Čo je negatívny prenos?
Záporný prenos je stav, pri ktorom náklady na držbu investície alebo cenného papiera prekročia príjem získaný počas jeho držby. Negatívny transakčný obchod alebo investícia je často nežiaduca pre profesionálnych manažérov portfólia, pretože to znamená, že investícia stráca peniaze, pokiaľ zostáva hlavná hodnota investície rovnaká (alebo klesá). Mnoho investorov a odborníkov však pravidelne vstupuje do takých podmienok, v ktorých očakávajú výraznú návratnosť z držania investície v priebehu času.
Kľúčové jedlá
- Negatívny prenos je stav, keď investície stoja viac, ako prinášajú v krátkodobom časovom horizonte. Môže existovať veľa dôvodov na udržanie investície, ale všetky zahŕňajú pojem očakávaného kapitálového zisku. Negatívny prenos môže existovať v širokej škále investícií.
Ako funguje negatívny prenos
Akákoľvek investícia, ktorá stojí viac držby ako návratnosť platieb, môže viesť k negatívnemu prenosu. Zápornou investíciou do cenných papierov môže byť pozícia cenných papierov (napríklad dlhopisy, akcie, futures alebo forexové pozície), nehnuteľnosť (napríklad nájomná nehnuteľnosť) alebo dokonca obchod. Dokonca aj banky môžu zažiť negatívny prenos, ak príjem z pôžičky je nižší ako náklady banky na finančné prostriedky. Toto sa tiež nazýva záporné náklady na prepravu.
Toto opatrenie nezahŕňa žiadne kapitálové zisky, ktoré by sa mohli vyskytnúť pri predaji alebo splatnosti majetku. Takéto očakávané zisky sú často hlavným dôvodom začatia a držania negatívnych investícií tohto druhu.
Napríklad vlastníctvo domu je negatívnou investíciou do prenájmu pre väčšinu majiteľov domov, ktorí bývajú v dome ako ich primárne bydlisko. Náklady na úroky z typickej hypotéky každý mesiac sú vyššie ako čiastka, ktorá sa pripisuje príkazcovi za prvú polovicu hypotekárneho obdobia. Náklady na údržbu domu sú navyše finančnou záťažou. Pretože však ceny nehnuteľností mali v priebehu rokov tendenciu rásť, mnohí majitelia domov zažívajú aspoň určitý zisk z vlastníctva domu najmenej niekoľko rokov.
Vo svete profesionálnych investícií si môže investor požičať peniaze so 6% úrokom, aby investoval do dlhopisu, ktorý vypláca 4% výnos. V tomto prípade má investor záporný výnos vo výške 2% a vlastne míňa peniaze na vlastníctvo dlhopisu. Jediným dôvodom by bolo, že by sa dlhopis kúpil so zľavou v porovnaní s očakávanými budúcimi cenami. Ak bol dlhopis nakúpený v hodnote menšej alebo vyššej a držaný do splatnosti, bude mať investor negatívny výnos. Ak sa však cena dlhopisu zvýši (ku ktorému dôjde pri poklese úrokových sadzieb), kapitálové zisky investora by mohli výrazne prevýšiť stratu v negatívnom zúčtovaní.
Ďalším dôvodom na zakúpenie zápornej investície do prenájmu môže byť využitie daňových výhod. Napríklad predpokladajme, že investor kúpil byt a prenajal si ho po tom, čo boli všetky náklady pridané do príjmu z prenájmu o 50 dolárov menej ako mesačné náklady. Pretože však úroková platba bola odpočítateľná od dane, investor ušetril daňami 150 dolárov mesačne. Toto umožňuje investorovi držať byt na dostatočne dlhý čas na to, aby predvídal kapitálové zisky. Keďže daňové zákony sa navzájom líšia, takéto výhody nebudú všade rovnaké a keď sa daňové zákony zmenia, náklady na prepravu sa môžu zvýšiť.
Aj keď je pôžička na investovanie typickým dôvodom negatívneho prenosu (ak je účtovná cena úrokom), predaj nakrátko môže tiež vytvoriť negatívnu prepravnú situáciu. Jedným z príkladov by bola trhovo neutrálna stratégia, kde sa krátka pozícia v cennom papieri zhoduje s dlhou pozíciou v inej.
Investori na devízových trhoch môžu mať aj negatívny obchod s transakciami, ktorý sa nazýva negatívny pár. Zapožičanie peňazí v mene s vysokými úrokovými mierami a následné investovanie do aktív denominovaných v mene s nižšou úrokovou sadzbou vytvorí záporný výnos. Ak však hodnota meny s vyššou výnosnosťou klesá v porovnaní s menou s nižšou výnosnosťou, potom priaznivý posun výmenných kurzov môže vytvoriť zisky, ktoré viac ako kompenzujú záporný výnos.
![Definícia negatívneho prenosu Definícia negatívneho prenosu](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/949/negative-carry.jpg)