Jeden z najziskovejších spôsobov, ako investovať do akcií, je tiež jeden z naj nudnejších. Vzájomné sporiteľne (typ sporiteľnej inštitúcie) boli prvýkrát zavedené v roku 1816, aby slúžili klientom s nízkymi príjmami. Nemajú žiadne kapitálové zásoby a vlastnia ich členovia, ktorí sa podieľajú na ziskoch a stratách. Keď sa vzájomná sporiteľňa premieňa na banku vlastnenú akcionármi, vo všeobecnosti nepriťahuje veľkú pozornosť.
Aj keď počiatočná ponuka vo všeobecnosti vytvára zisk pre kupujúcich IPO z dôvodu spôsobu fungovania procesu konverzie, ponuky zvyčajne prepisujú vkladatelia, vedúci pracovníci a plán vlastníctva zamestnancov banky (ESOP) alebo plán odchodu do dôchodku. Široká verejnosť sa vo všeobecnosti nezaoberá nákupom akcií z týchto ponúk. Po IPO sú to hlavne menšie banky, ktoré sú mimo radarovej obrazovky Wall Street, a prevažná väčšina investorov.
Mechanika nepriamej konverzie
Mechanika šetrnej premeny je jedinečná. Ak sa spor so 100 miliónmi dolárov vlastného imania rozhodne previesť na vlastníctvo akcionárov, môžu predať (ignorujúc náklady na ponuku) 10 miliónov akcií za 10 dolárov. Po ponúkaní akcií bude nesplatených 10 miliónov akcií, ale kapitál sa teraz zvýši o 200 miliónov dolárov, pretože výnosy z ponuky sa pripočítajú k vlastnému imaniu banky. Vzhľadom na matematiku týchto ponúk je ľahké pochopiť, prečo mnoho investorov a inštitúcií investujúcich do cenných papierov ponecháva vklady na zvyšných sporoch v krajine v nádeji, že sa nakoniec zúčastnia na IPO.
Keď je ponuka úplná, zvyčajne máme menšiu finančnú inštitúciu, ktorá priťahuje pozornosť investorov. Kvôli dodatočnému vlastnému kapitálu odkúpenému z ponuky sa veľa z novo vlastnených bánk obchoduje výrazne pod účtovnou hodnotou. V zákonoch existuje ustanovenie o zmene kontroly, ktoré zakazuje nadobudnutie novo konvertovaného šetrenia počas prvých troch rokov prevádzky, takže záujem externých investorov je malý. Sú príliš malé na to, aby sa o tieto akcie mohli zaujímať väčšie inštitúcie, a Wall Street ich zvyčajne nesleduje. Banky často spadajú do kútov trhu a drvivá väčšina investorov ich ignoruje.
Obrovská príležitosť pre investorov do pacientov
Toto vytvára skutočnú príležitosť pre investorov so trpezlivosťou držať akcie niekoľko rokov. Nákup týchto sporov, ktoré boli prevedené pred dvoma rokmi a blíži sa k bodu, v ktorom uplynie zmena ustanovení o kontrole, môže byť celkom ziskový. Dnes je to ešte pravdivejšie, keď kombinácia nízkych čistých úrokových marží a vyšších regulačných nákladov robí z akvizícií najlepší spôsob, ako pre väčšinu bánk zvýšiť svoje aktíva a zisky. Veľa z týchto nedávno konvertovaných bánk má aktivistických investorov ako akcionárov, ktorí vedú kampaň za vedenie, aby zvážili predaj s cieľom odomknúť hodnotu pre akcionárov. Ak sa pozrieme späť na banky, ktoré v roku 2013 konvertovali, nájdeme niekoľko bánk, ktoré predávajú za výhodné ceny a mohli by sa stať kandidátmi na prevzatie v roku 2018.
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc. (WBB) dokončila svoju počiatočnú ponuku na konverziu v apríli 2013. Banka so sídlom vo West Bend, Wisconsin, má osem pobočiek s celkovými aktívami približne 797, 4 milióna dolárov. Približne 83% úverového portfólia tvoria komerčné nehnuteľnosti, rodinné domy a rodinné domy a vedenie poisťovníctva odviedlo dobrú prácu pri poskytovaní úverov. Približne 0, 03% bankových úverov bolo 90 dní po termíne splatnosti (alebo viac) alebo išlo o zlyhané pôžičky. Tento údaj je k júnu 2017. Národný priemer je 1, 04%.
Najzaujímavejšie je, že Westbury v októbri 2017 vyradila svoje akcie z burzy Nasdaq a stanovila dátum zrušenia s SEC 15. januára 2018. Takéto vyradenie môže byť krokom k prevzatiu alebo zlúčeniu. Varovanie: Delisting niekedy znamená, že spoločnosť vyhlási bankrot. Po vyradení z predaja spoločnosť oznámila svoj šiesty program spätného nákupu akcií. Takýto krok zvyčajne naznačuje dôveru manažmentu v spoločnosť.
Charter Financial Corp.
Charter Financial Corp. (CHFN) dokončila svoju počiatočnú konverznú ponuku v apríli 2013. Banka má sídlo v West Point v štáte Ga. Má 20 pobočiek rozmiestnených po celom Gruzínsku, Alabame a na panhandle na Floride. K septembru 2017 predstavovali celkové aktíva 1, 6 miliardy dolárov. Manažment spoločnosti Charter Financial využil úverovú krízu na nákup troch bánk s dohodami o zdieľaní strát so stratou FDIC v rokoch 2009 až 2011 na rozšírenie svojich operácií na Floride a v Gruzínsku.
Takmer 70% portfólia úverov sú komerčné nehnuteľnosti a rodinné domy. Podľa najnovšieho výkazu ziskov sa rast zisku na akciu (EPS) zvýšil o 20, 3% v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Zoznam akcionárov zahŕňa špecialistov na bankovníctvo vrátane FJ Capital a Banc Funds LLC. Charter Financial pôsobí na veľmi konkurenčnom trhu a bude musieť buď rásť tým, že získa ďalšie banky vpred, alebo sa môže ľahko stať cieľom jednej z väčších bánk rastúcich v regiónoch. Bankové fúzie a akvizície boli na juhovýchode krajiny svižné a očakáva sa, že budú pokračovať.
Spodný riadok
Nákup týchto nudných drobných sporov môže viesť k obrovským ziskom. S prémiami za prevzatie pre banky, ktoré sú v súčasnosti v priemere 1, 35-násobok ich účtovnej hodnoty, je pozitívny vývoj v bežných cenách dosť veľký na to, aby odôvodnil nákup v bežných cenách. Vzhľadom na to, že obe banky zvyšujú svoju účtovnú hodnotu a odkúpia zásoby, potenciálny zisk každým štvrťrokom stúpa.
![Dva šetrné konverzie pre vaše portfólio Dva šetrné konverzie pre vaše portfólio](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/262/two-thrift-conversions.jpg)