Stratégie hedgingu používajú investori na zníženie svojej expozície voči riziku v prípade, že majetok v ich portfóliu je vystavený náhlemu poklesu ceny. Pri správnom postupe zaisťovacie stratégie znižujú neistotu a obmedzujú straty bez toho, aby výrazne znížili potenciálnu mieru návratnosti.
Investori zvyčajne kupujú cenné papiere nepriamo v korelácii so zraniteľným aktívom vo svojom portfóliu. V prípade nepriaznivého pohybu cien zraniteľného aktíva by sa inverzne korelovaná záruka mala pohybovať opačným smerom a pôsobiť ako zabezpečenie proti akýmkoľvek stratám. Niektorí investori tiež kupujú finančné nástroje nazývané deriváty. Pri strategickom použití môžu deriváty obmedziť straty investorov na pevnú sumu. Opcia s právom predaja na akciu alebo index je klasický zaisťovací nástroj.
Ako fungujú možnosti vkladania
Pri predajnej opcii môžete akcie predať za určenú cenu v danom časovom rámci. Napríklad investor menom Sarah nakupuje akcie za 14 dolárov na akciu. Sarah predpokladá, že cena stúpne, ale v prípade, že hodnota akcií klesne, Sarah môže zaplatiť malý poplatok (7 dolárov), aby zaručila, že môže uplatniť svoju opciu s právom predaja a predať akcie za 10 dolárov v rámci jednoročného časového obdobia.
Ak za šesť mesiacov hodnota akcie, ktorú kúpila, vzrástla na 16 dolárov, Sarah nevyužije svoju opciu s právom predaja a stratí 7 dolárov. Ak však za šesť mesiacov hodnota akcie klesne na 8 dolárov, Sarah môže predať akcie, ktoré kúpila (14 USD za akciu) za 10 USD za akciu. S opciou s právom predaja obmedzila Sarah svoje straty na 4 doláre na akciu. Bez opcie s právom predaja by Sarah stratila 6 dolárov za akciu.
Kľúčové jedlá
- Zaistenie je investícia, ktorá chráni vaše portfólio pred nepriaznivými pohybmi cien. Možnosti opcie dávajú investorom právo predať majetok za stanovenú cenu v stanovenom časovom rámci. Cena opcií je určená ich rizikom poklesu, čo je pravdepodobnosť, Akcia alebo index, ktorý zaisťujú, stratia hodnotu, ak dôjde k zmene trhových podmienok.
Cena opcie určená rizikom poklesu
Oceňovanie derivátov súvisí s rizikom poklesu podkladového cenného papiera. Riziko poklesu je odhad pravdepodobnosti, že hodnota akcie klesne, ak sa zmenia trhové podmienky. Investor by zvážil toto opatrenie, aby pochopil, koľko stráca v dôsledku poklesu, a rozhodol, či použijú stratégiu hedgingu ako opciu s právom predaja.
Nákupom opcie s právom investovania prevádza investor riziko poklesu na predajcu. Všeobecne platí, že čím väčšie riziko poklesu sa nákupca zabezpečenia snaží previesť na predávajúceho, tým drahšie bude zabezpečenie.
Riziko poklesu je založené na čase a volatilite. Ak je cenný papier schopný denného pohybu cien, potom možnosť tohto cenného papiera, ktorá v budúcnosti uplynie týždne, mesiace alebo roky, by sa považovala za riskantnú, a preto by bola drahšia. Naopak, ak je cenný papier na dennej báze relatívne stabilný, existuje menšie riziko poklesu a možnosť bude lacnejšia.
Opcie na volanie dávajú investorom právo kúpiť podkladové zabezpečenie; predajné opcie dávajú investorom právo predávať podkladové cenné papiere.
Zvážte dátum exspirácie a štrajkovú cenu
Keď investor určí, s akciami, na ktorých by chceli obchodovať s opciami, existujú dva kľúčové faktory: časový rámec do vypršania platnosti opcie a realizačná cena. Realizačná cena je cena, za ktorú je možné opciu uplatniť. Niekedy sa nazýva aj cvičebná cena.
Možnosti s vyššími realizačnými cenami sú drahšie, pretože predajca preberá vyššie riziko. Možnosti s vyššími realizačnými cenami však poskytujú väčšiu ochranu pre kupujúcich.
