Taylorovo pravidlo je model prognózy úrokových mier, ktorý vymyslel známy ekonóm John Taylor v roku 1992 a ktorý načrtol vo svojej štúdii z roku 1993 „Pravidlá diskrétnosti verzus politika v praxi“. Navrhuje, ako by mali centrálne banky meniť úrokové sadzby tak, aby zohľadňovali infláciu a ďalšie ekonomické podmienky.
Podľa Taylorovho pravidla by mal Federálny rezervný systém zvyšovať sadzby, keď je inflácia nad cieľom alebo keď je rast hrubého domáceho produktu (HDP) príliš vysoký a nad potenciálom. To tiež naznačuje, že Fed by mal znižovať sadzby, keď je inflácia pod cieľovou úrovňou alebo keď je rast HDP príliš pomalý a pod potenciálom.
Taylorovo pravidlo: výpočet menovej politiky
Pozadie Taylorovho pravidla
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) kde: I = Nominálna sadzba federálnych fondov R ∗ = Reálna miera federálnych fondov (zvyčajne 2%) PI = Miera inflácie P ∗ = Cieľová hodnota miera inflácieY = logaritmus skutočného výstupuY ∗ = logaritmus potenciálneho produktu
Taylor fungoval začiatkom 90. rokov s dôveryhodnými predpokladmi, že Federálny rezervný systém určil budúce úrokové sadzby na základe teórie racionálneho očakávania makroekonómie. Toto je spätne zameraný model, ktorý predpokladá, že ak majú pracovníci, spotrebitelia a firmy pozitívne očakávania pre budúcnosť ekonomiky, potom úrokové sadzby nie je potrebné upravovať.
Taylor poznamenal, že problémom tohto modelu nie je len to, že sa pozerá spätne, ale nezohľadňuje ani dlhodobé hospodárske vyhliadky. Táto situácia viedla k Taylorovmu pravidlu.
Taylorovo pravidlo od svojho založenia slúžilo nielen ako meradlo úrokových mier, inflácie a úrovne výstupov, ale aj ako pomôcka pri určovaní správnej úrovne peňažnej zásoby.
Taylorovo pravidlo
Výsledkom Taylorovho pravidla sú tri čísla: úroková miera, miera inflácie a miera HDP, všetko založené na rovnovážnej miere, aby sa zistilo správne vyváženie úrokovej miery predpokladanej menovými orgánmi.
Tento vzorec naznačuje, že rozdiel medzi nominálnou úrokovou mierou a skutočnou úrokovou mierou je inflácia. Reálne úrokové sadzby predstavujú infláciu, zatiaľ čo nominálne sadzby nie. Na porovnanie mier inflácie je potrebné sa pozrieť na faktory, ktoré ju vedú.
Tri faktory, ktoré riadia infláciu
Ceny a inflácia sú ovplyvňované tromi faktormi: index spotrebiteľských cien (CPI), ceny výrobcov a index zamestnanosti. Väčšina krajín v dnešnej dobe sa skôr pozerá na index spotrebiteľských cien ako na celý index CPI. Táto metóda umožňuje pozorovateľovi nahliadnuť do celkového obrazu ekonomiky z hľadiska cien a inflácie, pretože hlavný index spotrebiteľských cien nezahŕňa ceny potravín a energie.
Rastúce ceny znamenajú vyššiu infláciu, takže spoločnosť Taylor odporúča na získanie komplexného obrazu faktorovať mieru inflácie počas jedného roka (alebo štyroch štvrťrokov).
Odporúča, aby skutočná úroková miera bola 1, 5-krát vyššia ako miera inflácie. Vychádza z predpokladu rovnovážnej miery, ktorá ovplyvňuje skutočnú mieru inflácie oproti očakávanej miere inflácie. Taylor to nazýva rovnováhou, 2% rovnovážnym stavom, ktorý sa rovná miere okolo 2%. Ale to je iba časť rovnice - musí sa zohľadniť aj výstup.
Na správne meranie inflácie a cenových hladín použite kĺzavý priemer rôznych cenových hladín, aby ste určili trend a vyrovnali výkyvy. Vykonajte rovnaké funkcie na mesačnom grafe úrokových sadzieb. Postupujte podľa sadzby nasýtených prostriedkov a určte trendy.
Určenie celkovej ekonomickej produkcie
Celková produkcia hospodárstva sa dá určiť podľa produktivity, účasti pracovnej sily a zmien v zamestnanosti. Pri výpočte Taylorovho pravidla sa pozeráme na skutočný výstup oproti potenciálnemu výstupu.
Taylorovo pravidlo sa zameriava na HDP z hľadiska skutočného a nominálneho HDP alebo toho, čo Taylor nazýva skutočným a trendovým HDP. Faktory ovplyvňujú deflátor HDP, ktorý meria ceny všetkého tovaru vyrobeného na domácom trhu. Robíme to tak, že nominálny HDP vydelíme reálnym HDP a vynásobíme toto číslo 100.
Odpoveď je údaj o skutočnom HDP. Znižujeme nominálny HDP na skutočné číslo, aby sme mohli úplne zmerať celkovú produkciu ekonomiky.
Keď je inflácia na cieľovej hodnote a HDP rastie na svojom potenciáli, sadzby sa považujú za neutrálne. Cieľom tohto modelu je krátkodobá stabilizácia hospodárstva a dlhodobá stabilizácia inflácie.
Taylorove pravidlo a bubliny s aktívami
Niektorí ľudia sa domnievali, že za krízu v oblasti bývania v rokoch 2007 - 2008 má priniesť centrálna banka - aspoň čiastočne -. Tvrdia, že úrokové sadzby sa udržiavali príliš nízke v rokoch nasledujúcich po bubline typu „com-com“ a viedli k pádu trhu s nehnuteľnosťami v roku 2008.
To spôsobuje bubliny aktív, takže úrokové sadzby sa musia nakoniec zvýšiť, aby sa dosiahla rovnováha medzi infláciou a úrovňou produkcie. Ďalším problémom bublín aktív je, že úroveň peňažnej zásoby stúpa oveľa vyššie, ako je potrebné na vyváženie hospodárstva, ktoré trpí infláciou a nerovnováhou na výstupe.
Keby sa centrálna banka v tomto období riadila Taylorovým pravidlom, ktoré naznačovalo, že úroková sadzba by mala byť oveľa vyššia, bublina by mohla byť menšia, pretože menej ľudí by bolo motivovaných nakupovať domy.
