tieto stratégie tiež pomáhajú zaistiť riziko poklesu v portfóliu alebo konkrétnej akcii. Tieto dve metódy investovania majú spoločné rysy, ale tiež majú rozdiely, ktorým by investori mali rozumieť.
Obchodníci, ktorí používajú predaj nakrátko, v podstate predávajú aktíva, ktoré nevlastnia vo svojom portfóliu. Títo investori to robia vo viere, že podkladové aktívum v budúcnosti poklesne. Táto metóda môže byť známa aj ako predaj skratiek, skratov a skratiek.
Obchodníci a dôvtipní investori, ktorí využívajú opcie s právom predaja, tiež stavia na to, že hodnota aktíva v budúcnosti klesne a uvedú cenu a časový rámec, v ktorom toto aktívum predajú.
Pre skúseného investora alebo obchodníka závisí výber medzi krátkym predajom a realizáciou medvedej stratégie na mnohých faktoroch vrátane investičných znalostí, tolerancie rizika, dostupnosti hotovosti a či ide o špekulácie alebo hedging.
Krátky predaj
Predaj nakrátko je medvedí stratégia, ktorá zahŕňa predaj cenného papiera, ktorý nie je vo vlastníctve predávajúceho, ale bol vypožičaný a potom predaný na trhu. Obchodník uskutoční predaj nakrátko, ak verí, že akcie, komodita, mena alebo iné aktívum alebo trieda sa v budúcnosti výrazne posunú nadol.
Keďže sa dlhodobý trend trhu má zvyšovať, proces predaja nakrátko sa považuje za nebezpečný. Existujú však trhové podmienky, ktoré môžu skúsení obchodníci využiť a zmeniť na zisk. Inštitucionálni investori najčastejšie používajú skratku ako spôsob zaistenia - zníženia rizika - vo svojom portfóliu.
Krátky predaj sa dá použiť buď na špekulácie, alebo ako nepriamy spôsob zabezpečenia dlhej expozície. Napríklad, ak máte koncentrovanú dlhú pozíciu v akciách s technológiou s veľkým kapitálom, mohli by ste Nasdaq-100 ETF skrátiť ako spôsob zabezpečenia svojej expozície v technológii.
Predajca má teraz krátku pozíciu v cennom papieri - na rozdiel od dlhej pozície, v ktorej investor vlastní cenný papier. Ak zásoby klesnú podľa očakávania, krátky predajca ich odkúpi za nižšiu cenu na trhu a rozdá rozdiel, čo je zisk z krátkeho predaja.
Krátky predaj je oveľa rizikovejší ako nákup. Pri krátkom predaji je odmena potenciálne obmedzená - keďže najväčšia časť, ktorá môže klesnúť na nulu - zatiaľ čo riziko je teoreticky neobmedzené - pretože hodnota akcie môže nekonečne stúpať. Napriek svojim rizikám je predaj nakrátko primeranou stratégiou na trhoch so širokými medveďmi, pretože zásoby klesajú rýchlejšie, ako stúpajú. Aj skratovanie predstavuje o niečo menšie riziko, keď je skratovaným cenným papierom index alebo ETF, pretože riziko zvýšených výnosov v celom indexe je oveľa nižšie ako v prípade jednotlivých zásob.
Predaj nakrátko je tiež drahší ako nákup, čo sa týka požiadaviek na maržu. Obchodovanie s maržami využíva požičané peniaze od makléra na financovanie nákupu aktíva. Z dôvodu súvisiacich rizík nie všetky obchodné účty môžu obchodovať s maržou. Váš maklér bude vyžadovať, aby ste na svojom účte disponovali finančnými prostriedkami na pokrytie vašich šortiek. Keďže cena aktíva stúpa, maklér tiež zvýši hodnotu marže, ktorú má obchodník k dispozícii.
Z dôvodu mnohých rizík by predaj nakrátko mali využívať iba sofistikovaní obchodníci, ktorí sú oboznámení s rizikami skratovania as nimi súvisiacimi predpismi.
Dajte možnosti
Opcie s právom predaja ponúkajú alternatívnu cestu zaujatia medvedej pozície v cenných papieroch alebo indexoch. Keď obchodník kupuje opciu s právom predaja, kupuje si právo predať podkladové aktívum za cenu uvedenú v opcii. Obchodník nie je povinný nakupovať zásoby, komodity alebo iné aktíva, ktoré put zaistí.
Opcia sa musí uplatniť v časovom rámci stanovenom v kúpnej zmluve. Ak hodnota akcií klesne pod realizačnú cenu predaja, cena predaja sa zhodnotí. Naopak, ak hodnota akcií zostane nad realizačnou cenou, put puta skončí bezcenné a obchodník nebude musieť kúpiť aktívum.
