Treasury lock je zaisťovací nástroj, ktorý sa používa na riadenie úrokového rizika prostredníctvom efektívneho zabezpečenia úrokových sadzieb súčasného dňa na federálnych vládnych cenných papieroch na krytie budúcich výdavkov, ktoré budú financované pôžičkami.
Zámok štátnej pokladnice sa tiež môže nazývať zámok zámku.
Rozobrať pokladnicu
Medzi časom, keď spoločnosť urobí finančné rozhodnutie, a časom, ktorý potrebuje na dokončenie zamýšľanej transakcie, existuje riziko, že sa výnos štátneho dlhopisu nepriaznivo posunie do ekonomík plánu transakcie spoločnosti. Ak je určitý výnos dôležitý pre investičnú stratégiu investora alebo spoločnosti, ale v ekonomike existuje neistota, pokiaľ ide o budúce smerovanie výnosov štátnej pokladnice, spoločnosť alebo investor sa môže rozhodnúť kúpiť zámok štátnej pokladnice. Štátna pokladnica je prispôsobená dohoda medzi emitentom cenného papiera a investorom, pri ktorej sa dohodne, že cena alebo výnos cenného papiera bude uzamknutý. Táto stratégia zaručuje investorovi pevný výnos alebo, v prípade, že je výnos uzamknutý, vytvára zabezpečenie úrokového rizika, ktoré môže byť použité v prospech investora. Zámok funguje ako samostatná záruka okrem štátnej pokladnice, pretože zaručuje pevný výnos.
Štátne pokladnice sú typom derivátov na mieru, ktoré zvyčajne trvajú jeden týždeň až 12 mesiacov. Neplatia sa vopred žiadne náklady, pretože účtovné náklady sú zakotvené v cene alebo výnose cenného papiera, ale platia sa v hotovosti, keď zmluva vyprší, zvyčajne v čistej hodnote, hoci v skutočnosti nedochádza k skutočnému nákupu štátnych pokladníc. Strany zapojené do štátnej pokladnice v závislosti od príslušných strán transakcie platia alebo dostávajú rozdiel medzi cenou zámku a trhovými úrokovými sadzbami. Smer pohybu úrokových sadzieb bude mať za následok zisk alebo stratu, ktorá kompenzuje akékoľvek výhodné alebo nepriaznivé pohyby úrokovej sadzby.
Zoberme si napríklad spoločnosť, ktorá práve vydáva dlhopisy, pričom prevládajúce úrokové sadzby v ekonomike sú 4%. Nuansy zapojené do fázy pred vydaním, ako je prenájom správcu, analýza podmienok ponuky a dopytu na trhu, stanovenie ceny zabezpečenia, dodržiavanie predpisov atď., Môžu spôsobiť oneskorenie predtým, ako sa vydanie dlhopisov uvedie na trh. Počas tohto obdobia je emitent vystavený riziku, že úrokové sadzby sa zvýšia pred stanovením ceny cenných papierov, čo zvýši náklady emitenta na dlhodobé pôžičky. Na zabezpečenie tohto rizika spoločnosť nakupuje zámok štátnej pokladnice a zaväzuje sa uhradiť hotovosť, rozdiel medzi 4% a prevládajúcu sadzbu štátnej pokladnice pri vyrovnaní. 4% stanovuje referenčnú hodnotu, ktorú obe strany zapojené do štátnej pokladnice súhlasia s tým, že budú používať ako súčasť investičnej dohody. Ak je úroková sadzba v čase vyrovnania vyššia ako 4%, predávajúci zaplatí spoločnosti rozdiel medzi vyššou sadzbou a 4%. Platba sa zhruba rovná súčasnej hodnote budúcich peňažných tokov pri rozdiele medzi skutočnou sadzbou a uzamknutou sadzbou z vykonanej nominálnej sumy. Tento zisk však bude kompenzovaný zodpovedajúcim zvýšením kupónovej sadzby emisie dlhopisov, keď je cena. Ak však pri vyrovnaní úrokové sadzby klesnú pod 4%, spoločnosť zaplatí predávajúcemu úrokový diferenciál. Tieto dodatočné náklady, ktoré vzniknú spoločnosti, sa kompenzujú zodpovedajúcim znížením výnosov dlhopisov spoločnosti pri ich vydaní.
Štátne pokladnice poskytujú užívateľovi výhodu blokovania referenčných sadzieb spojených s budúcim financovaním dlhov a bežne ich používajú spoločnosti, ktoré plánujú vydávať dlh v budúcnosti, ale chcú mať istotu, že budú vedieť, akú úrokovú sadzbu z tohto dlhu zaplatia.
![Je definovaný zámok štátnej pokladnice Je definovaný zámok štátnej pokladnice](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/988/treasury-lock-defined.jpg)