V časoch vysokej volatility sú opcie neuveriteľne cenným doplnkom akéhokoľvek portfólia ako súčasť obozretnej stratégie riadenia rizík alebo ako špekulatívny, smerovo neutrálny obchod.
Po tom, čo obchodník vykonal svoju povinnú starostlivosť a vstúpil na pozíciu, bez ohľadu na to, do akej miery môžu smerovať k nestabilite zásob, sú veľmi obmedzené na odliv a tok trhu a jeho účastníkov. Opatrný obchodník môže mať stratégiu riadenia rizika na miestach, ako sú diverzifikácia portfólia, prísny príkaz stop-loss sledovanie ich pozície alebo mandát na priemerné zníženie (alebo zvýšenie) v prípade, že populácia urobí pohyb proti nim.
Tieto stratégie však majú určité nevýhody: diverzifikácia môže vyžadovať drahú sumu kapitálu od iných myšlienok, príkazy na zastavenie straty sa môžu spustiť krátko pred tým, ako sa aktívum dostane tak, ako sa očakávalo od začiatku, a priemerovanie nadol / nahor môže prevziať na seba nadmerné riziko, pretože sa situácia naďalej zhoršuje. Obchodníci, ktorí sú oboznámení s možnosťami, môžu rozšíriť súbor nástrojov riadenia rizík a následne zvýšiť potenciál návratnosti svojich pozícií.
Syntetické pozície zásob
Jedným z hlavných spôsobov, ako možnosť môže zmierniť riziko, je vďaka svojej prirodzene využívanej povahe. Obchodník s dômyselnými opciami môže urobiť tento krok ďalej a vytvárať syntetické dlhé a krátke akciové pozície, ktoré sú úplne ohrozené opciami. Obchodník s opciami môže simulovať dlhé pozície na sklade tým, že dlho vydrží pri telefonickom hovore a napíše hotové peniaze. Navyše, napísaním opcie s právom predaja proti prémii za kúpnu opciu môže byť obchod otvorený s malými alebo žiadnymi počiatočnými nákladmi.
Keď podkladové akcie stúpajú, výzva sa zvyšuje a ak dôjde k prepadnutiu podkladových akcií, krátke putovanie sa zvýši na hodnote, a tak obchodník prevezme straty, podobne ako skutočná dlhá pozícia na sklade. Naopak, syntetická krátka pozícia na sklade by sa iniciovala, keď obchodník kúpi predajnú cenu a krátko predá hovor.
Výhoda, ktorú predstavuje syntetická pozícia zásob v časoch volatility, je schopnosť ovládať veľké objemy akcií s malým alebo žiadnym naviazaním kapitálu, čo umožňuje obchodníkom s malým počtom účtov prijať diverzifikačné opatrenia. Okrem toho syntetické pozície ponúkajú väčšiu flexibilitu na opustenie pozície prostredníctvom nákupu kontrastnej opcie: predajná opcia pre dlhé akcie a call opcia pre krátke akciové pozície, na rozdiel od toho, aby museli vykonávať mandát na priemerné zníženie / zvýšenie. Nakoniec, syntetické skrátenie akcie má ďalšiu výhodu v tom, že umožňuje obchodníkovi skrátiť ťažko požičiavateľné akcie, nemusí sa starať o poplatky za pôžičky a nesmie byť ovplyvnená výplatou dividend.
Ako obchodovať s VIX
Ochranný put
Možnosti možno použiť aj na ochranu existujúcej pozície zásob pred nepriaznivým pohybom prchavých látok. Najjednoduchšou a najbežnejšie používanou stratégiou opcií je ochranné miesto pre dlhé skladové pozície a ochranné výzvu pre krátku polohu zásob.
Pozrime sa na zásoby známe pre svoju nestálosť: Tesla Motors, Inc. (TSLA). Ak sa začiatkom marca 2015 obchodovalo s akciami okolo 185 - 187 USD, vzostupný obchodník by mohol v tejto pozícii trvať dlho v nádeji, že sa bude rýchlo pohybovať na úrovni 224 USD a nákup možnosti štrajku vo výške 190 dolárov vyprší 17. apríla za 8, 05 alebo 805 USD. Obchodník tak vstúpi do pozície, ktorá si je plne vedomá maximálnej straty, ktorá môže pri tomto obchode vzniknúť odo dňa nákupu do uplynutia platnosti opcie, čo by bola prémia za predaj plus vzdialenosť od štrajku predaja k vstupnej cene.