Aj keď existujú určité podobnosti medzi predajom a predajom opcií na predaj nakrátko, majú rozdielne profily výnosov a rizika, ktoré ich nemusia robiť vhodnými pre začínajúcich investorov. Porozumenie ich rizikám a výhodám je nevyhnutné pre oboznámenie sa so scenármi, v ktorých tieto dve stratégie môžu maximalizovať zisky. Kúpa s právom predaja je pre priemerného investora oveľa vhodnejšia ako predaj nakrátko z dôvodu obmedzeného rizika.
Opcie s právom predaja sa dajú použiť na špekulácie alebo na zabezpečenie dlhej expozície. Dávky môžu priamo zaistiť riziko. Povedzme napríklad, že ste sa obávali možného poklesu v technologickom sektore, mohli by ste nakupovať investície do technologických akcií držaných vo vašom portfóliu.
Nákup put opcie tiež riziká, ale nie tak potenciálne škodlivé ako šortky. S putom, čo najviac môžete stratiť, je prémia, ktorú ste zaplatili za kúpu opcie, zatiaľ čo potenciálny zisk je vysoký.
Dávky sú obzvlášť vhodné na zabezpečenie rizika poklesu portfólia alebo akcií, pretože najhoršie, čo sa môže stať, je strata vloženej prémie - cena zaplatená za opciu. Táto strata by nastala, keby sa nenaplnil očakávaný pokles ceny podkladového aktíva. Avšak aj tu môže nárast zásob alebo portfólia vyrovnať časť alebo celú zaplatenú prémiu za predaj.
Kupujúci s právom predaja nemusí tiež financovať maržový účet - aj keď autor s právom predaja musí poskytovať maržu - čo znamená, že človek môže iniciovať predajnú pozíciu aj s obmedzeným množstvom kapitálu. Keďže však čas nie je na strane kupujúceho s putom, existuje tu riziko, že investor môže prísť o všetky peniaze investované do nákupného predaja, ak obchod nevyjde.
Pri nákupe opcií je dôležitým faktorom implikovaná volatilita. Nákup extrémne volatilných akcií môže vyžadovať zaplatenie prehnaného poistného. Obchodníci musia zabezpečiť, aby náklady na kúpu takejto ochrany boli odôvodnené rizikom pre portfólio alebo dlhou pozíciou.
Nie vždy Bearish
Ako už bolo uvedené, predaj a predaj s krátkym predajom sú v podstate medvedie stratégie. Ale rovnako ako v matematike je negatív negatívny pozitívny, krátky predaj a predaj sa dá použiť aj na býčie expozície.
Napríklad povedzme, že ste býčí na trhu S&P 500. Namiesto nákupu jednotiek fondu S&P 500 Trust (ETF) Trust (SPY) začnete krátky predaj ETF s medvedím zaujatosťou v indexe, ako napríklad inverzný ProShares Short S&P 500 ETF (SH), ktorý sa bude pohybovať oproti indexu.
Ak však máte krátku pozíciu na medveďovom ETF, ak S&P 500 získa 1%, vaša krátka pozícia by mala tiež získať 1%. K predaju nakrátko samozrejme patria špecifické riziká, ktoré by urobili krátku pozíciu na medveďovom ETF menej ako optimálnym spôsobom, ako získať dlhú expozíciu.
Aj keď sú putá obvykle spojené s poklesmi cien, môžete si vytvoriť krátku pozíciu v pute - známej ako „písanie“ put - ak ste neutrálni na býčie akcie. Najbežnejším dôvodom na napísanie predajného miesta je získanie príjmu z poistného a získanie akcií za efektívnu cenu, ktorá je nižšia ako jej súčasná trhová cena.
Tu predpokladajme, že XYZ skladom sa obchoduje za 35 dolárov. Máte pocit, že táto cena je nadhodnotená, ale mali by ste záujem ju získať za dolár alebo dve nižšie. Jedným zo spôsobov, ako to urobiť, je napísať 35 dolárov na akcie, ktorých platnosť vyprší za dva mesiace a získať 1, 50 USD na akciu za prémiu za zapísanie predaja.
Ak za dva mesiace hodnota akcií neklesne pod 35 dolárov, platnosť opcií s právom predaja zanikne a cena 1, 50 USD predstavuje váš zisk. Ak by sa cena akcie pohybovala pod 35 dolárov, bola by vám pridelená - to znamená, že ste povinní ju kúpiť za 35 dolárov, bez ohľadu na aktuálnu obchodnú cenu akcie. Vaša efektívna zásoba je 33, 50 dolárov (35 až 35 dolárov). Kvôli jednoduchosti sme v tomto príklade ignorovali obchodné provízie, ktoré by ste za túto stratégiu zaplatili.
Krátky výpredaj verzus možnosti predaja
Na ilustráciu relatívnych výhod a nevýhod používania predaja nakrátko v porovnaní s predajom, použite príklad Tesla Motors (TSLA).
