Investori majú podľa Morgana Stanleyho novú príčinu pálenia záhy. Zvyšný rok 2018 vidia posun od toho, čo nazývajú „trh s medveďmi“, v ktorom sa takmer všetky odvetvia striedali o 20% alebo viac zo svojich 52-týždňových maximov, na trh s trhanými medveďmi. charakterizovaný zvýšenou volatilitou a prevažne bočným pohybom cien akcií. „Najhorší mesiac pre globálne akcie od posledného medvedieho trhu v rokoch 2011 - 2012, ktorý je teraz za nami, “ hovorí Morgan Stanley vo svojej aktuálnej Týždennej zahrievacej správe, ale „je nepravdepodobné, že sa zlepší likvidita, čo z nej robí potenciálne trhanú jazdu po zvyšok roka. 2018. " Okrem toho vidia negatívny trend v revíziách zárobkov, ako je uvedené v tabuľke nižšie.
priemysel |
materiály |
Zdravotná starostlivosť |
Nehnuteľnosť |
Význam pre investorov
Typickým meradlom šírky revízie zárobkov je vziať celkový počet revízií smerom nahor k odhadom analytikov, odpočítať celkový počet revízií smerom nadol a vydeliť celkovým počtom revízií. Toto percento možno tiež nazvať číslo revízie čistého príjmu, ako uprednostňuje spoločnosť Yardeni Research. Od začiatku do konca októbra Morgan Stanley uvádza, že toto číslo pre spoločnosti S&P 500 ako celok kleslo zo 16, 2% na 1, 6%.
Pokiaľ ide o jednotlivé odvetvia, najhoršími hráčmi v októbri na Morgan Stanley boli priemysel, klesli zo 40, 5% na -3, 3% a materiály, ktoré klesli zo 4, 8% na -23, 3%. To znamená, že v obidvoch odvetviach revízie odhadov príjmov smerom nahor prevyšovali revízie smerom nadol na začiatku mesiaca, ale opak bol pravdou do konca mesiaca. Zdravotníctvo a nehnuteľnosti boli ďalšími dvoma sektormi s najväčšími poklesmi v revíziách zárobkov počas októbra podľa Morgan Stanley.
„Najhorší mesiac pre globálne akcie od posledného medvedieho trhu v rokoch 2011 - 2012, ktorý je teraz za nami, “ ale „je nepravdepodobné, že sa zlepší likvidita, čo z nej robí potenciálne trhanú jazdu po zvyšok roku 2018.“ - Morgan Stanley
„Beat“ čistého príjmu je čoraz viac poháňaný prekvapením s nižšou daňovou sadzbou, uvádza sa v správe. Výsledkom je, že akonáhle bude rok 2018 úplne v knihách, nemali by sa už objavovať pozitívne prekvapenia a revízie výnosov smerom nahor, ktoré by viedli k zníženiu dane z príjmu právnických osôb, ktoré nadobudlo účinnosť tento rok. „Zníženie daní má tiež za následok dosiahnutie maximálneho rastu a vytvorenie ďalšieho stresu v ekonomike, ktorá sa pred vykonaním znižovania daní chovala dobre, “ hovorí Morgan Stanley.
V správe sa dodáva, že „teraz sa začínajú objavovať účinky daní druhého rádu, o ktorých sme už dlho tvrdili, že sú pre marže negatívne.“ Jedným z týchto účinkov druhého poriadku (alebo nezamýšľaných dôsledkov) môže byť zrýchlené tempo zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému, aby sa posilnili inflačné tlaky hospodárstva, ktoré vnímajú ako prehrievanie.
Pokiaľ ide o likviditu, Morgan Stanley varuje: „Rast globálnych súvah centrálnych bánk sa má do januára spomaliť a zostať negatívny. Myslíme si, že to zvýši trhanosť a sťaží obchodovanie.“ Fed už začal postupný proces znižovania svojej masívnej súvahy v hodnote viac ako 4, 1 bilióna dolárov k 31. októbru na údaje z Fedu. Dluhopisy v držbe Fedu sú splatné bez reinvestovania výnosov, čím znižujú likviditu meranú peňažnou zásobou a súčasne zvyšujú úrokové sadzby. Európska centrálna banka (ECB) a Japonská banka (BOJ) spomaľujú svoje programy nákupu dlhopisov nazvané kvantitatívne uvoľňovanie (QE), dodáva Morgan Stanley.
Pozerať sa dopredu
Morgan Stanley, poháňaný rastúcimi úrokovými mierami a maximálnym rastom, poznamenáva, že ocenenia akcií merané forwardovými pomermi P / E sa v októbrovom výpredaji výrazne znížili. Medzitým hodnoty cenných papierov porazili rastové zásoby v tom istom období. „Myslíme si, že to signalizuje dôležitejšiu a trvalejšiu zmenu vodcovstva, “ uvádza sa v správe.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
zásoby
Prečo je október mesiacom zlyhania trhu
Akciové trhy
Ako môže Fed zabiť býčí trh
Stratégia obchodovania s akciami a vzdelávanie
Momentum Označuje silu ceny akcií
ekonómie
História medveďových trhov
Analýza sektorov a odvetví
5 najlepších energetických zásob do roku 2020
Menová politika