Tesla uzavrela na polovici marca 193, 74 dolárov, takže by to bola maximálna strata 11, 79 dolárov na akciu alebo zhruba 6% strata na každú 100-akciu v hodnote 19 374 dolárov. Inak povedané, odteraz až do 17. apríla, bez ohľadu na to, ako ďaleko klesá Tesla po prerušení podpory, obchodník bude vždy schopný uplatniť pri vypršaní platnosti svoje akcie na predaj svojich akcií za realizačnú cenu - aj keď Tesla klesne o 1 dolár pod štrajk alebo úplne dole na nulu.
Okrem toho, ak obchodník už zaznamenal zisky na pozícii a ako sa volatilita objavuje na obzore, ako tomu bolo v dňoch, ktoré viedli k odhaleniu modelu D spoločnosťou Tesla, obchodník môže využiť niektoré zo svojich ziskov na zablokovanie svojich pozícií. zisky z nákupu ochranného obalu. Nevýhodou tejto stratégie je, že akcie sa budú musieť pohybovať očakávaným smerom a opčná prémia sa bude musieť vyrovnať. Ak by sa akcie medzi takýmto krokom a dátumom vypršania platnosti akcií nedočkali, platnosť opcií s právom predaja môže vypršať za nulové doláre v dôsledku spustošenia času (theta) bez toho, aby sa využili.
V záujme boja proti potenciálnej strate poistného môže obchodník súčasne napísať inverznú možnosť chránenému predaju alebo hovoru. Táto stratégia je známa ako golier a môže slúžiť na zmiernenie prémiových výdavkov na ochrannú alternatívu na úkor obmedzenia budúcich ziskov. Obojky sú však pokrokovou stratégiou nad rámec tohto článku.
Smerová neutrálnosť
Snáď najvýhodnejšou charakteristikou opcií oproti pozícii čisto akcií by bola schopnosť využívať smerovo neutrálne stratégie, ktoré dokážu zarobiť peniaze na akciách bez ohľadu na to, akým smerom to ide. Keď sa blíži extrémne nepredvídateľný okamih, ako je napríklad správa o výnosoch, obchodník s akciami je obmedzený na smerovú stávku, ktorá je na milosť trhu.
Obchodník s opciami však uvíta túto hroziacu nestálosť tým, že pôjde s dlhými hranicami a škrtiacimi mechanizmami. Sporák je jednoducho nákup opcie na kúpu za peniaze a kúpnej opcie na peniaze s rovnakým dátumom štrajku a uplynutia platnosti. Je to čistá debetná transakcia, do ktorej obchodník vstupuje, ak v blízkej budúcnosti očakáva výrazný posun v oboch smeroch. Preskúmaním historickej verzus implikovanej volatility (IV) a očakávaním vyššej IV v budúcnosti (napríklad keď sa blíži dátum vykazovania zisku), obchodník môže vstúpiť na straddle pozíciu, pričom plne vie, že maximálna strata, ktorú môžu utrpieť, je čistá prémia. zaplatili za kombinované možnosti.
Naopak, ak obchodník predpokladá, že úrovne volatility sú jednoducho príliš vysoké, možnosti sú stredne vysoké a potom sa akcie nebudú pohybovať tak, ako trh očakáva v blízkej budúcnosti, môžu predávať straddles alebo škrtiace prvky, pričom využívajú výhody fenoménu známeho ako „IV rozdrvenie“. Smerová neutralita je pravdepodobne najväčšou zbraňou v arzenáli obchodníka s opciami a je základom pokročilejších stratégií, ako sú motýle, kondómy a neutrálne obchodovanie s delta. Tým, že je obchodník ambiciózne ambivalentný, pripustil, že trhy sú náhodné a že si zarobil peniaze ako býk aj medveď.
Spodný riadok
Možnosti ponúkajú nižšie úrovne kapitálových výdavkov, nespočetné množstvo stratégií, ktoré sú smerovo skreslené alebo neutrálne, a vynikajúce vlastnosti riadenia rizika. Aj keď nie je nič zlé na obchodovaní s čistými akciovými portfóliami, tým, že sa vyzbrojia znalosťami možností a ich charakteristík, obchodník môže do svojho arzenálu pridať viac nástrojov a zvýšiť svoje šance na úspech v nestabilnom aj nestabilnom období na trhoch.