V ideálnom prípade by nákupná cena opcie s právom predaja bola presne rovná očakávanému riziku poklesu podkladového cenného papiera. To by bolo zaistenie s dokonalou cenou. Ak by to však tak bolo, nebol by dôvod na nezabezpečenie každej investície.
Prečo väčšina možností má záporné priemerné platby?
Trh samozrejme nie je ani zďaleka taký efektívny, presný alebo veľkorysý. Pre väčšinu cenných papierov majú opcie s právom predaja záporné priemerné výplaty. Existujú tri dôvody:
- Prémia volatility: Implikovaná volatilita je zvyčajne väčšia ako realizovaná volatilita pre väčšinu cenných papierov. Dôvodom je otvorená diskusia, výsledkom je však to, že investori pravidelne preplatia ochranu proti poklesu. Drift indexu: Akciové indexy a súvisiace ceny akcií majú tendenciu časom sa zvyšovať. Keď sa hodnota podkladového cenného papiera postupne zvyšuje, hodnota opcie s právom predaja postupne klesá. Time Decay: Rovnako ako všetky dlhé pozície opcií, každý deň, keď sa opcia priblíži bližšie k dátumu expirácie, stráca časť svojej hodnoty. Miera rozkladu sa zvyšuje so znižovaním času zostávajúceho na opcii.
Pretože očakávaná výplata opcie s právom predaja je nižšia ako cena, je výzvou pre investorov, aby si kúpili iba toľko ochrany, koľko potrebujú. To vo všeobecnosti znamená nákup opcií s právom predaja za nižšie realizačné ceny, čím sa predpokladá väčšie riziko poklesu cenných papierov.
Možnosti dlhodobého predaja
Investori sa často viac zaujímajú o zaistenie proti miernemu poklesu cien ako o výrazný pokles, pretože tieto typy poklesu cien sú veľmi nepredvídateľné a relatívne bežné. Pre týchto investorov môže byť medveďové rozpätie nákladovo efektívnou zaisťovacou stratégiou.
V prípade medveďového spreadu kupujúci investor kupuje predajnú cenu s vyššou realizačnou cenou a predáva tiež aukciu s nižšou realizačnou cenou s rovnakým dátumom expirácie. Toto poskytuje iba obmedzenú ochranu, pretože maximálna výplata je rozdiel medzi dvoma štrajkovými cenami. Toto je však často dostatočná ochrana na zvládnutie mierneho alebo mierneho poklesu.
Ďalším spôsobom, ako získať čo najviac z hedgingu, je nákup dlhodobej opcie s právom predaja alebo opcie s právom predaja s najdlhším dátumom expirácie. Šesťmesačná predajná opcia nie je vždy dvojnásobná cena trojmesačnej predajnej opcie. Pri kúpe opcie sú hraničné náklady každého ďalšieho mesiaca nižšie ako posledný.
Príklad možnosti dlhodobého predaja
- Dostupné predajné opcie na obchodovanie na iShares Russell 2000 Index ETF (IWM) za 160, 26 dolárov
| štrajk | Dni do uplynutia platnosti | náklady | Cost / deň |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4, 85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5.80 | 0, 023 |
| 78 | 540 | 8.00 | 0, 015 |
Vo vyššie uvedenom príklade najdrahšia možnosť poskytuje investorovi najlacnejšiu ochranu denne.
To tiež znamená, že opcie s právom predaja sa dajú veľmi nákladovo efektívne rozšíriť. Ak má investor šesťmesačnú opciu s právom predaja na cenný papier s určenou realizačnou cenou, môže sa predať a nahradiť 12-mesačnou opciou s právom predaja s rovnakým dátumom uplatnenia. Táto stratégia sa môže vykonávať opakovane a nazýva sa predložením opcie s právom predaja.
Investovaním opcie s právom predaja môže investor pri zachovaní realizačnej ceny pod (ale blízko) trhovej ceny udržiavať zabezpečenie po mnoho rokov.
