Vlády a centrálne banky sa vo všeobecnosti zameriavajú na ročnú mieru inflácie vo výške 2 - 3%, aby sa udržala hospodárska stabilita a rast. Ak sa inflácia „prehrieva“ a ceny stúpajú príliš rýchlo, používajú sa reštriktívne alebo „prísne“ nástroje menovej a fiškálnej politiky. Ak ceny začnú klesať všeobecne, ako je to v prípade deflácie, použijú sa „voľné“ alebo expanzívne nástroje menovej a fiškálnej politiky. Tieto druhy nástrojov sú však ťažšie použiteľné z dôvodu technických a skutočných obmedzení.
Deflácia je vážny ekonomický problém, ktorý môže prehĺbiť krízu a zmeniť recesiu na úplnú depresiu. Keď ceny klesnú a očakáva sa, že v budúcnosti klesnú, podniky a jednotlivci sa rozhodnú radšej držať peniaze, než utrácať alebo investovať. To vedie k poklesu dopytu, čo zase núti podniky znižovať výrobu a predávať zásoby za ešte nižšie ceny.
Zamestnanci prepúšťajúci podniky a nezamestnaní majú viac problémov s hľadaním práce. Nakoniec splácajú dlhy a spôsobujú bankrot a nedostatok úverov a likvidity známy ako deflačná špirála. Tento scenár je strašidelný a tvorcovia politiky urobia všetko, čo je potrebné, aby sa vyhli upadnutiu do takej ekonomickej diery. Tu je niekoľko spôsobov, ako vlády bojujú proti deflácii.
Nástroje menovej politiky
Zníženie limitov bankových rezerv
V systéme frakčných rezervných bánk, ako v USA a zvyšku rozvinutého sveta, banky používajú vklady na vytváranie nových úverov. Nariadením sa to povoľuje iba do výšky rezervného limitu. Tento limit je v súčasnosti v USA 10%, čo znamená, že za každých 100 dolárov uložených v banke môže požičať 90 dolárov a ponechať 10 dolárov ako rezervy. Z toho nových 90 dolárov, 81 dolárov možno premeniť na nové pôžičky a 9 dolárov ponechať ako rezervy atď., Kým pôvodný vklad nevytvorí nové úverové peniaze v hodnote 1 000 USD: multiplikátor $ 100 / 0, 10. Ak by sa limit rezervy znížil na 5%, vytvorilo by sa dvojnásobné množstvo úveru, čo by podnietilo nové pôžičky na investície a spotrebu.
Operácie na voľnom trhu
Centrálne banky nakupujú štátne cenné papiere na voľnom trhu a na oplátku vydávajú predajcovi novo vytvorené peniaze. To zvyšuje ponuku peňazí a povzbudzuje ľudí, aby tieto doláre míňali. Kvantová teória peňazí uvádza, že rovnako ako každé iné dobro, cena peňazí je určená jej ponukou a dopytom. Ak sa zvýši ponuka peňazí, mala by byť lacnejšia: každý dolár by nakupoval menej vecí, a tak by ceny stúpali namiesto klesania.
Zníženie cieľovej úrokovej sadzby
Centrálne banky môžu znížiť cieľovú úrokovú sadzbu z krátkodobých fondov, ktoré sú požičané finančnému sektoru a medzi nimi. Ak je táto sadzba vysoká, bude musieť finančný sektor stáť viac, aby si požičal prostriedky potrebné na splnenie každodenných operácií a záväzkov. Krátkodobé úrokové sadzby tiež ovplyvňujú dlhodobé sadzby, takže ak sa zvýši cieľová sadzba, zdražia sa aj dlhodobé peniaze, napríklad hypotekárne úvery. Vďaka zníženiu sadzieb je lacnejšie požičiavať si peniaze a podporuje nové investície pomocou požičaných peňazí. Podporuje tiež jednotlivcov, aby si kúpili dom znížením mesačných nákladov.
Kvantitatívne uvoľňovanie
Ak sa nominálne úrokové sadzby znižujú až na nulu, musia sa centrálne banky uchýliť k nekonvenčným menovým nástrojom. Kvantitatívne uvoľňovanie (QE) je, keď sa súkromné cenné papiere kupujú na otvorenom trhu, a to iba za hranicami štátnej pokladnice. Nielenže to pumpuje viac peňazí do finančného systému, ale tiež zvyšuje ceny finančných aktív a bráni ich ďalšiemu poklesu.
Záporné úrokové sadzby
Ďalším nekonvenčným nástrojom je stanovenie zápornej nominálnej úrokovej sadzby. Negatívna úroková politika (NIRP) v skutočnosti znamená, že vkladatelia musia platiť, a nie prijímať úroky z vkladov. Ak je nákladné držať sa peňazí, malo by sa povzbudiť, aby sa tieto peniaze investovali do spotreby alebo investícií do aktív alebo projektov, ktoré prinášajú pozitívny výnos. (Ďalšie informácie nájdete v časti: Ako funguje nekonvenčná menová politika. )
Nástroje fiškálnej politiky
Zvýšte vládne výdavky
Keynesiánski ekonómovia obhajujú použitie fiškálnej politiky na oživenie agregátneho dopytu a vytiahnutie ekonomiky z deflačného obdobia. Ak jednotlivci a podniky prestanú míňať, firmy nemajú motiváciu produkovať a zamestnávať ľudí. Vláda môže vstúpiť do pozície poslednej inštancie s nádejou, že výroba bude pokračovať spolu so zamestnaním. Vláda si dokonca môže požičať peniaze na utrácanie fiškálnym deficitom. Podniky a ich zamestnanci budú tieto vládne peniaze používať na investovanie a investície, až kým ceny nezačnú opäť rásť s dopytom.
Znížte daňové sadzby
Ak vlády znížia dane, zostane viac príjmov v podnikoch a ich zamestnancoch, ktorí pocítia efekt bohatstva a minú peniaze, ktoré boli predtým vyčlenené na dane. Jedným rizikom zníženia daní v období recesie je pokles celkových daňových príjmov, čo môže prinútiť vládu obmedziť výdavky a dokonca zastaviť prevádzku základných služieb. Existujú protichodné dôkazy o tom, či všeobecné a konkrétne daňové škrty skutočne stimulujú reálnu ekonomiku. (Viac informácií nájdete v časti: Stimulujú daňové úľavy ekonomiku? )
Spodný riadok
Zatiaľ čo boj proti deflácii je o niečo ťažší ako boj proti inflácii, vlády a centrálne banky majú k dispozícii celý rad nástrojov, ktoré môžu použiť na stimuláciu dopytu a hospodárskeho rastu. Riziko deflačnej špirály môže viesť kaskáde negatívnych výsledkov, ktoré poškodia každého. Použitím expanzívnych fiškálnych a menových nástrojov vrátane niektorých nekonvenčných metód je možné zvrátiť klesajúce ceny a obnoviť agregovaný dopyt.