Tesla má veľa priaznivcov, ktorí sa domnievajú, že by sa spoločnosť mohla stať najziskovejším svetovým výrobcom batériových automobilov. Nemalo však ani nedostatok kritikov, ktorí sa pýtajú, či je trhová kapitalizácia spoločnosti, ktorá presahovala 20 miliárd USD - k 19. septembru 2013 - opodstatnená.
Predpokladajme preto, že obchodník je na Tesle medvedí, a očakáva, že do marca 2014 klesne. Tu je príklad toho, ako sa skráti predaj verzus alternatívy nákupu:
Predajte na serveri TSLA skratku
- Predpokladajme, že 100 akcií predaných krátko na 177, 92 dolárovMargin musí byť vložený (50% z celkovej sumy predaja) = 8 896 dolárovMaximálny teoretický zisk - za predpokladu, že TSLA klesne na 0 $, je 177, 92 x 100 = 17 792 $Minimálna teoretická strata = neobmedzená
Scenár 1: Zásoba klesne na 100 USD do marca 2014, čo predstavuje potenciálny zisk 7 792 USD na krátkej pozícii (177, 92 - 100) x 100 = 7 792 USD).
Scenár č. 2: Zásoby sa do marca 2014 nezmenili na 177, 92 USD, pričom krátka lehota vyprší bezcenne a zisk alebo strata 0 USD.
Scenár 3: Zásoba C sa do marca 2014 zvýši na 225 USD - čo predstavuje potenciálnu stratu 4 708 USD na krátkej pozícii (177, 92 - 225) x 100 = záporná 4 708 $).
Kúpiť opcie s putami na TSLA
- Predpokladajme, že kúpite jednorázovú kúpnu zmluvu - čo predstavuje 100 akcií - za 29 USD pri štrajku na 175 USD, ktorý sa končí v marci 2014. Marža sa musí vložiť = ŽiadnaNákladná zmluva o predaji = 29 EUR x 100 = 2 900 dolárovMaximálny teoretický zisk - za predpokladu, že TSLA klesne na 0 USD (175 USD x) 100) - 2 900 USD = 14 600 USD) Maximálna možná strata sú náklady na predajnú zmluvu 2 900 USD
Scenár 1: Zásoba klesne na 100 USD do marca 2014, čo predstavuje potenciálny zisk 4 600 USD na pozícii predaja (175 - 100 = 75) x 100 = 7 500 $ - zmluva 2 900 $ = 4 600 USD
Scenár 2: Zásoby sa do marca 2014 nezmenili na 177, 92 dolárov, čo predstavuje stratu zmluvnej ceny o 2 900 dolárov.
Scenár 3: Zásoba stúpne na 225 dolárov do marca 2014, čo predstavuje potenciálnu stratu na pozícii puta 2 900 dolárov, pretože put by nebol vyzdvihnutý iným obchodníkom.
Pri krátkom predaji by maximálny možný zisk vo výške 17 792 USD nastal, ak by zásoby klesli na nulu. Na druhej strane je maximálna strata potenciálne nekonečná. Obchodník by mohol mať stratu 12 208 USD pri cene akcie 300 USD, 22 208 USD, ak by zásoby stúpli na 400 USD a 32 208 USD pri cene 500 USD atď.
Pri predajnej opcii je maximálny možný zisk 14 600 dolárov, zatiaľ čo maximálna strata je obmedzená na cenu zaplatenú za predajné opcie.
Všimnite si, že vyššie uvedený príklad nezohľadňuje náklady na vypožičanie zásob na ich skrátenie, ako aj úroky splatné na maržovom účte, ktoré môžu predstavovať značné výdavky. V prípade opcie s právom predaja existujú nákupy s opciami vopred, ale žiadne ďalšie prebiehajúce výdavky.
Aj opcie s právom predaja majú konečný čas na skončenie platnosti. Krátky predaj sa môže udržiavať otvorený tak dlho, ako je to možné, za predpokladu, že obchodník môže zvýšiť maržu, ak si to akcie vážia, a za predpokladu, že krátka pozícia nie je predmetom „buy-in“ z dôvodu veľkého krátkeho úroku.
Krátke predaje a predaja putov sú samostatné a zreteľné spôsoby implementácie medvedích stratégií. Obaja majú výhody a nevýhody a môžu byť efektívne použité na zabezpečenie alebo špekulácie v rôznych scenároch.
Kľúčové jedlá
- Krátkodobý predaj aj nákup opcií s právom predaja sú medvedie stratégie. Krátkodobý predaj zahŕňa predaj cenného papiera, ktorý nevlastní predávajúci, ale požičal a potom predal na trhu. Kúpa opcie s právom predaja dáva kupujúcemu právo predať podkladové aktívum za cenu. uvedené v opcii. Krátke predaje a predajné opcie majú profily výnosov a rizika, ktoré ich nemusia robiť vhodnými pre začínajúcich investorov.
![Krátke možnosti predaja a predaja: aký je rozdiel? Krátke možnosti predaja a predaja: aký je rozdiel?](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-guide/823/short-selling-vs-put-options.jpg)