Spready kalendára
Pridanie ďalších mesiacov k predajnej opcii bude lacnejšie, čím viac predĺžite dátum vypršania platnosti. Táto zaisťovacia stratégia tiež vytvára príležitosť na použitie tzv. Spreadov kalendára. Spready kalendára sa vytvárajú nákupom dlhodobej opcie s právom predaja a predajom krátkodobej opcie s právom predaja za rovnakú realizačnú cenu.
Tento postup však v súčasnosti neznižuje riziko poklesu investora. Ak cena akcií v nasledujúcich mesiacoch výrazne poklesne, investor môže čeliť niekoľkým ťažkým rozhodnutiam. Musia sa rozhodnúť, či chcú uplatniť dlhodobú opciu s právom predaja, stratili zostávajúcu časovú hodnotu, alebo či chcú kúpiť kratšiu opciu s právom predaja a riskujú, že v stratenej pozícii privedú ešte viac peňazí.
Za priaznivých okolností vedie kalendárne rozpätie k lacnému dlhodobému hedgingu, ktorý sa môže potom neobmedzene rozvinúť vpred. Bez adekvátneho výskumu však môže neúmyselne priniesť do svojich investičných portfólií nové riziká s touto zaisťovacou stratégiou.
Možnosti dlhodobého predaja sú nákladovo efektívne
Pri rozhodovaní o zabezpečení investície s opciou s právom predaja je dôležité postupovať podľa dvoch krokov. Najskôr určte, aká úroveň rizika je prijateľná. Potom určte, ktoré transakcie môžu nákladovo efektívne zmierniť toto riziko.
Najlepšie hedgingové hodnoty spravidla poskytujú dlhodobé opcie na predaj s nízkou realizačnou cenou. Dôvodom je skutočnosť, že ich náklady na deň trhu môžu byť veľmi nízke. Aj keď sú spočiatku drahé, sú užitočné pre dlhodobé investície. Dlhodobé opcie s právom predaja je možné posunúť vpred, aby sa predĺžil dátum exspirácie, čím sa zabezpečí, že vždy existuje vhodné zabezpečenie.
Majte na pamäti, že niektoré investície je ľahšie zaistiť ako iné. Opcie s právom predaja pre široké indexy sú lacnejšie ako jednotlivé akcie, pretože majú nižšiu volatilitu.
Je dôležité si uvedomiť, že predajné opcie sú určené iba na to, aby pomohli eliminovať riziko v prípade náhleho poklesu ceny. Hedgingové stratégie by sa mali vždy kombinovať s inými technikami správy portfólia, ako je diverzifikácia, vyváženie a prísny proces analýzy a výberu cenných papierov.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Sprievodca obchodovaním so základnými opciami
Pokročilé obchodné stratégie a nástroje
Ako možno deriváty použiť na riadenie rizika?
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Príručka pre začiatočníkov k stratégiám možností
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Kedy sa opcia s právom predaja považuje za „v peniazoch?“
investovanie
Stratégie obchodovania s opciami: Príručka pre začiatočníkov
Možnosti obchodnej stratégie a vzdelávania
Mal by investor zadržať alebo uplatniť opciu?
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Long Put Long put znamená nákup opcie s právom predaja, zvyčajne v očakávaní poklesu podkladového aktíva. viac Ako funguje put put Put je opčná zmluva, ktorá dáva vlastníkovi právo, ale nie povinnosť predať podkladové aktívum za konkrétnu cenu v konkrétnom čase. viac Ako opcie fungujú pre kupujúcich a predávajúcich Opcie sú finančné deriváty, ktoré dávajú kupujúcemu právo kúpiť alebo predať podkladové aktívum za stanovenú cenu v stanovenom období. viac Ako funguje ochranné opatrenie Ochranné opatrenie je stratégia riadenia rizika využívajúca opčné zmluvy, ktoré investori používajú na ochranu pred stratou vlastníctva akcií alebo aktív. viac Definícia Bullet Trade Bullet trade umožňuje investorovi podieľať sa na medvedom pohybe akcie bez toho, aby ju skutočne predali, nákupom opcie na predaj ITM danej akcie. viac menovej opcie Zmluva, ktorá poskytuje držiteľovi právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať menu za určitý výmenný kurz počas konkrétneho časového obdobia. Za toto právo sa sprostredkovateľovi vypláca prémia, ktorá sa bude líšiť v závislosti od počtu kúpených zmlúv. viac