Čo je problém s klepnutím?
Výčapná emisia je postup, ktorý umožňuje dlžníkom predávať dlhopisy alebo iné krátkodobé dlhové nástroje z minulých emisií. Dlhopisy sa vydávajú za svoju pôvodnú nominálnu hodnotu, splatnosť a kupónovú sadzbu, ale predávajú sa za súčasnú trhovú cenu. Vydanie klepnutím sa tiež označuje ako predaj dlhopisov s dlhopismi alebo predaj klepnutím.
Kľúčové jedlá
- Emisia z vodovodu je, keď je časť emisie dlhopisov zadržaná po tom, ako bola pôvodne schválená a neskôr sprístupnená verejnosti. Emisie z kohútika má rovnaký dátum splatnosti, nominálnu hodnotu a kupónovú sadzbu, ale predáva sa za súčasnú trhovú cenu. Mnoho štátnych cenných papierov využíva emisie z kohútika, napríklad štátne pokladničné poukážky, ktoré vláde umožňujú sprístupniť dlhopis investorom, keď sú trhové podmienky najvýhodnejšie.
Ako funguje vydanie klepnutím
Po vydaní dlhopisu sa na verejných trhoch sprístupní veriteľom a investorom na nákup. Pred vydaním dlhopisu však musí byť vydavateľom povolený. Niekedy sa časť alebo celá suma schváleného dlhopisu zadržiava, až kým emitent nepotrebuje prostriedky, ktoré dlhopis poskytne pri predaji. Ak sa dlhopis vydá verejnosti neskôr, nazýva sa to emisia na ťarchu.
Problémy s ťukaním, ktoré pomáhajú vyhnúť sa transakčným a právnym nákladom, sú ideálne pre menšie pokusy o získavanie finančných prostriedkov, pri ktorých môže získavanie prostriedkov zabrániť nákladom.
Výhody problému s výčapom
Výčapom je zvyčajne vládna bezpečnosť, ako napríklad štátna pokladnica. Emitent pôžičky oznamuje dostupnosť emisie a prijíma ponuky na stanovené časové obdobie. Emisia sa predáva za pevnú cenu alebo za cenu závislú od dopytu po dlhovom nástroji. Ak je cena pevne stanovená, cena cenného papiera sa na sekundárnom trhu neocení, a preto bude emitent uviazať v platení vyššieho výnosu, ako by bolo inak potrebné.
V prípade emisie z kohútika vypožičiavajúci vládny orgán vydáva dlhopisy skôr ako v jednom aukčnom predaji. Výčapná emisia umožňuje vláde sprístupniť dlhopis investorom, keď sú trhové podmienky najvýhodnejšie. Je to tiež atraktívny mechanizmus pre emitentov, pretože umožňuje včasný prístup k finančným prostriedkom.
Kondenzácia dlhopisov sa predáva v aktuálnej trhovej hodnote v deň ich vydania, ale vydáva sa za rovnakých podmienok - nominálna hodnota, dátum splatnosti, kupónová sadzba - ako pôvodná séria dlhopisov. Keďže je dlhopis ocenený v trhovej hodnote, emitent je schopný ponúknuť dlhopisy za prémiu, ak sa dlhopisy obchodujú atraktívne na otvorenom trhu. A keďže prémiový dlhopis má nižší výnos v porovnaní so diskontným dlhopisom, emitent pôžičky bude mať výhodnú pozíciu, pretože by vyplácaol investorom nižšiu návratnosť. Okrem toho, emitent môže ponúknuť dlhopis s rovnakými podmienkami ako jeho pôvodná séria, môže uzavrieť zmluvy, splátkové kalendáre a dátumy výplaty úrokov.
Osobitné úvahy
Tento spôsob vydávania dodatočného dlhu bol prijatý britskou a francúzskou vládou. Problémy s ťuknutím umožňujú organizácii vyhnúť sa určitým transakčným alebo právnym nákladom a urýchliť získavanie finančných prostriedkov. Emitent obchádza mnoho počiatočných formalít týkajúcich sa emisie dlhopisov, ako je napríklad prospekt, a pokračuje v dražbe nových cenných papierov. Vydanie na ťarchu je často vhodné pre menšie pokusy o získanie finančných prostriedkov, keď sú náklady na novú emisiu v porovnaní s požičanou sumou príliš vysoké.
![Klepnite na definíciu problému Klepnite na definíciu problému](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/383/tap-issue.jpg)