Fondy obchodované na burze (ETF) sú nákladovo efektívnym spôsobom prístupu k rôznym investičným expozíciám, a preto si medzi investormi získali veľkú popularitu. S cieľom udržať krok s dopytom po transparentných, likvidných a nákladovo efektívnych diverzifikovaných investičných produktoch sa v priebehu rokov vyvinuli nové a pokročilé verzie ETF. Vďaka týmto inováciám sa ETF stali nielen početnejšími a populárnejšími, ale aj komplexnejšími! Jednou z takýchto inovácií je syntetický ETF, ktorý sa považuje za exotickejšiu verziu tradičných ETF.
Prvé veci Najskôr: Čo je to syntetický ETF?
Syntetické ETF, ktoré boli prvýkrát predstavené v Európe v roku 2001, sú zaujímavým variantom tradičných alebo fyzických ETF. Syntetický ETF je navrhnutý tak, aby replikoval návratnosť vybratého indexu (napr. S&P 500 alebo FTSE 100) rovnako ako akýkoľvek iný ETF. Namiesto držania podkladových cenných papierov alebo aktív však využívajú finančné inžinierstvo na dosiahnutie požadovaných výsledkov. Syntetické ETF používajú deriváty ako swapy na sledovanie podkladového indexu. Poskytovateľ ETF uzatvára obchod s protistranou (zvyčajne bankou) a protistrana sľubuje, že swap vráti hodnotu príslušného štandardu, ktorý ETF sleduje. Syntetické ETF sa dajú kúpiť alebo predať ako akcie podobné tradičným ETF. Nasledujúca tabuľka porovnáva fyzikálne a syntetické štruktúry ETF.
Fyzikálne ETF |
Syntetické ETF |
|
Podkladové aktíva |
Cenné papiere indexu |
Swapy a kolaterál |
priehľadnosť |
priehľadný |
Hisctorically Low (ale vidno zlepšenie) |
Riziko protistrany |
obmedzený |
Existujúce (vyššie ako fyzické ETF) |
náklady |
Transakčné náklady Spravovacie poplatky |
Náklady na výmenu Spravovacie poplatky |
Riziko a návratnosť
Syntetické ETF používajú swapové zmluvy na uzavretie dohody s jednou alebo viacerými protistranami, ktoré sľubujú vyplatenie návratnosti indexu fondu. Výnosy teda závisia od schopnosti protistrany splniť svoj záväzok. To vystavuje investorov do syntetických ETF riziku protistrany. Existujú určité nariadenia, ktoré obmedzujú rozsah rizika protistrany, ktorému môže byť fond vystavený. Napríklad podľa európskych pravidiel PKIPCP nesmie expozícia fondu voči zmluvným stranám prekročiť celkom 10% čistej hodnoty aktív fondu. Aby sa dodržali tieto nariadenia, správcovia portfólia ETF často uzatvárajú swapové dohody, ktoré sa „vynulujú“, len čo expozícia protistrany dosiahne stanovený limit.
Riziko protistrany môže byť ďalej obmedzené kolateralizáciou a dokonca nadmerným zabezpečením swapových dohôd. Regulačné orgány vyžadujú, aby zmluvná strana zverejnila kolaterál, aby sa zmiernilo riziko zmluvnej strany. V prípade, že protistrana nesplní svoje záväzky, poskytovateľ ETF bude mať nárok na kolaterál, a teda nebude ohrozený záujem investorov. Investori sú viac chránení pred stratami v prípade zlyhania protistrany, ak existuje vyššia úroveň kolateralizácie a vyššia frekvencia swapových resetov.
Aj keď sa prijímajú opatrenia na zníženie rizika protistrany (je to viac ako vo fyzických ETF), investorom by sa mala poskytnúť kompenzácia za to, že sú vystavení atraktivite takýchto fondov, aby zostali nedotknuté! Kompenzácia má formu nižších nákladov a menších chýb pri sledovaní.
Syntetické ETF sú obzvlášť veľmi efektívne pri sledovaní svojich príslušných základných indexov a zvyčajne majú nižšie chyby pri sledovaní, najmä v porovnaní s fyzickými fondmi. Pomer celkových nákladov (TER) je tiež oveľa nižší v prípade syntetických ETF (niektoré ETF požadovali 0% TER). V porovnaní so syntetickým ETF vznikajú fyzickým ETF väčšie transakčné náklady v dôsledku chýb pri vyvažovaní portfólia a sledovaní chýb medzi ETF a referenčnými hodnotami.
Spodný riadok
Syntetické ETF môžu pôsobiť ako vstupná brána pre investorov, aby získali expozíciu na ťažko prístupných trhoch (menovite nejasné alebo menej likvidné trhy). Sú vhodné aj pre investorov, keď je nemožné alebo drahé kúpiť, držať a predávať podkladovú investíciu iným spôsobom. Skutočnosť, že takéto ETF zahŕňajú riziko protistrany, však nemožno ignorovať, a preto musí byť odmena dostatočne vysoká na zmiernenie prevzatých rizík. Pre investorov, ktorí chápu príslušné riziká, môže byť syntetický ETF veľmi efektívny, nákladovo efektívny nástroj na sledovanie indexov.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Základy ETF
Investovanie do komoditných ETF
Základy ETF
Riziká investovania do inverzných ETF
Základné informácie o pevných príjmoch
Úvod do diskontovania OIS
Základy ETF
Top 5 alternatívnych energetických ETF na rok 2020
Pokročilé koncepcie obchodovania Forex
Zaisťovacie riziko s menovými swapmi
Najlepšie ETF
Dva najlepšie ETF pre hospodárske zvieratá
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Čo je to syntetický ETF? Syntetický ETF (fond obchodovaný na burze) napodobňuje správanie tradičného fondu obchodovaného na burze, ale namiesto použitia fyzických cenných papierov obchoduje s derivátmi a swapmi. viac Ako fungujú syntetické zaistené dlhy (CDO) Syntetické CDO je forma zabezpečeného dlhového záväzku, ktorý investuje do swapov na úverové zlyhanie alebo do iných bezhotovostných aktív s cieľom získať expozíciu s pevným výnosom. viac Register Definícia indexu ETF ETF sú fondy obchodované na burze, ktoré sa snažia čo najpresnejšie sledovať referenčný index ako S&P 500. viac ETF definícií ETF ETF ETF je fond obchodovaný na burze (ETF), ktorý sleduje skôr iné ETF ako podkladové akcie, dlhopisy alebo indexy. viac Dohoda o spätnom odkúpení (Repo) Definícia Dohoda o spätnom odkúpení je forma krátkodobého úverovania pre obchodníkov so štátnymi cennými papiermi. viac Definícia iTraxx iTraxx je skupina indexov, ktoré sledujú trh s kreditnými derivátmi v Európe, Japonsku, mimo Japonska, Ázii a Austrálii. viac![Syntetické verzus fyzikálne a ďalšie Syntetické verzus fyzikálne a ďalšie](https://img.icotokenfund.com/img/top-etfs/174/synthetic-vs-physical-etfs.jpg)